«Трилліони чекають»: Білий дім заявляє, що потоки Bitcoin і криптовалют незабаром почнуться, оскільки законопроект CLARITY наближається до остаточного голосування

Головний радник Білого дому з цифрових активів, Патрік Вітт, заявив, що «трильйони доларів інституційного капіталу» готові увійти на ринок Біткоїна та криптовалют, як тільки ухвалять Закон про ясність (CLARITY Act), що забезпечить регуляторну прозорість, яку вимагають інституційні інвестори.

Законопроект був схвалений Палатою представників минулого року, а Сенат завершує внесення поправок, тому структура ринку стикається з двома критичними перешкодами: вирішенням конфлікту щодо доходності стабількоінів між банками та криптофірмами, а також врахуванням вимог демократів щодо етичних положень, пов’язаних із криптовалютними проектами президента Трампа. Напередодні проміжних виборів Вітт попередив, що «вікно можливостей швидко закривається», і закликав зацікавлені сторони досягти компромісу до кінця місяця.

Питання на трильйон доларів: офіційний представник Білого дому підтверджує, що інституційний капітал залишається на боці

Якщо ви коли-небудь задавалися питанням, чому Біткоїн не пішов у параболу, незважаючи на всі розмови про інституційне прийняття, Патрік Вітт дав вам відповідь: трильйони чекали на боці, і вони чекають на регуляторну ясність.

У цьому тижні в інтерв’ю Yahoo Finance керівник Ради радників президента з цифрових активів передав повідомлення, яке має привернути увагу кожного криптоінвестора. «На боці чекають трильйони доларів інституційного капіталу, щоб увійти у цей сектор», — сказав Вітт, згодом підтвердивши цю думку у Twitter.

Це не звичайні роздрібні інвестори, що кидають кишенькові гроші на мем-криптовалюти. Вітт говорить про пенсійні фонди, ендаументи, страхові компанії та суверенні фонди — інституції, що керують трильйонами і рухають ринки, коли вони навіть частково перерозподіляють свої портфелі.

Що їх стримує? Те саме, що стримує вже роками: регуляторна невизначеність. Вітт підкреслив, що адміністрація вважає Закон про ясність (CLARITY Act) ключем до відкриття цієї «проломи».

«Покращена регуляторна ясність за законом про ясність дозволяє банкам і криптофірмам діяти з упевненістю, створюючи можливості для інновацій та участі інституцій», — пояснив він.

Для інвесторів, які спостерігають за тим, як Біткоїн коливається навколо 68 000 доларів після падіння з рекордних вершин у жовтні, це може стати потенційним каталізатором, що кардинально змінить динаміку ринку.

Статус Закону про ясність: де зараз стоїть законопроект про структуру ринку криптовалют

Розуміння стану законопроекту вимагає відстеження двох паралельних процесів у Конгресі.

Розкол між Палатою та Сенатом

Палата представників минулого року ухвалила свою версію Закону про ясність, заклавши базову основу для регулювання цифрових активів. Однак Сенат розробляє власні поправки, що створює звичайну legislative back-and-forth, яка визначає остаточну форму будь-якого важливого законопроекту.

У Сенаті юрисдикція розділена. Розділи, що стосуються Комісії з товарних ф’ючерсів (CFTC), пройшли через Аграрний комітет, що відображає традиційну роль CFTC щодо товарів. Але частини, що стосуються Комісії з цінних паперів і бірж (SEC), залишаються в комітеті з банківських справ Сенату, де ведуться найжорсткіші суперечки.

Засідання з розгляду поправок, заплановане на січень, було відкладено, і переговори тривають за закритими дверима. Вітт підкреслив серйозність намірів адміністрації: «Ми ставимося до цього дуже серйозно. Саме тому ми приймали різних зацікавлених учасників у Білому домі і будемо продовжувати працювати над пошуком компромісу».

