SEC уточнює правила щодо токенізованих цінних паперів, відкриваючи двері для регульованих ончейнових акцій

SEC чітко провела регуляторну межу для токенізованих цінних паперів, підтвердивши, що криптовалютні формати залишаються повністю підпорядкованими федеральним законам про цінні папери, одночасно сигналізуючи про регуляторну підтримку відповідних моделей випуску та торгівлі в ончейні.

SEC уточнює, як федеральні закони про цінні папери застосовуються до токенізованих цінних паперів

Комісія з цінних паперів і бірж США (SEC) надала регуляторну ясність щодо інструментів на основі криптовалют. Відділ корпоративних фінансів SEC, Відділ управління інвестиціями та Відділ торгівлі та ринків спільно опублікували заяву 28 січня 2026 року, в якій виклали, як федеральні закони про цінні папери застосовуються до токенізованих цінних паперів.

У заяві пояснюється:

«Токенізований цінний папер — це фінансовий інструмент, зазначений у визначенні “цінного паперу” згідно з федеральними законами про цінні папери, який оформлений або представлений криптоактивом, де запис про власність зберігається повністю або частково на одній або кількох криптомережах або через них.»

У ньому детально описані моделі, спонсоровані емітентом, які інтегрують технологію розподіленого реєстру у офіційні записи власності, і наголошується, що технології не змінюють юридичних зобов’язань, зазначаючи, що «формат, у якому випускається цінний папер, або методи обліку власників не впливають на застосування федеральних законів про цінні папери».

SEC додатково уточнює вимоги до реєстрації, зазначаючи, що «незалежно від формату, Закон про цінні папери вимагає, щоб кожна пропозиція та продаж цінного паперу були зареєстровані в Комісії, якщо немає винятку з реєстрації».

Заява також стосується моделей токенізації третіх сторін, включаючи кастодіальні та синтетичні структури, які можуть не передавати права власності на базові цінні папери. У ньому зазначається, що «власники криптоактиву можуть бути вразливі ризикам щодо третьої сторони, таких як банкрутство, яким власник базового цінного паперу не обов’язково буде підданий», і пояснює, що «своп на основі цінних паперів зазвичай не передає власнику жодних прав на власність, голосування, інформацію чи інші права щодо згаданого цінного паперу». SEC наголошує на суті над формою, заявляючи, що «економічна реальність інструменту, а не назва, визначає, чи буде він виключений».

Читати далі: Голова SEC окреслює пріоритети проєкту Crypto щодо правил і управління токенами

Учасники індустрії відповіли публічно, а цифрова компанія Securitize поділилася на соціальній платформі X: «Ми вітаємо продуману заяву SEC щодо токенізованих цінних паперів, визнаючи нативну, підтримувану емітентом токенізацію та ведення запису в блокчейні як сучасне розширення інфраструктури цінних паперів. Чіткі фреймворки, як ця, є ключем до відповідального масштабування токенізації.»

Головний юридичний директор Coinbase Пол Гревал поділився своєю реакцією на платформі соціальної мережі X, написавши:

«Це відбувається. Який чудовий попередній огляд від SEC того, як токенізовані акції можуть випускатися для ончейн-торгівлі. Ви побачите ці продукти на ринку за підтримки регулятора, який розуміє важливість цих інновацій для конкурентоспроможності США.»

Підрозділи завершилися, вказавши готовність взаємодіяти з учасниками ринку, які орієнтуються у відповідності вимогам у міру зростання активності у сфері токенізованих цінних паперів.

FAQ ⏰

• Що SEC уточнила щодо токенізованих цінних паперів?

SEC повідомила, що токенізовані цінні папери залишаються підпадають під федеральні закони про цінні папери незалежно від формату на основі криптовалюти.

• Чи потрібні токенізовані цінні папери реєстрації в SEC?

Так, SEC зазначила, що всі пропозиції та продажі мають бути зареєстровані, якщо не застосовується виняток.

• Як SEC розглядає моделі сторонньої токенізації?

SEC попередила, що вони можуть не передавати права власності і можуть наражати власників на додаткові ризики.

• Як Coinbase відреагувала на заяву SEC?

Пол Гревал зазначив, що керівництво передбачає регульовану онлайн-торгівлю токенізованими акціями.