Аналіз
Ель-Сальвадор, перша країна у світі, яка визнала Біткоїн законним платежем, багато в індустрії вважали піонером. У 2025 році амбіції щодо Біткоїна цієї невеликої країни зустріли реальність.
Центральноамериканська країна зробила хвилю у 2021 році, коли Законодавчий зібрання схвалило закон, який вимагав від усіх торговців, магазинів і підприємств приймати Біткоїн (BTC) як форму оплати. Прихильники вважали, що це запустить ланцюг прийняття Біткоїна і стане добрим для економіки країни.
Амбіційні плани щодо впровадження, включаючи випуск облігацій для фінансування “Біткоїн-Сіті”, отримали прохолодний прийом від салвадорців. Впровадження ще більше ускладнювали побоювання Міжнародного валютного фонду (IMF).
Ці побоювання досягли апогею у 2025 році, коли Ель-Сальвадор був змушений ще раз переглянути свою політику щодо Біткоїна.
Прийняття Біткоїна в Ель-Сальвадорі почалося прохолодно
Прийняття Закону про Біткоїн в Ель-Сальвадорі швидко супроводжувалося запуском гаманця Chivo, офіційного гаманця Біткоїна в Ель-Сальвадорі. Громадянам навіть пропонували підписатися з адресами, попередньо завантаженими $30 Bitcoin(. Але для багатьох вони просто взяли безкоштовні гроші і втекли, більше не використовуючи додаток.
За законом, Біткоїн має прийматися скрізь, але спроби використовувати Біткоїн у Ель-Сальвадорі зустрічалися з обмеженим успіхом з боку тих, хто намагався.
Крім занепокоєнь щодо впровадження на місцях, існувала ще одна проблема — борг Ель-Сальвадору та позиція МВФ щодо Біткоїна і криптовалют.
Ель-Сальвадор шукав кредит у 1,4 мільярда доларів від МВФ, оскільки його державні фінанси та борги потребували підтримки для сталого розвитку. Його зовнішні резерви та економічні буфери також зменшувалися і потребували зміцнення проти потенційних шоків.
МВФ не хотів, щоб Ель-Сальвадор визнав Біткоїн законним платежем через побоювання щодо його ризиків для фінансової стабільності. Він заявив, що широке використання урядом Біткоїна, як у плані купівлі Біткоїна Ель-Сальвадором, може поставити державний бюджет під ризик contingent liabilities, що залежать від коливань цін BTC.
Букеле укладає “угоду з дияволом”, але продовжує купувати Біткоїн
На тлі цих побоювань МВФ зробив надання запитуваного кредиту умовою звуження сфери дії Закону про Біткоїн в Ель-Сальвадорі. Економічні потреби Ель-Сальвадору були більшими за ідеали уряду щодо Біткоїна, і він пожалкував.
У січні Ель-Сальвадор зробив прийняття Біткоїна добровільним і забезпечив, щоб податки сплачувалися лише у доларах США, фактичній валюті країни.
Багато спостерігачів криптоіндустрії були розчаровані. Кадан Стадельманн, головний технічний директор платформи Komodo, написав у статті для Cointelegraph, що “революція в Ель-Сальвадорі мертва” після того, як президент Найіб Букеле уклав “угоду з дияволом” — тобто з МВФ.
Букеле не відмовився повністю від своєї позиції, орієнтованої на оранжевий колір. У березні, незважаючи на кілька запитів від МВФ про припинення купівлі Біткоїна, Ель-Сальвадор продовжував рухатися вперед. Букеле тоді написав у X:
![])https://img-cdn.gateio.im/social/moments-ffc3865838-cb33c9b24f-153d09-6d5686$120
_Джерело: _Найіб Букеле
Спостерігачі, такі як Джон Деннехи, активіст і освітянин з Ель-Сальвадору, сказали, що це може бути останнім накопиченням уряду перед вступом у силу угоди з МВФ. Анонімний фінансовий коментатор Unseen Finance припустив, що можуть існувати “деякі залишкові фонди, можливо, розподілені в уряді у підрахункових рахунках різних агентств, організацій, можливо, навіть державних підприємств, які були попередньо виділені і відкладені.”
**Пов’язано: **__Як Букеле все ще може накопичувати Біткоїн після угоди з МВФ?
Питання, як Ель-Сальвадор може продовжувати купувати Біткоїн попри угоду з МВФ, виникне ще кілька разів. У квітні Ель-Сальвадор придбав сім BTC, але Родріго Вальдес, директор департаменту Західної півкулі МВФ, заявив, що країна все ще дотримується вимог. До травня, коли МВФ передав перший $100 мільйон свого кредиту, він сказав, що Ель-Сальвадор має докладати зусиль, щоб припинити купівлю Біткоїна.
