Трамп підтримує Пауелла наразі через розслідування ФРС та високу інфляцію, що ускладнює прогноз курсу

Трамп заявляє, що у нього наразі немає планів звільняти Джерома Пауелла, але залишає двері відкритими, оскільки розслідування Міністерства юстиції щодо реконструкції головного офісу ФРС на 2,5 мільярда доларів та наполеглива інфляція ускладнюють шлях до зниження ставок у 2026 році.
Коротко

• Трамп натякає, що Пауелл залишиться “на даний момент”, натякаючи, що розслідування Мін’юсту щодо реконструкції та свідчень у комітетах можуть стати підставою для його звільнення, незважаючи на юридичні обмеження щодо звільнення губернаторів.
• Оптові та споживчі ціни залишаються вище цілі 2%, з основним індексом цін виробників близько 3,5% та основним індексом споживчих цін 2,6%, що змушує економістів очікувати, що основний індекс цін споживчих витрат (PCE) становитиме близько 3% і відтерміновує короткострокове зниження ставок.
• Представники ФРС розділилися: деякі вважають, що інфляція через тарифні бар’єри зменшується і закликають до помірних знижень, інші ж прогнозують до 150 базисних пунктів пом’якшення у 2026 році, тоді як Кашкары попереджає про надто швидке зниження ставок.

Президент Дональд Трамп заявив, що наразі не планує звільняти голову Федеральної резервної системи Джерома Пауеллу, незважаючи на триваюче розслідування Міністерства юстиції щодо реконструкції головного офісу центробанку та зростаючий політичний тиск навколо рішень щодо процентних ставок ФРС.

Трамп і Пауелл продовжують конфлікт

“Я не маю жодного плану робити це,” сказав Трамп у інтерв’ю Reuters, опублікованому у середу. Президент натякнув, що розслідування може змінити його позицію, зазначивши, що “зараз ще зарано” визначати, чи можуть результати стати підставою для його звільнення.

“Зараз ми (з) невеликим періодом очікування з ним, і ми визначимося, що робити,” сказав Трамп. “Але я не можу про це говорити.”

Законодавство США дозволяє президенту звільняти губернаторів ФРС лише з підстав, а не через політичні розбіжності, що привернуло нову увагу у зв’язку з посиленням розслідування та розглядами Трампа щодо кандидатур на посаду голови ФРС.

Міністерство юстиції нещодавно вручило Федеральній резервній системі повістки до великого журі, пов’язані з її реконструкцією на 2,5 мільярда доларів та свідченнями Пауелли у Конгресі щодо цього проекту. Пауелл звинуватив адміністрацію у використанні розслідування як приводу для тиску на центробанк щодо політики процентних ставок.

“Це питання, чи зможе ФРС і надалі встановлювати ставки на основі доказів та економічних умов — або ж політичний тиск або залякування стануть керівними чинниками,” сказав Пауелл у неділю.

Трамп відкинув побоювання республіканців, що розслідування має на меті вплинути на політику ставок. “Мені байдуже,” сказав президент, коли його запитали про республіканських законодавців, які назвали розслідування політично мотивованим. “Вони мають бути лояльними. Це я і кажу.”

Незважаючи на суперечності, Трамп заявив, що планує номінувати наступника Пауелли “протягом наступних кількох тижнів,” хоча сенатор Том Тілліс, що виходить із Сенатського комітету з банківської справи, погрожує блокувати кандидатури до вирішення розслідування. Трамп похвалив двох потенційних кандидатів — радника з економіки Білого дому Кевіна Хассета та колишнього губернатора ФРС Кевіна Верш — назвавши їх “дуже хорошими.”

Політична напруга виникає на тлі нових даних щодо інфляції, які свідчать, що ФРС малоймовірно знизить ставки найближчим часом. Дані Міністерства праці показали, що оптові ціни зросли на 3% у листопаді та на 2,8% у жовтні, що було відкладено через недавній урядовий шатдаун і оприлюднено разом у середу. Основні оптові ціни без урахування продуктів харчування, енергії та торгових послуг зросли на 3,5% за рік — найвищий показник з березня. Економісти зазначили, що цей показник здебільшого був зумовлений підвищенням оцінок за вересень.

Інфляція для споживачів залишалася високою у грудні, з основним індексом цін споживчих витрат (CPI) на рівні 2,6% у річному вимірі, що відповідає темпу з вересня по листопад і залишаєсь вище цілі ФРС у 2%. Використовуючи останні дані про ціни споживачів і оптові ціни, економіст Capital Economics Стівен Браун оцінив, що основний індекс цін споживчих витрат (PCE), який є улюбленим показником інфляції ФРС, може піднятися до 3%, порівняно з приблизно 2,8% у останні місяці.

Останній звіт Beige Book ФРС показав, що витратний тиск через тарифні бар’єри з’являється у всій економіці. Деякі компанії, які спочатку поглинали додаткові витрати, почали передавати їх споживачам, хоча роздрібні торговці та ресторани залишаються обережними, згідно з цим звітом. Бізнеси очікують, що зростання цін знизиться пізніше цього року, але залишатиметься високим у цілому. Вісім з 12 регіональних відділень ФРС повідомили про невеликі зростання активності на початку січня, лише одне зафіксувало невелике зниження.

Представники ФРС аналізують дані щодо інфляції та розходяться у думках щодо швидкості зниження цінового тиску. Президент ФРС Філадельфії Анна Полсон сказала, що очікує, що інфляція через тарифні бар’єри зменшиться до середини року і є “гарний шанс”, що інфляція за три місяці повернеться до 2% до кінця року. Вона прогнозує “помірні подальші коригування” ставок у цьому році.

Губернатор ФРС Стівен Міран прогнозує більш агресивний шлях, передбачаючи зниження ставок на 150 базисних пунктів у 2026 році, що значно вище за середні очікування одного зниження на 25 базисних пунктів, аргументуючи це тим, що нижча нейтральна ставка та повільніше зростання населення знизять інфляцію. Президент Міннеаполісу Ніл Кашкары був більш обережним, зазначивши, що інфляція знижується, але її траєкторія залишається невизначеною. Він попередив, що надто швидке зниження ставок може неочікувано погіршити інфляційний тиск, особливо для домогосподарств з низьким доходом, які вже відчувають тиск через високі ціни.

“Загалом, економіка здається досить стійкою,” сказав Кашкары. “Це змушує мене сумніватися, наскільки жорсткою є політика зараз.”

Очікується, що ФРС утримає ставки на рівні 3,5% до 3,75% на засіданні 29-30 січня, зберігаючи поточний діапазон, поки політики очікують більш ясних сигналів від економіки та Білого дому, згідно з прогнозами аналітиків.