Південна Корея скасовує обмеження «1 криптовалютна біржа 1 банк»! Всі деривативи та корпоративні торги повністю відкриті

韓國 фінансові органи сприяють реформуванню регулювання цифрових активів, планують скасувати обмеження «1 біржа – 1 банк», що прив’язує, дозволяючи випуск криптовалютних деривативів та торгівлю через корпоративні рахунки, руйнуючи монополію великих CEX. Регуляторні органи вважають, що хоча це обмеження не є законодавчо обов’язковим, воно довгий час існувало через вимоги боротьби з відмиванням грошей і обмежувало конкуренцію. Політика буде включена до другого етапу законодавства «Основного закону про цифрові активи», і дві партії парламенту досягли консенсусу щодо послаблення регулювання.

Республіка Корея скасовує «1 біржа – 1 банк», руйнуючи монополію

За повідомленням «Korea Pioneer News», фінансові органи Кореї активно просувають реформу системи регулювання цифрових активів, плануючи скасувати обмеження «1 криптовалютна біржа – 1 банк», що дозволить випуск криптовалютних деривативів та участь корпоративних рахунків у торгівлі, щоб зруйнувати існуючу монополію на ринку та сприяти ліквідності.

Система «1 біржа – 1 банк» у Кореї означає, що кожна біржа може укладати договір з лише одним банком щодо реєстрації та підтвердження особи для входу та виходу коштів, і навпаки. Це природно виникло для посилення боротьби з відмиванням грошей (AML) та відповідальністю. Регуляторні органи вважають, що хоча це обмеження не є законодавчо обов’язковим, воно довгий час існувало через вимоги AML і обмежувало конкуренцію між біржами та вибір користувачів.

Згідно з доповіддю «Economy Pioneer», скасування цього обмеження може посилити конкуренцію і підвищити інтерес споживачів. Хоча закон прямо не регулює цю практику, насправді біржі та банки вже ефективно встановили зв’язки через вимоги AML і KYC. Індустрія давно побоюється, що однакові стандарти для бірж з різним обсягом торгів і рівнем ризику є надмірними.

Недоліки такої системи полягають у закріпленні ринкової структури. Біржі, що співпрацюють із великими банками (наприклад, Upbit), мають значну перевагу, оскільки користувачі можуть поповнювати рахунки лише через ці банки, що сприяє зростанню частки провідних бірж. Малі біржі, навіть пропонуючи кращий сервіс або нижчі комісії, важко залучити користувачів через необхідність відкривати додаткові банківські рахунки, що створює високі бар’єри входу.

Три основні недоліки системи «1 біржа – 1 банк»

Закріплення монополії: провідні біржі мають нездоланну перевагу, новачки не можуть конкурувати

Обмеження вибору: користувачі прив’язані до конкретної комбінації банк-біржа, не можуть обирати самостійно

Обмеження інновацій: відсутність конкуренції зменшує стимул бірж покращувати сервіс

Офіційний представник уряду заявив: «Ми продовжуємо обговорювати питання розширення регулювання та терміни. Ми прискорюємо процес і розділяємо його на короткострокові, середньострокові та довгострокові завдання, з метою оголосити їх до кінця року». Цей чіткий графік демонструє рішучість регуляторів у реформуванні.

Зняття обмежень на торгівлю криптовалютними деривативами та корпоративними рахунками

Впровадження деривативів цифрових активів вважається важливою областю для покращення. Дослідницька команда оцінює, що деривативні інструменти можуть змінити структуру торгівлі, яка наразі зосереджена на спотових операціях, і переформувати конкуренцію між біржами. Вони також пропонують дозволити торгівлю цифровими активами через корпоративні рахунки, щоб стимулювати капітальні потоки всередину країни. Вважається, що з розширенням ринку та зростанням обсягів, дефіцит ліквідності зменшиться, а ефективність торгівлі підвищиться, що послабить монополію.

Значення криптовалютних деривативів у тому, що вони забезпечують інструменти для коротких позицій і хеджування. Зараз у корейському ринку криптовалют підтримуються лише спотові операції, і інвестори можуть отримувати прибуток лише шляхом купівлі та утримання активів. У разі падіння ринку інвестори змушені продавати або зазнавати збитків, без можливості використовувати короткі позиції для хеджування ризиків або отримання прибутку. Відкриття ринку деривативів дозволить професійним трейдерам і інституціям застосовувати складніші стратегії, підвищуючи глибину і ефективність ринку.

