[Ринковий аналіз] "Продати долари, купуйте 'це'..."... Куди тихо спрямовуються розумні гроші

Білий дім посилює тиск на Федеральну резервну систему, і великі потоки фінансових ресурсів у глобальних фінансових ринках змінюються. Інвестори, здається, більше не довіряють “долару” та “державним облігаціям” США.

Макроекономічний стратег Bloomberg Симон Вайт у своєму останньому колонці аналізує, що спекулятивні сили готуються до епохи фіскального домінування, швидко переводячи позиції у “короткі позиції на долар” та “довгі позиції на реальні активи”.

■ “Не довіряйте ФРС”… Коливання керівної палички Пауелла

Неспокій на ринку почався з відкритого втручання Білий дім. Останнім часом Білий дім наказав Міністерству юстиції пред’явити повістки Федеральній резервній системі та наказав Fannie Mae і Freddie Mac купити MBS обсягом 200 мільярдів доларів для зниження іпотечних ставок.

Голова економічної служби Goldman Sachs Ян Газус у конференції в Лондоні визнав: “Останні кримінальні розслідування без сумніву посилили побоювання щодо незалежності ФРС.” Хоча він додав, що “Пауелл ухвалюватиме рішення на основі економічних даних протягом залишкового терміну”, але ринок, здається, вже вирішив, що ФРС доведеться підкоритися політичному тиску.

Це одразу означає, що ера “фінансового домінування” — коли монетарна політика підпорядкована фіскальній політиці уряду — вже настала. Структура така: уряд залучає позики для фінансування витрат, а центральний банк мусить друкувати гроші для підтримки. Результат очевидний: вища інфляція та девальвація валюти.

■ Спекулятивні ставки: “Паперові гроші йдуть геть, справжні — приходять”

Учасники ринку вже проголосували гаманцями. За останніми даними “COT (звіти про позиції трейдерів)”, потоки капіталу спекулятивних сил дуже чіткі: продавати знецінюваний долар і купувати реальні активи, що захищають від інфляції.

Чисті довгі позиції (найбільше): мідь, золото, паладій, бензин, срібло, платина, кава

Чисті короткі позиції (найбільше): індекс долара, долар щодо євро та долар щодо мексиканського песо

Зокрема, мідь, золото, паладій накопичили найвищі за останні п’ять років обсяги купівель. Водночас, щодо індексу долара створено масштабні короткі позиції, що робить ставку на ослаблення долара. “Залишити паперові гроші і тримати реальні активи” — це повідомлення розумних інвесторів.

■ Попередження ринку державних облігацій: “Американські держоблігації вже не безпечні”

Кредитний рейтинг американських держоблігацій, що вважаються найнадійнішими активами, також починає похитуватися.

За даними дослідження клієнтів JPMorgan, минулого тижня різко зменшилися покупки держоблігацій, збільшилися продажі. Аналіз портфелів інвестиційних компаній і леверидж-фондів також показує зростання чистих коротких позицій щодо 10-річних ф’ючерсів на держоблігації.

Експерти зазначають, що якби не геополітична напруженість навколо Венесуели та Ірану, доходність держоблігацій мала б ще більше зростати (ціни держоблігацій різко падають). Це означає, що геополітична напруга лише стимулює захисну поведінку і стримує зростання ставок, а з фундаментальної точки зору привабливість держоблігацій знижується.

■ “Величне зльот” золота та срібла лише починається

Усе це веде до того, що кінцевими переможцями ситуації є дорогоцінні метали. Зіткнувшись із девальвацією валюти через фіскальне домінування та геополітичні кризи, золото і срібло демонструють вибуховий ріст.

На момент написання звіту золото зросло приблизно на 1.7%, а срібло — майже на 5%. Симон Вайт зазначає: “Реальні активи — найкращий спосіб захисту від ослаблення валюти та зниження її вартості”, і радить слідувати поточному домінуючому тренду на ринку.

Чим більше уряд друкує грошей, тим швидше ваша готівка тане. Настав час задуматися, чому спекулятивні сили відмовляються від долара і накопичують золото та мідь.