Золото і срібло демонструють «Чорну п’ятницю», а долар США дає відсіч у боротьбі за домінування на ринку.

Автор: seed.eth

Останній торговий день січня 2026 року став свідченням історичного «моменту страху» у світових фінансових ринках.

У п’ятницю, 30 січня за східним часом, раніше стрімко зростаючий і оновлюючий історичні рекорди ринок дорогоцінних металів раптово зазнав «холодного удару».

Фізичне срібло зафіксувало найбільше одноденне падіння в історії, у ході торгів воно знизилося більш ніж на 30%; золото також не уникнуло удару, одноденне падіння склало понад 9%, що стало найсильнішою втратою з початку 80-х років минулого століття. Тим часом, раніше тривалою слабкістю був індекс долара (DXY), який різко виріс, досягнувши найбільшого одноденного зростання з липня минулого року, піднявшись приблизно на 0.9%.

Що стосується американських акцій, індекс S&P 500 знизився на 0.4%, індекс Dow Jones Industrial — на 0.4%, а технологічний Nasdaq — на 0.9%.

Криптовалютний ринок також не залишився осторонь. Біткоїн (BTC) у ході торгів різко впав на 4% до 81 045 доларів, досягнувши двомісячного мінімуму з листопада минулого року. Хоча пізніше відбувся відскок, під тиском постійного відтоку ETF він залишався слабким.

Ця глобальна перебудова активів не лише стерла з ринку дорогоцінних металів трильйони доларів ринкової капіталізації, а й ознаменувала перший з моменту повернення Трампа до Білого дому суттєвий перегляд торгової логіки «слабкий долар, сильне золото і срібло».

Політична «буря»: номінація Воша розпалює валютну війну

Безпосередньою причиною обвалу золота і срібла стала важлива кадрова призначення уряду Трампа. У п’ятницю з’явилася інформація, що Трамп обрав Кевіна Воша (Kevin Warsh) на посаду голови Федеральної резервної системи.

Це рішення спричинило кілька потрясінь на ринку:

• Захист незалежності ФРС: раніше ринок висловлював побоювання, що Трамп обере цілком підконтрольну йому кандидатуру, схильну до радикального зниження ставок, — таку, що могла б сприяти ослабленню долара. Вош раніше був членом ради директорів ФРС і відомий своєю академічною строгостю та обережністю щодо інфляції. Його номінація значно зменшила паніку щодо «політизації» ФРС і повернула довіру до її незалежності.
• Переформатування очікувань щодо ставок: Вош у своїй історії проявляв яскраво «яструб’ї» погляди, майже не допускаючи інфляцію. У порівнянні з потенційними кандидатами, які обіцяли глибоке зниження ставок, ринок швидко переорієнтувався на більш «м’яку» і обережну монетарну політику. Оскільки золото і срібло — активи без відсотків — при очікуванні високих ставок їх привабливість зменшується.
• Стоп-лосс для коротких позицій на доларі: у січні індекс долара знизився приблизно на 1.4%, а короткі позиції були надмірно переповнені. Новина про номінацію Воша викликала масове закриття коротких позицій, і індекс долара швидко піднявся вище 96.74, що сильно вдарило по дорогоцінних металах, оцінених у доларах.

Заступник голови Evercore ISI Крішна Гуха зазначив, що ринок торгує за сценарієм «яструб’ячого Воша», і «його номінація сприяє стабілізації долара і зменшенню ризику його подальшого ослаблення, що кидає виклик логіці ‘валютної девальвації’ — і це причина різкого падіння золота і срібла».

Ліквідність у зоні перепроданості: криза у надлишковій купівлі

Якщо номінація Воша — це «метеорит», то стан ринку золота і срібла — це «сухий дрова».

Перед обвалом 30 січня ціна золота у фізичній формі майже досягла 5600 доларів за унцію, а срібло — понад 120 доларів за унцію. З початку року срібло виросло на 63%, а місячний приріст золота склав майже 20%. Один із аналітиків з Уолл-стріт зазначив: «Це вже не можна пояснити фундаментальними чинниками, це типовий спекулятивний бульбашковий ефект, викликаний FOMO (страх втрати можливості)».

