У першому кварталі 2026 року криптовалютний ринок зазнав суттєвих структурних змін: обсяг торгів на децентралізованих біржах у мережі Solana досяг $284,5 млрд, що становить 41% усіх спотових ончейн-торгів і вперше перевищує сукупний показник Ethereum та всіх його мереж другого рівня. Одночасно загальна вартість заблокованих активів у DeFi Solana склала близько $9,228 млрд, майже зрівнявшись із $9,05 млрд у основних L2 Ethereum. Це не випадкове коливання даних, а чітко виражена тенденція: капітал переосмислює способи фіксації вартості в ончейні, а Solana переходить від статусу «доповнення до Ethereum» до «паралельного конкурента для Ethereum».
Станом на 23 квітня 2026 року, за ринковими даними Gate, ціна SOL становить $86,05, обсяг торгів за 24 години — $66,7 млн, ринкова капіталізація — $49,56 млрд, а ринкова частка — 1,96%.
Логіка міграції капіталу за паритету TVL
На початку 2026 року загальна вартість заблокованих активів у DeFi Solana сягнула близько $9,228 млрд, що майже дорівнює TVL основних L2 Ethereum (Arbitrum, Optimism, Base тощо). В історичному контексті це вражає: ще рік тому TVL DeFi Solana становила менше десятої частини від загального показника екосистеми Ethereum. За один рік Solana зрівнялася з кластером L2 за масштабом залученого капіталу.
Однак сам по собі показник TVL не дає повної картини міграції капіталу. Якщо розглянути загальну суму забезпечених активів (TVS), то L2 Ethereum мають $40,5 млрд — це значно перевищує їхній DeFi TVL у $9,05 млрд, тоді як Solana перебуває у зовсім іншій лізі. Така структурна різниця вказує на ключову особливість: L2 Ethereum акумулюють великий обсяг «неробочих коштів», які були перенесені з основної мережі, але ще не задіяні, формуючи своєрідний резерв ліквідності. На відміну від цього, кошти в Solana частіше одразу залучаються до економічної активності в ончейні, тому розрив між TVL і TVS тут природно менший.
Інакше кажучи, паритет TVL не означає, що Solana зрівнялася з екосистемою Ethereum за загальним обсягом заблокованого капіталу, але демонструє здатність Solana конкурувати з кластером L2 за ефективністю капіталу та рівнем ончейн-активності. Дані з блокчейну за березень-квітень 2026 року додатково підтверджують високу активність Solana, а капітал починає зміщувати фокус із гонитви за активністю на оцінку безпеки та здатності до поглинання ліквідності — тенденція, тісно пов’язана з нещодавньою серією інцидентів безпеки у DeFi.
Обсяг торгів на DEX: від периферії до лідерства
Обсяг торгів на децентралізованих біржах є найпрямішим індикатором щільності економічної активності в публічному блокчейні. У цьому аспекті Solana у 2026 році закріпила беззаперечне лідерство. У січні 2026 року обсяг торгів на DEX у мережі Solana досяг приблизно $117,7 млрд, що на 20% більше у порівнянні з попереднім місяцем, і становив близько 35% від загального обсягу ончейн-торгів — це перше місце серед усіх публічних мереж. У першому кварталі це лідерство лише посилилося: обсяг торгів на DEX Solana виріс до $284,5 млрд, ринкова частка розширилася до 41%, і цей показник перевищив сукупний обсяг торгів Ethereum та його L2.
Варто зазначити, що квартальний обсяг торгів знизився на 18% у порівнянні з попереднім кварталом, але це скорочення зумовлене переважно зниженням активності з мем-коїнами, а не втратою ринкової частки. Якщо виключити волатильність мем-коїнів, основна торгова активність Solana залишається стійкою. Серед інших змін можна виділити такі:
По-перше, структурне оновлення механізмів AMM. Власні автоматизовані маркетмейкери забезпечили 62% обсягу торгів на DEX у першому кварталі, тоді як рік тому цей показник становив лише 27%. Такі моделі керування ліквідністю використовують частіші оновлення ораклів, що дозволяє виконувати операції швидше та забезпечувати точніше ціноутворення.
