Хочете посилити зростання Біткойна, не торкаючись до важелів чи деривативів? ETF, такі як $WGMI, $MNRS та $NODE , пропонують переконливий спосіб скористатися циклом, з вбудованою диверсифікацією та експозицією до видобутку Біткойна.
Наступний гостьовий пост надходить від BitcoinMiningStock.io, платформи інтелектуальних ринків, що надає дані про компанії, які мають відношення до видобутку Біткойн та стратегій крипто-скарбниць. Спочатку опубліковано 30 жовтня 2025 року, автор: Сінді Фенг.
На початку цього місяця крипторинок пережив одне з найжорсткіших обвалів в історії: понад $19 мільярд в кредитних позиціях було ліквідовано за одну ніч, найбільша за один день ліквідація в історії галузі. Біткойн, який встановив новий рекорд на рівні $125,835 всього кілька днів тому, впав унаслідок події, коливаючись навколо рівня $110,000.
Ціна Біткойна (скріншот з Google Finance)
В цьому випадку важіль посилив біль. Для багатьох роздрібних і інституційних трейдерів маржа та деривативна експозиція перетворили зниження ціни на справжню катастрофу.
Але що, якщо існував інший спосіб доступу до підвищеного потенціалу Біткойна без використання важелів взагалі?
Вступайте в акції видобутку Біткойнів, які часто розглядаються як “високобета” ігри в екосистемі. Ці компанії, як правило, рухаються більш агресивно ніж сам Біткойн, в обох напрямках. На момент написання Біткойн торгується за $112,652, що на 0.71% більше за останній місяць; в той час як акції видобутку Біткойнів зросли на 44.34%, згідно з нашим Індексом видобутку Біткойнів.
Для інвесторів, які прагнуть скористатися цим вбудованим операційним важелем, не вибираючи окремі акції або не торкаючись деривативів, ETF на майнінг Біткойн може стати привабливим рішенням.
Дозвольте мені пояснити.
Що таке ETF для майнінгу Біткойнів?
Для тих, хто не знайомий з терміном, ETF ( Біржовий інвестиційний фонд ) є інвестиційним інструментом, який об'єднує групу акцій в один продукт, що може торгуватися на фондовому ринку, так само, як і окрема акція.
У випадку ETF на видобуток Біткойнів, фонд складається з публічно торгованих компаній з видобутку Біткойнів. Замість того, щоб купувати акції кожного видобувача окремо, інвестори можуть отримати широкий доступ до сектору видобутку через один тикер.
Перший ETF для майнінгу Біткойна, WGMI, був запущений у 2022 році. Його показники зазвичай відображали цикли цін Біткойна, підсилюючи як зростання під час ралі, так і падіння під час корекцій. Коли все більше майнерів виходили на публічний ринок і зростав інституційний інтерес, Grayscale також запустила свій власний ETF для майнінгу, MNRS, на початку 2025 року. Через кілька місяців команда цифрових активів VanEck запустила NODE. Хоча NODE не є виключно ETF для майнінгу, значна частина його активів складається з компаній, пов'язаних з майнінгом, що робить його актуальним для включення в поточний звіт.
Хоча всі три ETF пропонують доступ до однієї й тієї ж основної теми, їх конструкція, вага та стиль управління суттєво відрізняються. Саме тому їхні траєкторії продуктивності не збігаються рівномірно.
WGMI: Високий бета, активні ставки
Запущений у лютому 2022 року, ETF CoinShares Bitcoin Mining (WGMI) є активно керованим фондом, який зосереджується на публічних Біткойн-майнерах (≥ 50% доходу/прибутків від операцій з видобутку Біткойнів ) та підтримуючій інфраструктурі (компанії, які надають спеціалізовані мікросхеми, апаратуру, програмне забезпечення або інші послуги компаніям з видобутку Біткойнів ).
Менеджери обирають компанії на основі фундаментальних показників, таких як зростання хеш-рейту, політика казначейства, енергетичний мікс та нові можливості доходу, такі як ШІ/ВНД. WGMI не дотримується встановленого графіку ребалансування, коригування проводяться опортуністично портфельними менеджерами, щоб відобразити зміни в основах та ринкових тенденціях.