Здається, Ель-Сальвадор цього не почув, бо всього через місяць він купив 240 BTC. Автор і міжурядовий радник з блокчейну Аннді Ліан тоді сказав Cointelegraph: “Гнучке тлумачення МВФ свідчить, що покупки можуть залучати не публічні секторні організації або бути перекласифікованими активами, зберігаючи технічну відповідність.” Цей альтернативний підхід дозволив країні продовжувати купувати Біткоїн.
До листопада, коли Ель-Сальвадор купив близько $588 мільйонів у Біткоїнах, МВФ повідомив Cointelegraph, що він “не буде давати коментарі щодо кожного оголошення, пов’язаного з Біткоїном.” Представник сказав, що вони розглянуть зобов’язання Ель-Сальвадору “у належний час.”
На 12 грудня 2025 року Ель-Сальвадор тримає 6 367 BTC, згідно з портфельним трекером DropsTab. Це коштує понад $267 мільйонів і приносить (мільйонів прибутку.
![])https://img-cdn.gateio.im/social/moments-0deeff1b1d-89ddaf3f5e-153d09-6d5686(
Дані актуальні станом на 12 грудня 2025 року.
Що далі для бізнесу Біткоїна в Ель-Сальвадорі?
Місцеве впровадження Біткоїна, можливо, сповільнилося до повзання, але деякі криптопідприємства все ще вважають Ель-Сальвадор дружнім місцем для ведення бізнесу.
У січні Tether і Bitfinex Derivatives оголосили, що переїдуть свої офіси до Ель-Сальвадору після отримання необхідної ліцензії від місцевих органів. Tether зазначив, що обрав цю країну за її “прогресивну політику, сприятливе регуляторне середовище і … зростаючу спільноту, обізнану про Біткоїн.” Аналогічно, Bitfinex Derivatives похвалив уряд за його про-крипто політику у своєму оголошенні.
У серпні Хуан Карлос Рейес, президент Комісії цифрових активів Ель-Сальвадору, сказав, що інвестиційні банки, які бажають тримати Біткоїн, переїжджають до Ель-Сальвадору.
Він тоді сказав Cointelegraph: “Новий Закон про інвестиційний банкінг дозволяє приватним інвестиційним банкам працювати у законній валюті та іноземних валютах для ‘Складних інвесторів’ і займатися цифровими активами, такими як Біткоїн, з ліцензією Додаткового сервісного провайдера цифрових активів )PSAD. З ліцензією PSAD банк може обрати працювати цілком як Біткоїн-банк.”
**Пов’язано: **__Підтримка Біткоїна: Steak 'n Shake оголошує про розширення в Ель-Сальвадорі
Ель-Сальвадор також вплинув на своїх сусідів. У липні Центральний банк Болівії підписав меморандум про взаєморозуміння з Ель-Сальвадором для прискорення крипто впровадження. Центральний банк Болівії назвав криптовалюту “життєздатною і надійною альтернативою” фіатній валюті.
У травні мер Панама Мейєр Мізрахі натякнув на ідею створення резерву Біткоїна після зустрічі з Максом Кайзером і Стейсі Герберт, двома лідерами політики щодо Біткоїна з Ель-Сальвадору.
Хто виграє від купівлі Біткоїна Ель-Сальвадором?
Криптопідприємства все ще можуть бути зацікавлені у прогресивних крипто-політиках Ель-Сальвадору, навіть після перегляду Закону про Біткоїн. Уряд також, можливо, знаходить спосіб мати і пиріг, і з’їсти його: отримати кредит МВФ і продовжувати накопичувати BTC.
Генеральний директор My First Bitcoin — неурядової організації, що зосереджена на впровадженні Біткоїна — Квентін Еренманн сказав, що без подальшого навчання або впровадження накопичення не приносять користі нікому.
“Оскільки уряд уклав цей контракт з МВФ, Біткоїн більше не є законним платежем, і ми не бачили інших зусиль щодо навчання людей. Уряд, очевидно, продовжує накопичувати Біткоїн, що вигідно для уряду — це не безпосередньо добре для людей.”
Чи є політика Букеле щодо Біткоїна доброю для людей, уряду чи впровадження Біткоїна, навряд чи зміниться найближчим часом. Реформи до президентських виборів 2025 року дозволили Букеле балотуватися на посаду без обмежень.
Опозиційний депутат Марсела Вільяторо сказала, що це “приведе до накопичення влади і послабить демократію … існує корупція і клієнтелізм, оскільки неонаціоналізм зростає і зупиняє демократію та політичну участь.”
У 2025 році сфера амбіцій щодо Біткоїна в Ель-Сальвадорі звузилася. Частково це було зумовлено необхідною політикою щодо роботи з МВФ. Як і скільки і як саме продовжиться впровадження Біткоїна у 2026 році, залежить від їхньої готовності навчати і сприяти щоденному використанню людьми.
**Журнал: **__Великі питання: чи виживе Біткоїн після 10-річної відключення електроенергії?