По-друге, зросла частка стейблкоїнів. Торги стейблкоїнами досягли 17,1% від загального обсягу, що свідчить про перехід ринку від високоволатильних спекуляцій до стабільнішої торгової поведінки.
По-третє, стрімке зростання токенізованих активів. Обсяг торгів токенізованими активами сягнув $1,3 млрд, що на 164% більше у порівнянні з попереднім кварталом, головним чином завдяки попиту на токенізовані акції та доступ до активів до IPO.
У сукупності ці структурні зміни вказують на чітку тенденцію: екосистема DEX Solana переходить від «event booms» на мем-коїнах до «системного зростання» на основі різноманітних класів активів. У першому кварталі 2026 року мережа обробила 10,1 млрд транзакцій, середня пропускна здатність становила близько 1 300 транзакцій на секунду, а медіанна комісія залишалася на рівні $0,0005. Навіть при пікових навантаженнях вартість транзакцій залишалася стабільною — це ключова інфраструктурна перевага для сценаріїв високочастотної торгівлі.
Ландшафт протоколів: від дуальної домінації до багатополярної конкуренції
На рівні протоколів DeFi-екосистема Solana має чітку стратифікацію: висока концентрація на вершині та значна активність у середньому сегменті.
Jupiter, провідний агрегатор ліквідності Solana, вже тривалий час утримує перше місце за TVL серед протоколів — близько $2,76 млрд. Значення Jupiter виходить за межі простої агрегації ліквідності — цей протокол перетворився на фундаментальний інфраструктурний рівень для DeFi Solana, і більшість потоків користувачів DEX та лендингових протоколів проходять саме через Jupiter.
Kamino йде слідом із TVL у межах $1,6–1,7 млрд. Це найбільший у Solana лендинговий та протокол керування ліквідністю, який у першому кварталі 2026 року ще більше випередив Jupiter Lend. Kamino поєднує ринки кредитування, сконцентровані ліквідні сейфи та продукти з кредитним плечем на одній платформі, що робить його одним із головних двигунів зростання DeFi Solana.
Нижче у рейтингу конкуренція лише посилюється. Відношення TVL Jupiter Lend до Kamino зросло з 50% до 60%, скорочуючи розрив. Тим часом Sanctum став третім протоколом, який перевищив $1 млрд TVL, що свідчить про зрілість сегмента ліквідного стейкінгу в Solana. MarginFi, який на тлі очікувань аірдропу сягав TVL у чотири рази більше за Kamino, після цього різко знизився до близько $45 млн — лише 3% від TVL Kamino. Цей приклад демонструє, що зростання TVL, зумовлене лише токен-стимулами чи спекуляціями на аірдропах, важко підтримувати без глибини продукту.
Зміни у ландшафті протоколів також проявляються у потоках капіталу. У квітні 2026 року інциденти безпеки на Drift і KelpDAO спричинили хвилю міграції капіталу, що призвело до структурних збоїв у TVL окремих протоколів і різкого зростання використання лендингових протоколів після інцидентів. Ринок переходить від простої гонитви за доходністю до комплексної оцінки безпеки та здатності до поглинання ліквідності.
Технологічні оновлення: як Firedancer і Alpenglow змінюють екосистему
2026 рік став найінтенсивнішим за всю історію Solana щодо технічних оновлень. Два ключові апгрейди — клієнт Firedancer і протокол Alpenglow — докорінно змінюють фундамент мережі з точки зору «різноманіття клієнтів» і «передбачуваності консенсусу».
Firedancer, розроблений Jump Crypto на C/C++, — це незалежний клієнт валідатора, створення якого тривало три роки, і який уже працює в основній мережі. Він стабільно функціонує понад 100 днів на різних вузлах, згенерував 50 000 блоків без жодних збоїв. На початку 2026 року понад 20% стейкінгової частки мережі вже перейшло на Firedancer. Це оновлення усуває багаторічний ризик моноклієнта для Solana: раніше мережа покладалася лише на Agave (оригінальний клієнт Solana Labs), і будь-яка помилка на рівні клієнта могла спричинити зупинку всієї мережі. Завдяки Firedancer оператори вузлів можуть запускати повністю незалежний софт, що є ключовим кроком до підвищення стійкості та децентралізації мережі.
