Bitwise CIO визначає дев’ять криптовалютних наративів для наступного циклу

• Хуган каже, що криптовалюта увійшла у тривалий зимовий період у січні 2025 року, з падінням BTC на 39% та ETH на 53% від максимумів циклу.

• Він бачить нові драйвери циклу у доходах блокчейну, фінансах, керованих штучним інтелектом, та масштабуванні стабільних монет від мільярдів до трильйонів.

• Інституційне впровадження, регулювання, токенізація, зростання DeFi та оновлена увага Ethereum формують наступну фазу ринку.

Криптовалютні ринки залишаються під тиском, але вже формуються нові теми, згідно з думкою CIO Bitwise Мэтта Хугана. У недавньому коментарі, оприлюдненому наприкінці січня 2026 року, Хуган окреслив дев’ять наративів, які, на його думку, можуть сформувати наступний цикл ринку. Його зауваження з’являються на тлі того, що ціни залишаються значно нижчими за попередні вершини, а інвестори переосмислюють довгострокові драйвери після тривалого спаду.

Хуган каже, що криптовалютна зима почалася раніше, ніж вважалося

Перед окресленням майбутніх тем Хуган звернув увагу на поточні умови ринку. За його словами, криптовалютний ринок увійшов у тривалий зимовий період з січня 2025 року. Він зазначив, що спад розгортався поступово по всьому світу.

Біткойн знизився приблизно на 39% від свого історичного максимуму жовтня 2025 року, зазначив Хуган. Ethereum знизився приблизно на 53% за той самий період. Багато інших цифрових активів впали ще більше.

Хуган сказав, що падіння цін, розгортання кредитного плеча та фіксація прибутків сприяли цьому зниженню. Він порівняв цю модель із попередніми ведмежими ринками 2018 та 2022 років. Для підтвердження своєї оцінки він використав дані про цінові рівні, потоки ETF та поведінку інвесторів.

Дохід, ШІ та стабільні монети — провідні нові теми

Глянувши вперед, Хуган окреслив кілька наративів, що привертають увагу. Перш за все, він звернув увагу на генерацію доходів. За даними Blockworks, наведені Хуганом, блокчейни щорічно генерують від 7 до 8 мільярдів доларів. Він зазначив, що ця цифра може досягти сотень мільярдів із розширенням впровадження.

Наступним він підкреслив фінанси, керовані штучним інтелектом, або AiFi. Він сказав, що агенти ШІ будуть залежати від криптовалют, стабільних монет та DeFi, а не від банківських рахунків. Також він послався на думку Рея Даліо, що ослаблення фіатних валют може збільшити попит на тверді активи, включаючи Біткойн.

Хуган додав, що міністр казначейства Скотт Бессент висловив думку щодо стабільних монет. Він зазначив, що активи стабільних монет зупинилися біля 300 мільярдів доларів, але можуть вирости до трильйонів у рамках глобальних платіжних систем.

Інституції, регулювання та токенізація у фокусі

Інституційне впровадження залишається ще однією важливою темою, сказав Хуган. Він описав це як десятирічну тенденцію, що вимірюється трильйонами, а не короткостроковим циклом.

Він також згадав прогрес у регулюванні. Хуган сказав, що переваги від більш чітких правил ще попереду, а Закон Geniuс вступить у силу лише у січні 2027 року. Він додав, що більш ясні рамки можуть прискорити інвестиції та впровадження.

Токенізація також була на передньому плані. Хуган зазначив, що сьогодні лише близько 20 мільярдів доларів активів токенізовано, тоді як у акціях, облігаціях і нерухомості — трильйони.

Насамкінець, Хуган згадав зростання DeFi та оновлену увагу Ethereum під керівництвом Віталіка Бутеріна, описуючи цей момент як переломний для мережі.