Два основних перешкоди

Джерела у галузі, які спілкувалися з The Block, назвали дві головні перешкоди, що затримують прогрес:

1. Обробка доходності стабількоінів: чи можуть платформи пропонувати нагороди за зберігання стабількоінів
2. Етичні положення щодо Трампа: як вирішити питання фінансових інтересів президента Трампа у криптовалютних проектах

Обидва питання мають бути вирішені, перш ніж законопроект зможе просунутися далі, і жодне з них не має очевидного компромісу.

Битва за доходність стабількоінів: банки проти крипто

Чому банки борються за нагороди стабількоінів

Конфлікт щодо доходності стабількоінів став центральним пунктом напруги між Уолл-стріт і Кремнієвою долиною. Банківські групи критикували Закон GENIUS, прийнятий минулого літа, стверджуючи, що дозволяючи отримувати доходи з стабількоінів, можна відтягнути депозити від традиційних банків і нашкодити кредитуванню в громадах.

Позиція банкірів проста: якщо клієнти можуть заробляти 3-5% на стабількоінах, зберігаючи їх на криптобіржах, навіщо тримати гроші у поточних рахунках з майже нульовою відсотковою ставкою? Банкіри попереджають, що такий відтік депозитів обмежить їхню здатність видавати кредити і може дестабілізувати банківську систему.

Під час недавньої зустрічі у Білому домі банки розповсюдили односторінковий документ під назвою «Принципи заборони доходів і відсотків», у якому жорстко заявили, що будь-яка форма доходу або нагороди за стабількоіни є неприпустимою.

Контраргумент криптоіндустрії

Криптокомпанії та їхні прихильники дивляться на це інакше. Кевін Висоцький, керівник політики в Anchorage Digital, зазначив, що якщо банки хочуть змінити статус-кво — що наразі дозволяє стороннім платформам, як Coinbase, пропонувати нагороди — їм потрібен законопроект. «Якщо банки хочуть змін, якщо вони хочуть обмежити нагороди, їм потрібен закон. Тому в певному сенсі банки потребують структури ринку так само або навіть більше, ніж криптоіндустрія».

Блокчейн-асоціація Digital Chamber опублікувала власний документ із принципами, що відкидає пропозицію банків. Група висловила готовність відмовитися від «статичних» нагород, що найбільше нагадують відсотки за банківськими рахунками, але наполягає на захисті нагород, прив’язаних до конкретних активностей:

• Нагороди за забезпечення ліквідності: компенсація за внесення стабількоінів у DeFi-протоколи для сприяння торгівлі
• Нагороди за участь у екосистемі: стимули для взаємодії з додатками, виконання транзакцій або участі у управлінні

Коді Карбоне, генеральний директор Digital Chamber, охарактеризував це як справжній компроміс: «Ми хочемо, щоб політики зрозуміли, що ми бачимо це як компроміс», — сказав він, зазначаючи, що оскільки Закон GENIUS вже є законом, готовність галузі відмовитися від нагород за зберігання є значною поступкою.

Погляд Патріка Вітта: банки не повинні боятися

Консультант Білого дому Патрік Вітт прямо висловився щодо цього конфлікту, стверджуючи, що банки нічого не мають боятися від конкуренції у сфері стабількоінів.

«Банки також можуть пропонувати своїм клієнтам продукти на базі стабількоінів так само, як і криптокомпанії», — сказав Вітт у Yahoo Finance. «Це не створює несправедливих переваг для жодної зі сторін. Багато банків зараз подають заявки на отримання банківських ліцензій OCC, щоб почати пропонувати продукти, схожі на банківські».

Вітт назвав боротьбу за доходність стабількоінів «нещасливою», підкреслюючи, що криптосервіс-провайдери, що діляться доходами з клієнтами, не загрожують моделям банківського бізнесу. Він прогнозує, що з часом банки знайдуть можливості використовувати ці продукти для надання нових послуг і розширення клієнтської бази.

Білий дім закликав до компромісу до кінця лютого, і Вітт натякнув, що можливо наступного тижня знову відбудеться зустріч для розблокування процесу.

