Написано: Чжан Фенг
Нещодавно Управління фінансових та казначейських справ Гонконгу (Фінансове управління) та Шанхайська фондова біржа підписали офіційну угоду про співпрацю, що ознаменувало перехід у нову фазу співпраці між ринками золота Гонконгу та Шанхаю. Це не лише оновлення традиційної фінансової інфраструктури, а й важливий стратегічний крок у розвитку цифрових фінансів Гонконгу. Основою цієї співпраці є спільне створення Центральної системи розрахунків золота Гонконгу, спрямоване на сприяння взаємозв’язку ринків двох регіонів та формування інтегрованої екосистеми золота.
- Мета, заходи та перспективи співпраці
Основна мета. Ця співпраця спрямована на стимулювання спільного розвитку Гонконгу та Шанхаю як міжнародних фінансових центрів та важливих ринків золота, що є ключовим кроком у створенні «Міжнародного центру торгівлі золотом» у Гонконгу. За допомогою інтеграції з досвідом та інфраструктурою Шанхайської фондової біржі, Гонконг прагне швидко підвищити свої професійні можливості у сферах торгівлі золотом, розрахунків та зберігання, а також залучити міжнародних учасників через співпрацю між Гонконгом та Шанхаєм, створюючи міжрегіональну систему циркуляції золота.
Основні заходи. Співпраця зосереджена на двох ключових напрямках: по-перше, на створенні високорівневої управлінської структури — заснуванні компанії «Центральна система розрахунків дорогоцінних металів Гонконгу», яка буде повністю належати уряду, з головою ради директорів у особі міністра фінансів Ху Чженью, а заступником голови — представник Шанхайської фондової біржі. Біржа Шанхаю глибоко залучена до підготовки системи, розробки правил, визнання інституцій та управління ризиками, сприяючи підвищенню ефективності та міжнародної орієнтації платформи розрахунків. По-друге, забезпечення зв’язку фізичних активів та ринку — на основі системи управління фізичними запасами Шанхайської біржі, дослідження можливостей надання послуг з зберігання фізичного золота для місцевих та міжнародних учасників у Гонконгу; одночасно просування механізмів взаємозв’язку ринків золота двох регіонів для створення «інтегрованої, високоефективної відкритої екосистеми золота».
Мета та перспективи. Короткострокова мета — випробувати систему Центрального розрахункового центру золота Гонконгу до 2026 року та сприяти включенню дорогоцінних металів до податкових пільг для фондів та сімейних офісів у Гонконгу. У середньостроковій та довгостроковій перспективі планується сформувати міжнародну систему торгівлі золотом з двома ядрами — Шанхаєм і Гонконгом, забезпечуючи безперебійний обіг фізичного золота та фінансових продуктів, підвищуючи вплив Китаю у глобальній ціновій системі на золото.
- Вплив на інфраструктуру цифрових фінансів у Гонконгу
Створення Центральної системи розрахунків золота — це, по суті, цифровізація та модернізація фінансової інфраструктури. Хоча золото є традиційним фізичним активом, повний процес його торгівлі, розрахунків, зберігання та випуску похідних фінансових інструментів у цифровій формі стає важливою складовою цифрової фінансової інфраструктури.
По-перше, ця система сприятиме цифровізації розрахунків та зберігання. За допомогою інтеграції з системою Шанхайської біржі золота Гонконг зможе впровадити передові внутрішні технології цифрового управління запасами та розрахунків, забезпечуючи реальне підтвердження прав на активи, відстежуваність транзакцій та автоматизацію розрахунків. Це не лише підвищить ефективність, а й закладе основу для токенізації золота у майбутньому (наприклад, стабільні монети на основі золота, цифрові сертифікати на золото).
По-друге, ця система посилить цифрову зв’язність Гонконгу як міжнародного фінансового центру. Вона буде відповідати міжнародним стандартам та протоколам, що забезпечить сумісність із глобальними системами розрахунків і даних, полегшуючи трансграничну торгівлю та розрахунки з золотом. У епоху цифрових фінансів така інфраструктура є ключовою для залучення глобального капіталу та технологічних компаній.
Нарешті, ця система може стати зразком поєднання цифрових фінансів із реальним сектором. Поєднання фізичного зберігання золота та цифрової торгівлі відкриває шлях до створення «інтегрованого управління — інформаційного — фінансового потоку», що може слугувати моделлю для цифрової торгівлі іншими товарами, предметами мистецтва та іншими фізичними активами.
- Вплив на випуск та торгівлю цифровими активами
Золото, як універсально визнаний фізичний актив, у поєднанні з цифровими фінансами відкриває новий шлях — «токенізацію фізичних активів».
