94-річний Баффет змінився? Перед відставкою витратив 6 мільярдів на Google, щоб розкрити кінцевого переможця AI

Баєффет перед відставкою розкриває плани: третій квартал — купівля 17 мільйонів акцій Alphabet на суму 6 мільярдів доларів. Цей «старомодний» інвестор у цінності нарешті зосередився на AI, посилаючи сигнал: Alphabet — кінцевий переможець. Акції Google зросли з 175 до 322 доларів, а коефіцієнт P/E — з 20 до 30.

Навіть у «момент прощання» Воррен Баффет залишається здатним привернути увагу інвестиційної спільноти. Хоча він вже пішов з посади CEO Berkshire Hathaway, його останні кроки, як знімання цибулі шарами, розкриваються інвесторами. Ми знаємо, що звітність Berkshire зазвичай публікується з затримкою до 45 днів після кінця кварталу (це так званий звіт 13F). Тому, щоб точно зрозуміти його останні операції, доведеться почекати приблизно до 15 лютого.

Однак за даними трьох кварталів, Баффет залишив важливе повідомлення — Berkshire нарешті зробив значну ставку на компанію з потужною AI-інфраструктурою. Весь цей час стиль Баффета і Berkshire був «простим і зрозумілим», «інвестиціями у цінність». Більшість AI-акцій або здаються надто складними, або дуже дорогими, і майже не відповідають цим принципам.

Тому, коли стало відомо, що Berkshire у третьому кварталі купила акції Alphabet (материнська компанія Google), багато були здивовані. Але на мою думку, це — геніальний хід. Запізнилися, але не пропустили: Баффет давно цікавився Google, але серйозно почав вкладатися лише у 2025 році. У третому кварталі Berkshire придбала близько 17 мільйонів акцій Alphabet. За нинішньою ринковою ціною ця інвестиція коштує близько 6 мільярдів доларів, що становить 1.9% його портфеля. Це не просто спроба «попробувати», а вагома заявка.

Ця інвестиція у 60 мільярдів доларів має особливе значення для Баффета. Як інвестор, що славиться вкладеннями у традиційні галузі і цінні акції, він довгий час був обережним щодо технологічних компаній. Він пропустив ранні інвестиції у Microsoft і Amazon — класичні приклади втрат можливостей. Хоча Berkshire згодом успішно інвестувала у Apple, вважаючи її споживчим брендом, а не технологією, цей раз — перша чітка ставка Баффета на чистий технологічний і AI-сектор.

Друга половина AI: Google перетворюється з аутсайдера на лідера

Ця інвестиція Berkshire посилає ясний сигнал: Alphabet стане кінцевим переможцем у AI-гонці. Ще на початку 2025 року ситуація була не такою однозначною. Тоді Google здавалося відсталою у порівнянні з OpenAI, ChatGPT вже був у центрі уваги, а Bard — посередній. Ринок побоювався, що Google втратить лідерство у революції AI.

Але тепер Google не лише наздогнав, а й демонструє лідерство у кількох сферах. Модель Gemini показує високі результати у тестах, навіть перевершує GPT-4 у деяких завданнях. Важливо, що Google має повний ланцюг AI: від TPU-чипів, TensorFlow, до YouTube, пошуковика і хмарних сервісів — все інтегровано для безшовної роботи AI у продуктах.

З точки зору комерціалізації, шлях монетизації AI у Google найчіткіший. Вони можуть додавати AI-генеровані резюме у пошукові результати, використовувати AI для рекомендацій на YouTube, пропонувати AI-інфраструктуру через Google Cloud. Це вже перевірені бізнес-моделі, що дозволяють отримувати додатковий дохід, просто оновлюючи технології. На відміну від OpenAI, яка ще досліджує бізнес-модель і залежить від підписки і API-запитів.

Доказом є те, що погляд Баффета залишився гострим. Він зробив ставку у момент паніки і регуляторних ризиків, а потім отримав прибуток, коли новини стали позитивними. Це класична стратегія «купувати, коли інші бояться», і вона знову підтверджена у епоху AI.

Точність входу Баффета у регуляторні ризики

За перші три квартали, ціна Google коливалася між 175 і 243 доларами. Особливо тоді, коли компанія була у судовій справі щодо монополії, ринок був напруженим, а P/E — близько 20. Якщо Баффет почав купувати перед позитивним рішенням суду (яке вимагало лише незначних коригувань), він зловив дно. Зараз, після позитивних новин, ціна зросла до близько 322 доларів, а коефіцієнт P/E — до 30.

З 175 до 322 доларів — зростання на 84%, що означає значний прибуток за кілька місяців. За 6 мільярдів доларів інвестицій, прибуток міг уже перевищити 2 мільярди. Це — дуже рідкісний показник для такого масштабного інвестора, адже чим більший капітал, тим важче знайти високорентабельні об’єкти.

Вибір моменту входу Баффета демонструє глибоке розуміння ризиків. Судова справа щодо монополії була головним ризиком, і ринок боявся розділу або штрафів. Але Баффет вважав, що ймовірність таких сценаріїв низька, і надмірна реакція ринку створила ідеальні умови для покупки. Це — класика «шукати визначеність у невизначеності», і саме так працює його інвестиційна філософія.

Чи можна зараз купити Google?

Це — найпоширеніше питання. Чесно кажучи, ціна вже вища, ніж у момент купівлі Баффетом. Вона зросла, але стала більш стабільною. Показник P/E 30 — стандарт для технологічних гігантів. Хоча зараз не так вигідно, як у третьому кварталі, враховуючи лідерство Google у AI і сильний ріст, вона залишається привабливою.

З точки зору оцінки, P/E 30 — не надто дорого для компанії з очікуваним зростанням 15-20% на рік. PEG-коефіцієнт Google — близько 1.5-2.0, що є цілком прийнятним для технологічних лідерів. Для порівняння, у NVIDIA PEG — понад 3.0, що робить Google більш привабливим з точки зору оцінки.

Ще одна перевага — глибока захисна стіна. Частка у пошуковику понад 90%, YouTube — другий за популярністю сайт у світі, Android — домінує на мобільному ринку, Google Cloud — третя за обсягами хмарна платформа. Ці активи забезпечують стабільний грошовий потік і цінні дані для AI.

З ризиків — основні загрози вже зменшилися. Вирішення судової справи було м’яким, регуляторний тиск послабшав. Конкуренція у AI — жорстка, але Google вже довів свою технологічну силу. Фінансовий стан — стабільний, готівка — велика, борги — мінімальні. Це робить Google більш надійним довгостроковим активом.

Можливо, ми не зможемо купити за найнижчою ціною, як «господин інвестицій», але слідувати логіці мудреця — теж шлях до стабільного виживання. Інвестиційна стратегія Баффета — шукати недооцінені, але фундаментально сильні компанії, купувати їх у часи паніки і тримати довго. Ця стратегія залишається актуальною і в епоху AI.