«Незалежно від того, чи Федеральна резервна система проводить кількісне пом’якшення, суть залишається незмінною», — зазначила економістка Лін Олден у своєму інвестиційному стратегічному бюлетені від 8 лютого. Її базовий прогноз переважно збігається з власними оцінками ФРС: темпи розширення балансу приблизно відповідатимуть темпам зростання сукупних банківських активів або номінального ВВП. Це вказує на модель, відому як «поступове друкування грошей», яка вже може бути запущена.
Тлумачення політики
«Поступове друкування грошей» ФРС не виникло на порожньому місці — це ключовий елемент серії останніх політичних рішень. Процес переважно здійснюється через цифрові операції, коли центральний банк купує державні облігації та інші фінансові активи, вливаючи ліквідність у банківську систему.
У грудні 2025 року ФРС знизила базову процентну ставку до діапазону 3,50%–3,75% та оголосила про відновлення програми купівлі казначейських облігацій на суму 40 млрд доларів щомісяця. Ринок переважно сприйняв цей крок як спробу підтримати ліквідність фінансової системи після завершення скорочення балансу.
Голова ФРС Джером Пауелл неодноразово сигналізував про зміну політичного фокусу. Він підкреслив, що «ризики для зайнятості переважають ризики інфляції», що свідчить про перехід від пріоритету контролю інфляції до підтримки економічного зростання. Після останнього засідання Федерального комітету з відкритого ринку Пауелл визнав, що «ризики інфляції залишаються зміщеними в бік зростання, а ризики для зайнятості — в бік зниження».
Очікування ринку
Очікування ринку щодо наступного кроку ФРС змінюються. За даними інструменту CME FedWatch, лише близько 19,9% трейдерів прогнозують зниження ставки на засіданні в березні, що менше порівняно з 23% кілька днів тому.
З наближенням зміни голови ФРС зростає невизначеність на ринку. Термін повноважень чинного голови Джерома Пауелла завершується у травні 2025 року, а кандидат президента Трампа Кевін Уорш розглядається як більш жорсткий у порівнянні з іншими претендентами. Ця зміна керівництва створює невизначеність щодо напрямку політики ставок у 2026 році. Fidelity Investments зазначає, що майбутні тенденції ринкових ставок можуть більше залежати від спекуляцій щодо нового голови, ніж від стабільного потоку економічних даних.
Макроекономічний вплив
Середовище «поступового друкування грошей» призвело до різних ефектів у різних класах активів. Лін Олден рекомендує інвесторам і надалі тримати «якісні дефіцитні активи», а також переорієнтовувати портфель із перегрітих секторів у ті, які недостатньо представлені.
Коли процентні ставки низькі, а ліквідність надлишкова, інвестори прагнуть отримати вищу дохідність у більш ризикових активах. Таке середовище ліквідності традиційно підтримує інвестиції у акції та криптовалюти.
Досвідчений керуючий фондом Ларрі Лепард також вважає, що розширення балансу ФРС з кінця 2025 року — переважно через управління резервами, а не явне кількісне пом’якшення — тихо вливає ліквідність у ринок. Він особливо підкреслює, що така ситуація може бути вигідною для дефіцитних активів, таких як Bitcoin.
Крипторинок
Макроекономічна ситуація «поступового друкування грошей» має далекосяжні наслідки для крипторинку. Замість відокремлення від ширшої економіки, криптовалюти стають дедалі більш пов’язаними з макроекономічними тенденціями.
Поточна структура ринку докорінно змінилася. Тепер існує три окремі шари: регульовані сектори (наприклад, токенізація реальних активів та інституційна кастодія), нерегульовані сектори (високоспекулятивні області) та спільна інфраструктура (стейблкоїни, оракли). Така сегментація змінила потоки капіталу. Раніше, коли Bitcoin зростав у ціні, інші криптовалюти також піднімалися завдяки ефекту «перетікання». Тепер інституційний капітал, що заходить через ETF, здебільшого концентрується у Bitcoin.
Динаміка активів
У рамках макроекономічної парадигми «поступового друкування грошей» основні криптоактиви демонструють характерні показники. За даними Gate станом на 9 лютого 2026 року:
Ціна Bitcoin зросла на 1,93% за останні 24 години та досягла $70 727, ринкова капіталізація склала $1,41 трлн, що становить 56,14% загальної частки ринку. Ціна Ethereum залишалася відносно стабільною — $2 086,84, ринкова капіталізація — близько $252,82 млрд.
Аналіз ринку показує, що Bitcoin може зіткнутися з опором у діапазоні $71 000–$73 000, а підтримка розташована близько $65 000–$62 500. Якщо Bitcoin зможе подолати ключову зону опору $75 000–$77 000, відкриється шлях до $80 000–$83 500.
Ринкова капіталізація Bitcoin знову перевищила $1,41 трлн, а капіталізація Ethereum залишається стабільною на рівні $252,82 млрд. Сегментація ринку триває: регульовані сектори стабільно зростають, а нерегульовані області зазнають значної волатильності. За даними торгів Gate, обсяг торгів Bitcoin за 24 години досяг $800,96 млн, активність на ринку залишається високою. Як найбільш ризикований сегмент, криптовалюти повністю отримують вигоду лише тоді, коли ліквідність «перетікає» вниз по ризиковій кривій.
Позиція Пауелла щодо «завершення скорочення балансу» сколихнула всі куточки світових фінансових ринків. На перетині масштабних змін макрополітики та трансформації ринкових структур крипторинок переживає ключову еволюцію — від диких, ізольованих коливань до нової ери глобальної системної інтеграції.