Наразі його 10 найбільших активів становлять понад 80% активів, з великою експозицією до таких назв, як IREN, Cipher та Bitfarms.
Серед трьох ETF, показник WGMI найбільше відповідає нашому індексу видобутку Біткойна, зваженому за ринковою капіталізацією.
MNRS: Пасивне експонування з систематичними правилами
Запущений у січні 2025 року, Grayscale Bitcoin Miners ETF (MNRS) пропонує пасивну експозицію до біткойн-майнерів та екосистеми біткойн-майнінгу, відстежуючи Індекс біткойн-майнерів. Індекс застосовує кількісні фільтри для відбору складових, з критеріями, що базуються на чистому доході (≥50% від видобутку), ринковій капіталізації (≥$50 мільйон) та ліквідності.
Вибір критеріїв
Перебалансування та реконструкція відбуваються раз на квартал, використовуючи дані з кінця попереднього місяця. Це означає, що будь-які фундаментальні зміни у профілі компанії можуть не відображатися в ETF до наступного циклу. Наразі його топ-10 активів становлять ~71% активів. Хоча це робить його трохи менш концентрованим, ніж WGMI, структура не враховує якісні ризики, такі як розподіл капіталу, енергетична стратегія або якість управління. Ці упущення можуть призвести до невідповідностей під час волатильних періодів.
З огляду на це, низький коефіцієнт витрат 0,59% робить MNRS найбільш економічно ефективним варіантом серед аналогів.
NODE – Ширший обсяг, управління для майнерів
Запущений у травні 2025 року, ETF VanEck Onchain Economy (NODE) активно управляється і має більш широкий підхід, ніж його колеги. Хоча це не є явно ETF для видобутку Біткойнів, 80% з 10 найбільших активів NODE – це публічні видобувачі Біткойн, що робить його значним проксі для сектора в рамках диверсифікованого портфеля криптоакцій.
Так само як WGMI, NODE не дотримується фіксованого календаря ребалансування. Зміни в портфелі зумовлені поєднанням індикаторів криптовалютного ринку, таких як бета Біткойна, волатильність сектору та макроекономічні сигнали.
Перевага NODE полягає в літературі з видобутку команди управління. Лідери портфеля VanEck, такі як Метью Сігел, активно залучені до коментарів та розкриття інформації в секторі, що дозволяє фонду швидко реагувати на зміни на ринку в темах видобутку, токенізації та цифрової інфраструктури.
З 63 активами та концентрацією топ-10 близько 48%, NODE пропонує найширшу диверсифікацію серед групи. По суті, інвестори отримують доступ до тем майнінгу, токенізації та цифрової інфраструктури в одному пакеті. Цей фонд також може виділити до 25% своїх активів на крипто-ETP, що дозволяє більше гнучкості для тактичних коригувань між регулярними періодами ребалансування.
Останні думки
Акції видобутку Біткойна мають потенціал перевершувати сам BTC під час бичачих ринків, але також вводять більше волатильності та ризику часу. Для інвесторів, які прагнуть кататися на циклі без важелів, видобувні ETF пропонують спосіб зробити це з додатковою перевагою диверсифікації та структурованого ребалансування.
Тим не менш, варто визнати, що кожен ETF має свій підхід:
- WGMI пропонує збільшений потенціал, але з більшою концентрацією на окремих акціях та секторах. Інвесторам слід бути обізнаними про ризики ротації секторів.
- MNRS є низьковартісним, заснованим на правилах трекером сектора. Він добре підходить для тих, хто хоче отримати експозицію без щоденного контролю. Однак, його правила можуть іноді відставати від реальності.
- NODE забезпечує ширшу платформу з реальним секторним інтелектом за кермом. Він не так тісно пов'язаний з акціями майнінгу Біткойн, але все ж пропонує значну експозицію до майнерів.
Це не рекомендація. Але для тих, хто відстежує сектор видобутку Біткойну; або будує структуроване вплив на економіку цифрових активів, ці ETF варто уважно спостерігати. У цьому ринку плече не завжди пов'язане з позикою. Іноді це про вибір правильної структури та дозволення сектору працювати на вас.