Етичний слон у кімнаті: конфлікти Трампа у криптовалюті

Крім політичних розбіжностей, законопроект стикається з політичною перешкодою: що робити з особистими фінансовими інтересами президента Трампа у криптовалютах.

Скандал навколо World Liberty Financial

Зв’язки Трампа з криптоіндустрією стали головною точкою напруги, особливо після новин, що абудабійський король підтримав інвестицію у 500 мільйонів доларів у World Liberty Financial — криптовалютний проект, співзаснований сім’єю Трампа. За умовами угоди, компанія під керівництвом шейха Тахнуна бін Зайєда Аль Нахаяна отримала 49% частки у World Liberty, а 187 мільйонів доларів пішли на структури, пов’язані з Трампом.

Ця угода посилила рішучість демократів включити етичні обмеження у законопроект. Сенатор Елізабет Воррен, головна представниця Сенатського комітету з банківських справ, написала у листі до Комісії з нагляду за грошовими операціями (OCC), вимагаючи призупинити будь-який розгляд заявки World Liberty на банківську ліцензію, доки Трамп не вийде з компанії.

«Ми ніколи не бачили таких масштабів конфліктів і корупції», — написала Воррен. «Якщо заявку схвалять, ви ухвалите правила, що вплинуть на прибутковість компанії президента. Ви також будете відповідальні за безпосередній нагляд і застосування закону щодо компанії президента та її конкурентів».

Позиція демократів

Демократи, очолювані сенатором Адамом Шиффом і Рубеном Гальєго, вже місяцями ведуть переговори з республіканцями та представниками Білого дому щодо етичних положень, але поки не досягли згоди. Інвестиції в Абудабі дали їм новий важіль і відчуття терміновості.

«Це створило більше моральної терміновості для включення етики у цей законопроект», — сказав сенатор Корі Букер. «Адміністрація Трампа продемонструвала найбільше, найогидніше корупційне зловживання, яке ми коли-небудь бачили у Білому домі».

Шифф стверджує, що закон має містити етичні положення, які не «лікують президента інакше, ніж будь-якого іншого федерального службовця». Угода з Абудабі, за його словами, є яскравим нагадуванням: «Якщо комусь потрібне ще одне нагадування, вони його отримали».

Реакція республіканців і Білого дому

Республіканці здебільшого ігнорують питання етики. Сенаторка Цинтия Луміс, крипто-дружня республіканка з Вайомінгу, яка бере участь у переговорах щодо етики, назвала угоду World Liberty «ще однією безпідставною атакою на Трампа, чесно кажучи».

«Як далеко потрібно віддалитися від фінансових рішень своїх дітей, щоб отримати серйозну критику?» — запитала Луміс.

Представники Білого дому чітко окреслили червону лінію. Патрік Вітт повідомив CoinDesk TV, що адміністрація не підпише законопроект, який напряму націлений на президента. Деякі ранні демократичні пропозиції щодо етичних положень були «повністю безглуздими», — сказав Вітт.

«Ми чітко заявили, що існують червоні лінії. Ми не дозволимо цілеспрямованого націлювання на президента або його родину», — додав він. Вітт висловив сподівання, що демократи запропонують більш розумні варіанти, «які будуть ближчими до того, що можна погодити», і наголосив, що «це не етичний законопроект».

Політична математика

Оскільки республіканці потребують щонайменше семи голосів демократів для досягнення 60 голосів у Сенаті, демократи мають реальний важіль впливу. Але й криптоіндустрія має важелі — Fairshake нещодавно повідомила про понад 190 мільйонів доларів у резерві перед проміжними виборами, готові винагороджувати союзників і карати опонентів.

Це створює складну динаміку: демократи хочуть етичних положень, але стикаються з політичним тиском з боку добре фінансованих крипто-супер PAC, які прагнуть підтримати популярне криптовалютне законодавство.

Часу залишилось мало: чому 2026 рік — вирішальний

Загроза проміжних виборів

Терміновість ухвалення Закону про ясність не є випадковою — вона зумовлена політичним календарем.