Кілька технічних факторів сприяли «примусовому» падінню у п’ятницю:

RSI на максимумі: індекс відносної сили (RSI) золота перед обвалом досяг 40-річного максимуму (близько 90), що є ознакою екстремальної перепроданості.

Обов’язкове закриття позицій: через високий рівень кредитного плеча срібний ринок після пробою важливих рівнів підтримки викликав масштабні автоматичні стоп-лоси. За оцінками, ринкова капіталізація золота і срібла у п’ятницю зменшилася на 7.4 трильйона доларів, і такий масштаб продажу перетворився на «скорочення ліквідності», коли інвестори змушені продавати найбільш ліквідні активи — золото і срібло — щоб покрити маржу інших активів.

Фіксація прибутку: інвестори, які раніше входили у ринок, при сигналах зміни політики мали сильне бажання зафіксувати прибутки.

Комбінація посилення долара і обвалу золота і срібла безпосередньо вдарила по сировинних валютах G10.

Австралійський долар (AUD): упродовж дня знизився більш ніж на 2%. Як провідний ресурсний експортер, обвал золота і срібла серйозно підриває його торговельну базу, зробивши його «найбільш постраждалим» у G10.

Швейцарський франк (CHF): знизився приблизно на 1.5%. Різке падіння цін на золото повністю позбавило швейцарський франк його «захисної премії», і кошти у паніці повернулися у долар із більш яструб’ячими очікуваннями.

Шведська крона (SEK): за день знизилася майже на 1.8%.

Перспективи на майбутнє: «бичий» корекція чи «сигнал кінця»?

Щодо подальшої ситуації, аналітичний звіт Citigroup пропонує стриманий погляд. У ньому зазначається, що половина ризиків, що підтримують золото (геополітична напруга, боргові побоювання США, невизначеність щодо ШІ), можливо, зменшаться у другій половині 2026 року.

• Близькосхідні та російсько-українські ризики: у разі зменшення напруги навколо конфлікту в Україні та Ірану, а також зусиль Трампа щодо стабілізації ситуації перед виборами 2026 року, зросте втрачена премія за захист у золота.
• Американська стабільність золота: у звіті Citigroup згадується «американська стабільність золота», що натякає, що якщо Вош успішно займе посаду і збережеться довіра до ФРС, долар знову отримає підтримку міжнародних капіталів, що створить середньостроковий тиск на ціну золота.

Проте існують і інші думки.

South China Futures зазначає, що, незважаючи на короткострокові потрясіння, попит на срібло у сферах нових енергетичних технологій і промисловості залишається сильним, а дефіцит пропозиції тривалий час зберігатиметься. Це падіння більше схоже на «зняття левериджу» і «справжню спекулятивну бульбашку», ніж на повний крах фундаментальних основ.

Аналітики JPMorgan висловлюють оптимізм щодо довгострокових перспектив золота. У своїх останніх звітах вони зазначають, що і приватні інвестори, і центральні банки продовжують збільшувати частки у золоті.

Аналітики підкреслюють структурні відмінності у ліквідності різних активів, використовуючи коефіцієнт Hui-Heubel (індикатор широти ринку і ліквідності). Графіки показують, що коефіцієнт Hui-Heubel для золота залишається низьким, що свідчить про високу ліквідність і активну участь ринку. Для срібла цей коефіцієнт вищий, що вказує на меншу ліквідність. Якщо інвестори й надалі використовуватимуть золото як заміну довгостроковим облігаціям для хеджування акцій, то частка приватних інвесторів у золоті може зрости з понад 3% до приблизно 4.6%. За цим сценарієм, теоретична ціна золота може сягнути 8000–8500 доларів за унцію.

Для звичайних інвесторів найважливішим залишається питання:

Якщо Вош успішно займе посаду і політика ФРС справді зміниться з «безрозсудної підтримки зростання» на «повернення до монетарної дисципліни», 2026 рік стане роком переломних змін у глобальному фінансовому середовищі.

Такий поворот означає, що індекс долара цілком може позбавитися багаторічної тенденції до ослаблення і знову стати світовим резервною валютою; а золото і срібло, які були піднесені у стані ейфорії, можливо, увійдуть у довгий і болісний період консолідації для погашення накопичених за останні роки спекулятивних бульбашок. Щодо перспектив біткоїна, то вони стануть ще більш непередбачуваними.