З одного боку, ця система забезпечить надійну основу для випуску цифрових активів, прив’язаних до золота. Нещодавно у Гонконгу вже запущено фонди на основі золота, що базуються на внутрішній інфраструктурі для торгівлі та зберігання фізичного золота. У майбутньому, на основі тієї ж інфраструктури, можна буде випускати цифрові активи, прив’язані до золота (наприклад, золоті токени), і торгувати ними на відповідних платформах. Такі активи з фізичним підтвердженням викликають довіру у інституційних та високоприбуткових інвесторів.
З іншого боку, співпраця сприятиме диверсифікації екосистеми торгівлі цифровими активами. Традиційні фінансові продукти, такі як похідні інструменти на золото, ETF та ф’ючерси, з часом можуть переходити у цифрову, дробову та трансграничну форми. Взаємозв’язок між ринками Гонконгу та Шанхаю сприятиме формуванню трансграничного ринку цифрового золота, підвищенню ліквідності та залученню більшої кількості емісії цифрових активів і платформ до Гонконгу.
Ця співпраця суттєво просуватиме процес токенізації активів між двома регіонами, створюючи модель «фізичний актив + цифрові права». Золото, як високовартісний та легко зберігаємий актив, з системою стандартизації та взаємозв’язку систем розрахунків і зберігання, стане надійною базою для цифровізації інших товарів, предметів мистецтва та навіть нерухомості.
Для Гонконгу ця система підвищить його репутацію як міжнародного центру токенізації активів, залучаючи більше емісії та інвесторів у цифрові активи з фізичним підтвердженням. Для материкового Китаю, використовуючи англійську правову систему та міжнародні фінансові канали Гонконгу, можна буде безпечно тестувати трансграничну цифрову циркуляцію активів і розширювати застосування цифрових активів у юанях за кордоном.
У довгостроковій перспективі співпраця між двома регіонами у сфері золота, що базується на технологічному визнанні, регуляторній координації та стандартах трансграничних розрахунків, знизить бар’єри для більш широкого застосування токенізації активів і сприятиме формуванню міжрегіональної екосистеми цифрових активів.
Отже, ця система розрахунків може бути розширена на інші дорогоцінні метали та великі товарні ринки, створюючи багатокатегоріальну екосистему цифрової торгівлі, що додатково збагачує структуру та глибину ринку цифрових активів у Гонконгу.
- Вплив на глобальне домінування правил у сфері цифрових фінансів
Співпраця між Гонконгом і Шанхаєм — це не лише інтеграція ринків і технологій, а й спільне формування правил і стандартів. У сфері цифрових фінансів домінування правил часто залежить від дизайну та управління ключовою інфраструктурою.
У цій співпраці участь Шанхайської фондової біржі у формуванні правил і управлінні ризиками системи розрахунків у Гонконгу означає, що дві сторони поступово узгоджуватимуть свої підходи у сферах торгівлі, розрахунків і стандартів даних. Якщо цей підхід виявиться успішним, можливо, буде створено унікальний стандарт для цифрової торгівлі золотом, що поєднуватиме китайські практики із міжнародними нормами, і стане зразком для інших категорій цифрових активів.
Крім того, Гонконг, завдяки своїй системі англійського права та регуляторному середовищу, що відповідає міжнародним стандартам, має можливість поширити ці стандарти глобально. Особливо враховуючи зростаючу увагу до регулювання цифрових активів, Гонконг може, використовуючи співпрацю у сфері золота, взяти на себе роль лідера у формуванні міжнародних правил торгівлі цифровими товарами, що значно підвищить його вплив у глобальній системі цифрового фінансування.
У довгостроковій перспективі модель «внутрішній досвід + міжнародна платформа Гонконгу» може стати трампліном для участі та домінування Китаю у формуванні міжнародних правил цифрових фінансів, особливо у сферах цифрових валют, цифрових цінних паперів і трансграничних платежів.
- Внесок у розвиток цифрових фінансів Гонконгу з «золотим духом»
Співпраця у сфері золота між Шанхаєм і Гонконгом — це не просто створення системи розрахунків. Це — своєрідний «золотий дух», який у сучасному швидкому розвитку цифрових фінансів наповнює Гонконг новою енергією, поєднуючи реальні та цифрові активи, внутрішній і глобальний простір. Завдяки золоту — древньому та універсальному активу — Гонконг досліджує шлях фінансового оновлення, що ґрунтується на реальній цінності та водночас відкритий до цифрових інновацій.
У майбутньому, з впровадженням системи Центрального розрахункового центру золота та оптимізацією відповідних податкових режимів, Гонконг зможе залучити більше інституційних інвесторів, технологічних компаній і емісії цифрових активів. Співпраця між Гонконгом і Шанхаєм також стане важливим фактором у глобальній конкуренції Китаю у сфері цифрових фінансів.