Міністр фінансів Скотт Бессент попередив, що якщо демократи виграють Палату представників у листопаді — сценарій, який він назвав «далеко від моєї базової ситуації» — «можливості укласти угоду просто зникнуть». Вітт підтримав цю думку, зазначивши, що «вікно можливостей швидко закривається».

Мета адміністрації — підписати закон до початку проміжної кампанії, щоб він не відволікав увагу Конгресу і щоб не з’явилася можливість формування демократичної більшості у Палаті.

Весняний термін

Бессент неодноразово наголошував, що закон має потрапити до президента Трампа «цієї весни». Це означає, що його потрібно ухвалити до серпневої перерви, ідеально — до початку активної передвиборчої кампанії.

Рон Хаммонд, керівник політики у Wintermute, оцінив шанси ухвалення у 2026 році у 25%. Кевін Висоцький з Anchorage Digital був більш оптимістичним — 50%, зазначаючи, що «банки в цьому зацікавлені». Один із джерел, знайомих із переговорами, оцінив ймовірність у 60%, але попередив: «Часу залишилось мало».

Що станеться, якщо законопроект провалиться

Якщо Закон про ясність не ухвалять у 2026 році, наслідки будуть такими:

Залишається статус-кво: Закон GENIUS залишається чинним для стабількоінів, і існуючі регуляторні рекомендації залишаються в силі для всього іншого. Але комплексна структура, яку галузь прагне вже роками, залишається недосяжною.

Регуляторна невизначеність триватиме: Без чітких законодавчих визначень, коли токени є цінними паперами, а коли товарами, SEC і CFTC продовжать боротися за юрисдикцію.

Інституційний капітал залишиться на боці: Ті трильйони, про які говорив Вітт, залишаться на місці, очікуючи ясності, яка може зайняти роки.

Глобальне лідерство втратиться: Поки у США ведуться дебати, інші юрисдикції рухаються вперед. Рамки MiCA ЄС вже запроваджені, Великобританія розробляє свою стратегію, а азійські фінансові центри змагаються за криптовалютний бізнес.

Що означає ухвалення для ринків Біткоїна та криптовалют

Інституційний прорив

Якщо Закон про ясність ухвалять і він надасть регуляторну ясність, про яку говорить Вітт, наслідки для ринків Біткоїна та криптовалют можуть бути кардинальними.

«На боці чекають трильйони доларів інституційного капіталу, щоб увійти у цей сектор», — сказав Вітт. Щоб уявити масштаби, загальна капіталізація криптовалют становить близько 3 трильйонів доларів. Нові трильйони інвестицій були б революційними.

Пенсійні фонди, ендаументи та страхові компанії наразі обмежені у криптоекспозиції через fiduciary обмеження. Чіткі правила — знання, які токени є товарами, які цінними паперами, і як має бути структуровано зберігання та торгівля — усунули б ці обмеження.

Стратегічний резерв Біткоїна

Вітт також згадав про власні запаси Біткоїна уряду США, повідомивши, що указ президента зупинив неконтрольовану ліквідацію конфіскованих цифрових активів. Це запобігло потенційним втратам, які «можуть сягати десятків мільярдів доларів».

Агенції працюють над централізацією контролю, ідентифікацією гаманців із Біткоїном та іншими цифровими активами, а також удосконаленням облікових практик. Законодавці розглядають пропозиції щодо формалізації повноважень над федеральними цифровими активами, зокрема законопроекти сенатора Цинтії Луміс і майбутній законопроект Палати представників від Реп. Бегіга.

«Загалом, якщо Конгрес ухвалить рішення, ми можемо додати до цього запасу й активи, куплені напряму», — сказав Вітт, зазначаючи, що такі закупівлі потребуватимуть схвалення конгресу.

Це піднімає можливість — поки що спекулятивну, але вже офіційно обговорювану — що уряд США стане не лише власником конфіскованих Біткоїнів, а й активним покупцем, додаючи їх до своїх запасів як стратегічну політику.