Відкриття торгівлі корпоративними рахунками має стратегічне значення. Наразі ринок криптовалют у Кореї переважно складається з роздрібних інвесторів, тоді як компанії та інституційні інвестори через регуляторні обмеження не можуть брати участь. Відкриття корпоративних рахунків дозволить технологічним компаніям, інвестиційним фондам і навіть публічним компаніям інвестувати в криптоактиви. Це значне залучення інституційних капіталів суттєво підвищить масштаб і стабільність ринку.

Дослідницька команда зазначає: «Ринок віртуальних активів у корейському воні дуже концентрований у руках двох основних операторів», і «економія масштабу дуже важлива для ліквідності та ефективності торгів, але через регуляторні обмеження в країні обмежено типи активів і учасників ринку, тому економічний вплив є незначним». Це прямо вказує на основну проблему корейського ринку криптовалют: структура монополії і регуляторні обмеження взаємопов’язані, створюючи порочне коло.

Комісія з чесної конкуренції та Комісія з фінансових послуг наразі ведуть консультації щодо послаблення ключових регуляторних вимог до цифрових активів. Раніше вони провели дослідження під назвою «Аналіз ринку торгівлі віртуальними активами та оцінка впливу регуляторних заходів на конкуренцію». Мета — проаналізувати структуру внутрішнього ринку цифрових активів і конкуренцію між біржами, а також знайти шляхи зменшення монополії. Це дослідження виконує Фонд співпраці з університетом Тондок.

Другий етап законодавства «Основного закону про цифрові активи» прискорюється

Фінансові регулятори також розглядають можливість послаблення регулювання на основі цього аналізу. Вони прагнуть через «Основний закон про цифрові активи» (другий етап) включити торгівлю до системної рамки і частково послабити регуляторні вимоги, щоб запобігти зменшенню ринку. Подальша політика буде включена до другого етапу законодавства, і дві партії парламенту досягли згоди щодо часткового послаблення регулювання.

Парламент Республіки Корея також намагається оживити торгівлю цифровими активами. Робоча група з цифрових активів (TF) від Демократичної партії проведе сьогодні засідання для обговорення «Основного закону про цифрові активи». Один із членів групи зазначив: «У процесі інституціоналізації деякі аспекти потребують посилення регулювання», але додав: «З урахуванням зростання обсягів і масштабів торгівлі ми можемо розглянути впровадження регуляторних пісочниць у окремих сферах».

Комітет з підвищення цінності акцій і цифрових активів «Народної сили» 14 числа провів «Політичну нараду щодо індустрії цифрових активів», обговорюючи питання, пов’язані з «Основним законом про цифрові активи». Після засідання член комітету Чхве Бо Юн зазначив: «Ми також обговорювали можливість застосування правил регулювання фондового ринку безпосередньо до віртуальних активів». Він додав: «Ці питання (послаблення регулювання) обговорюються вже давно».

Одночасно правляча і опозиційна партії узгоджують деталі «Основного закону про цифрові активи». Демократична партія планує внести законопроект, що зосереджений на визначенні, ліцензуванні та реєстрації цифрових активів, принципах ведення бізнесу і захисті користувачів, але без положень про обмеження частки основних акціонерів бірж. Обмеження частки основних акціонерів є ключовим розбіжністю між урядом, опозицією і регуляторами.

Обидві партії досягли згоди щодо послаблення регулювання, що свідчить про зміну підтримки розвитку криптоіндустрії в політичних колах. Раніше регулювання в Кореї було дуже суворим, навіть розглядалося повне заборонення криптовалютних операцій. Але з розширенням масштабу індустрії, зростанням технологій і посиленням глобальної конкуренції, країна усвідомила, що надмірне регулювання може призвести до відставання у цій новій галузі.

Проте повідомляється, що питання входу іноземної валюти на внутрішній ринок і розширення корейських бірж на міжнародному рівні не були включені до початкових обговорень. Хоча це може сприяти конкуренції, існує побоювання щодо захисту внутрішніх компаній і регулювання іноземних інвесторів. Це свідчить про обережність у відкритті ринку і прагнення знайти баланс між стимулюванням конкуренції та захистом місцевих компаній.

Офіційний представник уряду зазначив: «Ми ведемо консультації з урядом, обговорюємо прискорення процесу, але остаточний напрямок ще не визначений». Хоча ця заява є обережною, вона чітко передає, що реформи просуваються. Якщо ці зміни будуть реалізовані до кінця року, це суттєво змінить конкурентний ландшафт і інвестиційні можливості на корейському ринку.

З більш широкої перспективи, реформи регулювання в Кореї можуть стати прикладом для інших країн Азії. Японія, Сінгапур вже мають досить розвинені регуляторні рамки для криптовалют, і успішна реалізація реформ у Кореї зробить її ринок більш конкурентоспроможним і привабливим для глобальних інвестицій і проектів.