Біткоїн опустився до «нижньої межі недооцінки», щомісячний відтік ETF став передвісником відскоку, 10 0000 доларів все ще у полі зору

14 лютого повідомляється, що Bitcoin (BTC) зійшов з високого рівня близько 126 000 доларів до приблизно 68 000 доларів, що є значним короткостроковим падінням, але сигнали оцінки на блокчейні вказують на те, що цей обвал може створити умови для середньо- і довгострокового відновлення. Дані CryptoQuant свідчать, що коефіцієнт ринкової капіталізації до реальної вартості (MVRV) знизився до приблизно 1,1, наближаючись до історичного «зони недооцінки». У минулому багато разів, досягавши цієї зони, BTC зазнавав тимчасового відскоку і починав новий цикл зростання.

Варто зазначити, що потрапляння у зону недооцінки не означає негайного дна. Історичний досвід показує, що ціна може коливатися в межах цієї зони, формуючи етап перерозподілу активів. Лише коли тиск на продаж поступово зменшується і попит відновлюється, ринок підтверджує зміну тренду. Якщо макроекономічна ситуація стабілізується і ризикова апетит зросте, Bitcoin все ще може знову спробувати подолати рівень у 100 000 доларів.

Основною причиною подальшого зниження оцінки є постійні продажі. Інституційні інвестиції стають головним джерелом тиску: американський спотовий ETF на Bitcoin вже чотири тижні поспіль демонструє чистий відтік коштів, а місячний потік капіталу зменшується вже чотири місяці поспіль. За останні два торгові дні з рахунку вийшло близько 687 мільйонів доларів, що свідчить про те, що частина інвесторів фіксує прибутки або зупиняє збитки і виходить з ринку.

Попит на спотовий ринок також знижується. Дані CoinGlass показують, що 12 лютого чистий обсяг покупок на ринку знизився з попередніх 1,02 мільярда доларів до приблизно 89,73 мільйонів доларів, що дає перевагу продавцям у короткостроковій перспективі і тисне на ціну.

Ключовим фактором є поведінка довгострокових тримачів. Показник двонаправленого знищення монет (CDD), що відстежує їх активність, наразі становить 0, що свідчить про відсутність масштабних продажів. Також співвідношення довгострокових і короткострокових тримачів знизилося, що означає, що поточний тиск на продажі здебільшого походить від короткострокових інвесторів, а не від основних активів.

Якщо довгострокові тримачі й надалі зберігатимуть стабільність, а короткострокові продажі поступово зменшуватимуться, стан «недооцінки» Bitcoin може стати стартовою точкою для наступного циклу зростання і закласти основу для відновлення довіри на ринку.