Оновлення Alpenglow передбачає ще глибшу перебудову на рівні консенсусу. Воно замінює початкові механізми PoH і TowerBFT на Votor і Rotor, скорочуючи час фіналізації транзакцій до менш ніж 150 мілісекунд. Alpenglow отримав 98,27% голосів валідаторів і очікується, що буде запущений у основній мережі в першій половині 2026 року.
Втім, ці оновлення мають і свої компроміси. Через три місяці після запуску Firedancer дослідники безпеки виявили, що деякі DeFi-протоколи зіткнулися з проблемами сумісності у мультиклієнтському середовищі. Основні ризики пов’язані з припущеннями щодо часу та порядку транзакцій: протягом п’яти років багато протоколів вважали, що кожен слот має фіксовану тривалість у 400 мілісекунд, і будували боти для ліквідацій та оновлень ораклів саме під цей ритм. Але Firedancer здатен створювати блоки швидше, ніж Agave, тож фактичний час фіналізації стає меншим за 400 мс. Крім того, алгоритм планування Firedancer відрізняється від Agave, тому протоколи, які покладаються на пріоритетні комісії для визначення порядку, можуть зіткнутися з розбіжностями у послідовності транзакцій між клієнтами. Основне рішення — подвійна верифікація: перевіряти як відстань між слотами, так і Unix-мітки часу, використовуючи останні як основний часовий орієнтир; порядок транзакцій має фіксуватися явними номерами послідовності та хешами стану, а не припущенням про природний порядок блоків.
Інтеграція кросчейн-активів: wXRP і нові канали мульти-ланцюгової ліквідності
17 квітня 2026 року wXRP офіційно запущено на Solana. Цей обгорнутий токен, випущений Hex Trust, використовує кросчейн-протокол LayerZero для забезпечення нативного мапінгу XRP у співвідношенні 1:1 із Solana. Вже невдовзі після запуску понад 834 000 XRP (близько $1,2 млн) були обгорнуті та активовані у мережі Solana.
Запуск wXRP не є поодинокою подією. У RippleX зазначили, що кросчейн-ліквідність відкриває нові можливості для ринку, поєднуючи різні екосистеми та розширюючи доступ. Після запуску wXRP можна використовувати як актив пулу ліквідності або забезпечення для кредитування на основних DEX, таких як Jupiter, що перетворює XRP із токена для розрахунків на повноцінний DeFi-актив. Для порівняння: DeFi TVL у XRP Ledger становить лише близько $51,46 млн, тоді як лідерами є Ethereum і Solana із $5,72 млрд та $608 млн відповідно. Для власників XRP Solana пропонує значно активніший DeFi-вхід, ніж XRP Ledger.
Випадок із wXRP ілюструє ширшу тенденцію: кросчейн-активи надходять у Solana, і ліквідність не-нативних активів стає новим двигуном зростання DeFi TVL у Solana. Такий приплив структурно відрізняється від моделі «бриджованих неробочих коштів» на L2 Ethereum — у Solana кросчейн-активи частіше одразу залучаються до DeFi-додатків, а не просто зберігаються у гаманцях у режимі очікування.
Ландшафт ризиків: структурні вразливості на тлі частих інцидентів безпеки
З березня по квітень 2026 року DeFi-екосистема Solana пережила низку серйозних інцидентів безпеки, які виявили структурні вразливості під поверхнею стрімкого зростання.
1 квітня основна деривативна платформа Solana Drift Protocol зазнала атаки, внаслідок якої було втрачено щонайменше $200 млн (за деякими ончейн-моделями — до $270 млн). Після інциденту Drift негайно призупинила роботу протоколу. Далі, 20 квітня, було експлуатовано продукт rsETH від KelpDAO, що спричинило ланцюгову реакцію на ринку DeFi-кредитування Solana. Сукупний вплив призвів до масового виведення коштів із лендингових протоколів і AMM, унаслідок чого загальний TVL DeFi Solana різко впав відносно доінцидентного рівня.
