Економісти Федеральної резервної системи хвалять ринки прогнозів у міру посилення контролю з боку штатів

Коротко

• Федеральні економісти стверджують, що ринки прогнозів можуть доповнювати існуючі інструменти прогнозування політики.
• У статті з’ясовано, що макро-контракти відстежують інфляцію та очікування ставок у реальному часі з конкурентною точністю.
• Ринки прогнозів потребують стабільної участі та глибокої ліквідності для функціонування як інструментів прогнозування, повідомили Decrypt.

Дослідники Федеральної резервної системи підтримують ідею використання ринків прогнозів як інструментів, що мають політичне значення, водночас як регулятори штатів посилюють контроль над ними. У робочому документі дослідники Федеральної резервної системи стверджують, що макро-фокусовані ринки прогнозів можуть надати політикам у реальному часі орієнтир щодо інфляції та очікувань щодо процентних ставок, заснований на ринкових даних. Автори виявили, що моделі тісно співпадають і навіть перевищують прогнози традиційних орієнтирів, одночасно забезпечуючи постійне оновлення ймовірнісних розподілів навколо ключових даних та засідань політики. Їхні висновки свідчать, що ринки прогнозів можуть слугувати «цінним доповненням до існуючих інструментів прогнозування як у дослідженнях, так і в політиці», написали автори.

Забезпечуючи «прозорі, постійно оновлювані та економічно інтерпретовані міри очікувань» із конкурентною точністю прогнозів, ринки прогнозів можуть «відкрити нові шляхи» для дослідження передачі монетарної політики, настроїв ринку та макроекономічної невизначеності, зазначили автори. Дослідження Феду з’являється на тлі посилення контролю регуляторів штатів над ринками прогнозів. Контроль і опір Хоча економісти Федеральної резервної системи описують такі контракти як реальні орієнтири інфляції та очікувань щодо ставок, рішення Дев’ятого окружного суду у вівторок дозволило Неваді продовжити цивільне застосування законодавства. Запит на призупинення застосування закону Невади щодо регульованого федеральним законом ринку прогнозів було відхилено, що дозволяє штату рухатися вперед, поки триває ширша юридична суперечка. Це ускладнює ситуацію і додає ваги дискусії щодо того, чи підпадають ці ринки під федеральне законодавство про товарні біржі або під штатовські азартні ігри.

Хоча рішення дозволяє Неваді продовжити справу щодо застосування закону, воно є лише проміжним і не вирішує суті апеляції, повідомив Decrypt джерело, знайоме з цим питанням. Перегляд Верховним судом, якщо він буде здійснений, відбудеться лише після того, як Дев’яте окружне судове колегію вирішить повну апеляцію, а не на цій стадії адміністративної зупинки, повідомили Decrypt. Ринки прогнозів дозволяють учасникам купувати та продавати контракти, пов’язані з результатами майбутніх подій, ціни яких відображають передбачену ймовірність певного результату. Ці платформи пропонують контракти щодо виборів, економічних даних та рішень центральних банків, позиціонуючи себе як інструменти для агрегування розпорошеної інформації у прогнозах на основі ринку. Але сектор стикається з наростаючим регуляторним тиском. Раніше федеральні регулятори оскаржували обсяг деяких контрактів на події, тоді як кілька штатів стверджували, що деякі ринки прогнозів нагадують нелегальні азартні ігри, що спричинило приписи про припинення та суперечки щодо застосування закону, які тепер існують поруч із федеральною системою контролю. Спостерігачі галузі кажуть, що у статті виявляються напруженості між потенціалом ринків прогнозів і поточною невизначеністю регулювання. «Ясність у регулюванні є корисною, але впевненість ніколи не є постійною; політичне та юридичне середовище завжди змінюється», — сказав Том Чалмерс, генеральний директор протоколу prediction market functionSPACE, у коментарі Decrypt. «Що важливо для ринків прогнозів як інструментів прогнозування, — це чи можуть учасники працювати з достатньою стабільністю для забезпечення глибокої, постійної ліквідності». Використання для азартних ігор — лише один із багатьох випадків застосування, зазначив Чалмерс.

«Ці ринки функціонують як реальні орієнтири інфляції або очікувань ставок лише тоді, коли широкий коло обізнаних учасників може брати участь без страху раптового припинення роботи або конфлікту юрисдикцій», — додав він. Політичний опір уже заважав ринкам прогнозів раніше, наприклад, скасованому проекту DARPA 2003 року, хоча згодом більш структуровані регуляторні рамки дозволили працювати відповідним, політично орієнтованим версіям, пояснив Чалмерс. Якщо ринки прогнозів збережуть точність прогнозів, стверджує Чалмерс, вони можуть запропонувати центральним банкам реальний орієнтир щодо інфляції та очікувань ставок. Таке застосування може «розширитися до ринків прийняття рішень, як ті, що описані у концепції Футаркі, де політики можуть звертатися до ринку для визначення впливу рішень», — сказав він, маючи на увазі дослідження Віталіка Бутеріна 2014 року про модель управління, яка використовує ринки прогнозів для передбачення наслідків політичних рішень перед їх впровадженням. Чалмерс зазначив, що «існує можливість» для ринків прогнозів стати «ще кращими інструментами прогнозування», зокрема через розробку математичних стандартів, що мають відображати повні ймовірнісні розподіли, такі як дисперсія та асиметрія, що можуть надавати «життєво важливі сигнали» для політиків.