Чому зростання цін на добрива на 17% може змінити хід історії інфляції Bitcoin

Інвестори у Bitcoin можуть слідкувати за звітами CPI США, але справжній тиск інфляції проявляється у тих сферах, на які мало хто звертає увагу.

Картина інфляції на перший погляд здається знижується, поки не заглибитися у детальні дані. Ціни на яловичину зросли значно, витрати на добрива знову прискорилися, тоді як багато вузьких ланцюгів постачання розходяться у напрямках, що не відповідають звичній історії «інфляція знижується».

Що стосується Bitcoin, цей «хаос мікроінфляції» може змусити ринок постійно коливатися між очікуваннями зниження ставок і побоюваннями щодо високих цін.

Ціни на яловичину та курятину розходяться, «індекс напруженості білка» сигналізує про ризик інфляції

Багато цінових ланцюгів у базі даних FRED Федеральної резервної системи (Fed) явно розходяться, охоплюючи продукти харчування, аграрні ресурси та промислові матеріали.

Ця модель ускладнює дебати щодо інфляції та зростання — основи формування цін Bitcoin.

З боку споживачів, розрив між двома основними видами білка все ширший. За даними FRED, середня роздрібна ціна на м’ясо яловичини зросла з 5,497 доларів/фунт у липні 2024 до 6,687 доларів у грудні 2025. За той самий період ціна цілого курчати зросла лише з 1,988 до 2,020 доларів.

Деякі роздрібні дані мають пропуски по місяцях, але у підсумку «індекс напруженості білка» (ціна яловичини до ціни курки) зріс з приблизно 2,77 до 3,31.

Ця зміна може створити тиск на сімейний бюджет, навіть якщо загальний кошик продуктів здається більш стабільним, оскільки перехід на споживання курки не знімає високий ціновий рівень яловичини у змішаному раціоні.

Агентство економічних досліджень (ERS) Міністерства сільського господарства США також дає подібний сигнал. За прогнозом цін на продукти харчування, ціна яловичини та теляти зросте на 11,6% у 2025 році (базовий діапазон 9,5–13,8%), тоді як ціна птиці зросте лише приблизно на 1,9% (0,9–3,0%).

Що стосується макроекономічної позиції, це дуже важливо, оскільки «завищені ціни на основні товари» можуть підтримувати інфляційний настрій навіть тоді, коли інші ланки ланцюга постачання охолоджуються. Така суміш зазвичай безпосередньо впливає на очікування реальної доходності та умови ліквідності — фактори, які трейдери Bitcoin уважно відстежують.

Вартість добрив знову зросла, картина інфляції ускладнюється

На верхівці ланцюга, розходження також стає більш очевидним. Індекс цін виробництва (PPI) у секторі виробництва добрив зріс приблизно на 17,2% з липня 2024 до листопада 2025.

Добрива зазвичай мають затримку у передачі на витрати аграрного сектору, тому зростання може повторно активувати тиск на витрати на продукти харчування, навіть якщо загальні індекси інфляції знижуються.

Світовий банк у прогнозі товарів на 2025 рік також вважає добрива винятком, прогнозуючи зростання індексу цін на добрива приблизно на 7% за рік, з особливою увагою до підвищення цін на сечовину приблизно на 15%.

Багато наукових досліджень показують, що шоки на ринку добрив можуть поширитися на ширший ціновий тиск і знизити прибутковість агросектору.

Однак не всі ланки рухаються у одному напрямку. Вартість виробництва обробки м’ясних побічних продуктів знизилася приблизно на 21,8% за цей період, тоді як свинячий і яловичий жир, а також олії безпосередньо для споживання зросли приблизно на 8,9%.

Це свідчить про напруженість у внутрішньому ланцюзі постачання, де деякі кінцеві продукти занижують ціну, а інші сировинні матеріали підвищуються через політичні фактори.

«Жорстка» індустріальна система цін, тоді як хімія та сировина знижують температуру

Це розходження частково відображає вплив каналів біоенергетики, зокрема переробленого дизеля, який все більше враховує м’ясо тварин як енергетичний ресурс.

Крім харчової сфери, ціни на товарні потоки стають більш жорсткими, навіть коли ширші промислові витрати знижуються. Ціни на картонні коробки зросли приблизно на 9,35% з липня 2024 до листопада 2025, можливо, через стабільніший обсяг товарів, вищі витрати на пакування або обидва фактори. Це зазвичай сигналізує про наближення до моменту, коли споживчі історії почнуть реагувати.

Ціни на металобрухт також зросли приблизно на 9,0% за цей період, що відображає попит з боку будівництва, виробництва та проектів, пов’язаних з електрифікацією.

Навпаки, ціни на хімічну продукцію знизилися приблизно на 6,1%, що відповідає зниженню інфляційного тиску у виробничих ланцюгах і/або слабкому попиту на проміжні матеріали.

Ціни на споживчі сировинні товари також стають м’якшими. Ціни на шкіру та шкіряні вироби з м’ясопереробних заводів знизилися приблизно на 26,5%, що пов’язано з кінцевими ринками, такими як автомобілі та шкіра. Такий тренд зазвичай з’являється, коли попит на неосновні товари зменшується або швидше замінюється синтетичними матеріалами.

Три макроекономічні сценарії формуються, Bitcoin може торгуватися більше за ліквідність, ніж за історію

Для макроекономічних спостерігачів це ще один доказ того, що зростання може сповільнитися навіть тоді, коли деякі основні товари та ресурси залишаються «жорсткими» і не знижуються у ціні.

Загалом, поточні сигнали вказують на три можливі сценарії у найближчі два-три квартали — період, який має велике значення для Bitcoin через реальну доходність і ліквідність.

Якщо ціни на білки та добрива продовжать тиснути на очікування інфляції, а хімія залишиться слабкою, ринок може коливатися між ризиком інфляції та ризиком зростання. У такій ситуації Bitcoin, ймовірно, більше залежатиме від умов ліквідності, ніж від окремих історій.

Якщо зростання переважатиме, проявляючись у тривалому ослабленні цін на хімію, шкіру та зниженні цін на пакування, очікування зниження ставок можуть посилитися, що сприятиме розширенню фінансових умов. Такий сценарій у минулому часто підтримував Bitcoin значно краще, ніж інші високоризикові активи з високою бета-чутливістю до ліквідності.

Навпаки, якщо інфляція на входах повернеться через добрива, пакування та метали, а ціни на білки залишаться високими, інфляційний захист знову стане актуальним. Тоді високі реальні доходності залишатимуться перешкодою для ризикових позицій.

Ще один складний фактор: самі дані стають частиною макроекономічної історії

Дані щодо цін на роздрібні продукти харчування у FRED мають пропуски наприкінці 2025 року для деяких товарів. USDA ERS також повідомляє, що оцінки прогнозу цін на продукти харчування за період з жовтня по грудень не будуть опубліковані, а оновлення відбудеться лише 23.01.2026 після публікації даних CPI та PPI за грудень у січні 2026.

Це означає, що інвесторам потрібно враховувати не лише сигнали з даних, а й можливі прогалини та затримки у самих даних у формуванні макроекономічних очікувань і торгових стратегій Bitcoin.

Вуон Цянь