Найбільш безпосереднім наслідком цих інцидентів стала криза ліквідності. Використання ринку USDC на Kamino досягло 100%, а ставки кредитування різко зросли. Зниження ліквідності не лише підвищило вартість запозичень, а й спричинило тиск на SOL і токени пов’язаних проєктів. Згідно зі звітом Gate Research за ончейн-даними від 23 квітня 2026 року, події безпеки змінюють рух капіталу: ринок переходить від гонитви за активністю до оцінки безпеки та здатності до поглинання ліквідності.
Варто відзначити, що вплив інцидентів безпеки не обмежується внутрішньою екосистемою Solana. Випадок із KelpDAO показує, що довіра до кросчейн-рішень є дуже взаємопов’язаною — навіть якщо інцидент трапляється на іншому ланцюгу, умови ліквідності Solana можуть погіршитися через захисні дії трейдерів і кредиторів. Це підкреслює найгостріший ризик для DeFi Solana: попри стрімке зростання TVL і обсягів DEX, безпека протоколів і здатність до поглинання кросчейн-ліквідності ще не встигли повністю адаптуватися.
Оптимізм і обережність: паралельні наративи
Серед учасників ринку немає єдиної думки щодо того, чи зможе Solana й надалі залучати відтік TVL з Ethereum.
Оптимісти стверджують, що 2026 рік — структурний перелом для Solana. Аналітична компанія Delphi Digital назвала 2026 рік «роком Solana», відзначаючи комплексне технічне оновлення мережі — від консенсусу до інфраструктури, з метою стати децентралізованим «ончейн Nasdaq». Подвійні оновлення Firedancer і Alpenglow розглядаються як ключові каталізатори, що вирішують питання різноманіття клієнтів і передбачуваності консенсусу, усуваючи інфраструктурні бар’єри для інституційного капіталу.
Обережні голоси зосереджуються на невизначеності механізмів фіксації вартості. Інвестиційна компанія 21Shares відзначає, що хоча Solana довела свою масштабованість, механізми фіксації вартості залишаються неперевіреними — конверсія доходів на рівні протоколу, еволюція монетарної політики та стійкість інфраструктури — три основні питання для спостереження у 2026 році. Standard Chartered, зберігаючи довгостроково позитивний прогноз щодо Solana, у лютому 2026 року знизив цільову ціну на кінець року з $310 до $250, посилаючись на необхідність часу для масштабування наступного домінуючого сценарію застосування.
Деякі учасники ринку звертають увагу на розрив між TVL і TVS, зазначаючи, що Solana ще суттєво відстає від екосистеми Ethereum за обсягом заблокованого капіталу. $40,5 млрд TVS на L2 Ethereum формують глибокий резерв ліквідності. Хоча Solana лідирує за ефективністю капіталу, для реальної конкуренції з «резервуаром» Ethereum знадобиться триваліший цикл.
Висновок
У 2026 році DeFi-екосистема Solana перебуває на структурному зламі. Обсяг торгів на DEX перевищив сукупний показник Ethereum і його L2, TVL зрівнявся з основними L2-кластерами, а подвійні рушії Firedancer і Alpenglow впевнено просуваються вперед. Сукупність цих тенденцій окреслює чітку траєкторію: Solana еволюціонує з «одного з конкурентів Ethereum» у «базовий рівень для ончейн-економічної активності». Водночас часті інциденти безпеки, невизначеність механізмів фіксації вартості та структурні розриви в TVS нагадують ринку про необхідність обережності. Чи зможе Solana дійсно поглинути відтік TVL з Ethereum, остаточно залежатиме від системних покращень безпеки протоколів і постійної еволюції механізмів кросчейн-поглинання капіталу — а не лише від короткострокових показників обсягу торгів чи TVL.
