Перспективи Біткоїна під сумнівом, оскільки золото поглинає стрес на ринку

• Ран Нойнер заявляє, що Біткоїн не пройшов справжній тест на ризик-оф, оскільки капітал переорієнтувався у золото.

• Віллі Ву зазначає, що 12-річна тенденція оцінки Біткоїна щодо золота порушилася через побоювання щодо квантових обчислень.

• Втрата запасів монет і потреби у розрахунках, керованих штучним інтелектом, додають нову невизначеність у перспективи Біткоїна.

Основна інвестиційна теза Біткоїна піддається відкритим сумнівам з боку досвідчених голосів ринку. Перегляд стався після різких макроекономічних коливань, зростання тарифів і валютних напружень. Аналитик Ран Нойнер поставив під сумнів роль Біткоїна під час справжнього моменту ризик-оф.

Стрес-тест Біткоїна піднімає нові питання

Нойнер зазначив, що зниження ціни Біткоїна не викликало занепокоєння. Замість цього він зосередився на реакції Біткоїна, коли ринки увійшли у явну невизначеність. Він відзначив, що Біткоїн еволюціонував від peer-to-peer готівки до цифрового золота. З часом інвестори прагнули отримати ETF та доступ для інституцій.

За словами Нойнера, цей зусилля увінчалися успіхом. Інституції тепер торгують Біткоїном вільно, без бар’єрів доступу. Однак, коли на ринки вплинули фіскальна нестабільність і валютний стрес, капітал переорієнтувався у золото. Він зазначив, що цей момент випробував заяву Біткоїна як засобу збереження вартості.

Нойнер додав, що Біткоїн більше не знаходиться поза системою. Відсутність опору підняла складні питання щодо сили наративу. Участь роздрібних інвесторів, за його словами, залишається близькою до багаторічних мінімумів. За словами Нойнера, ранні прихильники здебільшого вийшли з ринку.

Біткоїн проти золота: зламаний тренд оцінки

Одночасно аналітик Віллі Ву вказав на структурний зсув у оцінці Біткоїна. Ву сказав, що 12-річна тенденція оцінки Біткоїна щодо золота порушилася. Він зазначив, що Біткоїн має торгуватися значно вище відносно золота, але ринки рухалися у зворотному напрямку.

Ву пов’язав частину відхилення з зростаючою обізнаністю про ризики квантових обчислень. Він сказав, що інвестори тепер розглядають можливість квантових загроз криптографії Біткоїна. Хоча він очікує майбутніх оновлень, що зроблять його стійким до квантів, однак існує ще одна проблема.

Ву підкреслив приблизно 4 мільйони втрачених Біткоїнів, які можуть знову увійти у обіг. Він оцінив, що 75% цих монет не будуть заморожені через хард-форк. Він зазначив, що цей запас становить близько восьми років накопичень корпорацій і ETF.

Накопичення, ШІ та позиціонування на ринку

Ву сказав, що компанії та спотові ETF накопичили близько 2,8 мільйонів Біткоїнів з 2020 року. Однак він стверджує, що ринки вже закладають ризик повернення втрачених монет. Він вважає, що цей процес може тривати до моменту, коли ризик «Q-Day» зникне, можливо, через 5–15 років.

Тим часом Нойнер провів різницю між Біткоїном і ширшою криптоінфраструктурою. Він сказав, що занепокоєння зосереджене навколо Біткоїна, а не криптовалют у цілому. Він додав, що майбутні агенти ШІ потребуватимуть миттєвих, програмованих систем розрахунків. За словами Нойнера, ці системи не будуть залежати від банків або кредитних карт.