Глобальний контекст: лідерство США під загрозою

Поки у Вашингтоні ведуться дебати щодо доходності стабількоінів і етичних положень, інші країни не чекають.

Регулювання MiCA ЄС вже запроваджене, і воно чітко регламентує 27 країн. MiCA розрізняє активи, що базуються на референсних токенах, і електронні гроші, і забороняє відсотки за зберігання платіжних стабількоінів.

Гонконг просувається з моделлю ліцензування для емітентів стабількоінів, плануючи видачу перших ліцензій уже у березні 2026 року. Об’єднані Арабські Емірати створили рамки регулювання платіжних токенів, що забороняють відсотки за тривалість зберігання.

Велика Британія розробляє свою стратегію, додаючи макропруденційні інструменти для управління потенційним масштабним впровадженням стабількоінів. Хоча доходність не заборонена явно, вона неявно обмежена — якщо стабількоін починає нагадувати колективну інвестиційну схему, це викликає додаткові ліцензійні вимоги.

Патрік Вітт, під час виступу на Всесвітньому економічному форумі у Давосі, назвав це «переломним моментом» для глобалізації крипто. Він зазначив, що традиційні гравці переходять від нерозуміння до страху і, зрештою, до інтеграції криптовалют у свої продукти.

Питання в тому, чи США зможуть очолити цю глобальну дискусію або поступляться лідерство юрисдикціям із більш чіткими правилами.

Висновок: що мають стежити інвестори

Для криптоінвесторів, які прагнуть підготуватися до наступних подій, важливо слідкувати за кількома факторами:

Переговори щодо доходності стабількоінів

Спостерігайте, чи зможуть банки та криптофірми до кінця місяця досягти компромісу. Пропозиція Digital Chamber — відмовитися від статичних нагород за зберігання, зберігши стимули за активну участь — може стати компромісом. Якщо банки приймуть цю модель, законопроект може просунутися.

Етичний аспект

Спостерігайте за тим, що з’явиться у переговорах Сенату щодо етичних положень. Демократи мають важелі, але стикаються з політичним тиском з боку добре фінансованих крипто-супер PAC. Можливо, знайдеться компроміс, що враховує етичні питання, не націлюючись особисто на Трампа.

Календар

Стежте за графіком засідань Сенатського комітету з банківських справ. Засідання з розгляду поправок може відбутися у березні, а новий проект закону — бути оприлюднений раніше. Якщо закон пройде комітет із двопартійною підтримкою, шанси на його ухвалення зростуть.

Проміжні вибори

Спостерігайте за опитуваннями щодо голосування у Палаті. Якщо демократи мають шанс отримати більшість, терміновість зростає. Якщо республіканці виглядають безпечними, у адміністрації з’явиться більше часу.

Висновок: визначальний момент для крипто-політики США

Заява Вітта про те, що «трилиони чекають» на входження у ринки Біткоїна та криптовалют, відображає і обіцянки, і розчарування сучасної ситуації. Капітал є. Попит інституційний реальний. Чого бракує — це регуляторної ясності, яка дозволила б цим грошам бути використаними.

Закон про ясність — найкраща можливість за роки для її надання. Але його доля залежить від вирішення двох дуже різних суперечок: однієї між банками та криптофірмами щодо доходності стабількоінів, і другої між демократами та республіканцями щодо етичних питань президента.

Білий дім наполягає на компромісі до кінця лютого. Вітт провів зустрічі з зацікавленими сторонами, закликав до гнучкості і попередив, що «вікно закривається». Міністр фінансів Бессент чітко заявив, що перемога демократів у Палаті у листопаді ймовірно зірве перспективи ухвалення закону.

Для криптоінвесторів ставки надто високі. Ухвалення може відкрити ці трильйони і кардинально змінити динаміку ринку. Провал — означатиме тривалу невизначеність, продовження «сидіння на боці» інституційного капіталу і ризик втрати США лідерства на світовій арені.

Як сказав Вітт просто: «Ми маємо це зробити».