Незаконні стабільні монети досягли 5-річного максимуму $141B у 2025 році, TRM Labs

Нові дані від компанії з аналізу блокчейну TRM Labs показують, що незаконні актори у 2025 році перемістили приблизно 141 мільярд доларів через стабільні монети — найвищий річний показник за п’ять років. У звіті, опублікованому цього тижня, застерігають, що цей зростання не свідчить про широке прискорення злочинної діяльності у криптовалютній сфері, а скоріше про глибше залежність від стабільних монет для активності, де швидкість, ліквідність і трансграничний рух мають очевидні операційні переваги. Аналіз підкреслює, що мережі, пов’язані з санкціями, та сервіси великих грошових переказів є домінуючими каналами для таких потоків, що підкреслює, як стабільні монети стали пріоритетною платформою для переміщення цінностей поза межами традиційних фінансових контролів.

Згідно з дослідженням TRM, діяльність, пов’язана з санкціями, становила вражаючі 86% усіх незаконних криптовалютних потоків у 2025 році. З 141 мільярда доларів у стабільних монетах приблизно половина — близько 72 мільярдів доларів — була пов’язана саме з токеном, прив’язаним до рубля, відомим як A7A5, операції якого майже цілком зосереджені в санкційних екосистемах. Акцент інституцій на цих токенах свідчить про яскраву тенденцію: стабільні монети — це не просто інструмент для щоденної торгівлі, а спеціалізована інфраструктура, що підтримує ухилення від державних санкцій та ухилення від правового контролю.

Крім концентрації на A7A5, у звіті зазначається, що російські мережі перетинаються з іншими державними екосистемами, включаючи акторів, пов’язаних із Китаєм, Іраном, Північною Кореєю та Венесуелою. За словами TRM, ці висновки висвітлюють, як стабільні монети перетворилися на з’єднувальну інфраструктуру для санкціонованих акторів, що прагнуть переміщати цінності поза межами звичайних фінансових контролів. Це переплетення викликає питання у регуляторів і фінансових установ щодо того, як контролювати трансграничні потоки, що використовують стабільні монети — навіть коли більшість легітимної діяльності залишається стабільною і масовою.

З точки зору попиту, у звіті звертається увага на те, як незаконні ринки використовують стабільні монети у периферійних сегментах ринку. Хоча шахрайства, програми-вимагачі та зломи все ще трапляються, ці активності зазвичай відбуваються у кілька етапів, починаючи з Bitcoin (CRYPTO: BTC) або інших криптоактивів, а потім переходячи до стабільних монет у подальшому етапі відмивання. Також у дослідженні виділяються категорії, такі як незаконні товари і послуги та торгівля людьми, які демонструють «майже повне використання стабільних монет», що свідчить про те, що оператори цінують передбачуваність платежів і ліквідність понад потенційне зростання цін. Практично це означає, що стабільні монети забезпечують передбачувані платіжні платформи, менш чутливі до цінової волатильності, що є високовартісним для незаконних мереж при переміщенні коштів через юрисдикції.

Обсяг у гарантійних ринках — цифрових платформах, що сприяють розподілу ризиків або розрахункам за незаконні послуги — зріс до понад 17 мільярдів доларів наприкінці 2025 року, причому більшість активності здійснюється у стабільних монетах. TRM стверджує, що оскільки приблизно 99% цього обсягу розраховується у стабільних монетах, ці платформи функціонують більше як інфраструктура для відмивання грошей, ніж як спекулятивні майданчики. Це означає, що стабільні монети стали пріоритетним засобом для швидкого і ліквідного переміщення великих сум, навіть якщо значна частина активності відбувається поза легальним ринком. У звіті також зазначається, що роль стабільних монет у таких екосистемах не є ознакою внутрішньої кримінальності криптовалют, а радше сигналом про те, як незаконні актори адаптуються до режимів правового контролю та капітальних обмежень.

Підтверджуючи ширшу картину, Chainalysis раніше підкреслювала зростання криптовалютних потоків до підозрюваних мереж торгівлі людьми, повідомляючи про 85% річне зростання у 2025 році. У цьому аналізі зазначалося, що міжнародні служби ескорту та проституційні мережі майже цілком працюють на стабільних монетах, що відображає попит на передбачуваність платежів у незаконних мережах та перевагу трансграничної ліквідності. Ці висновки підтверджують оцінку TRM Labs, що стабільні монети слугують основою для передачі цінностей у кількох високоризикових сферах, навіть якщо весь сектор залишається набагато більшим і різноманітнішим, ніж свідчать патерни незаконного використання.

З точки зору масштабу, TRM Labs зауважила, що загальна активність у стабільних монетах перевищила 1 трильйон доларів у місячному обсязі транзакцій кілька разів у 2025 році. Проекційно, це дає приблизно 12 трильйонів доларів щорічної активності, з яких незаконне використання становить близько 1%. Ця частка співвідноситься з глобальними оцінками ООН з боротьби з наркотиками і злочинністю, які оцінюють відмивання грошей у межах приблизно 2%–5% світового ВВП — тобто близько 800 мільярдів до 2 трильйонів доларів. Сполучення цих цифр підкреслює постійну напругу: стабільні монети широко поширені у легітимних фінансах, водночас підтримуючи складні незаконні мережі, які регулятори продовжують ретельно контролювати. Висновки з’являються у контексті поточних політичних дискусій щодо того, як найкраще балансувати інновації з надійним дотриманням правил і контролем ризиків, особливо з урахуванням розвитку санкційних режимів і посилення стандартів правового застосування.

У контексті, звіт TRM додає прискорення ширшої галузевої дискусії щодо того, як ефективно застосовувати санкції та боротися з незаконним фінансуванням без обмеження легітимного використання. Взаємозв’язок санкціонованих акторів із державними та недержавними мережами, описаний TRM, вказує на необхідність посилення аналітики на блокчейні, міжнародної співпраці та більш детального контролю за випуском і розрахунками стабільних монет. Хоча переважна більшість активності у стабільних монетах залишається легітимною, видимість незаконного сегмента — особливо у високовартісних потоках, пов’язаних із санкціями — сигналізує, що і політики, і ринок мають приділяти більше уваги ліквідності та платіжним платформам, які сформувалися у криптоекосистемах. Висновки цього звіту нагадують, що, добре чи погано, стабільні монети займають центральне місце у сучасних фінансах, формуючи спосіб переміщення цінностей через кордони навіть у процесі адаптації регуляторів до швидко змінюваного цифрового ландшафту.

Чому це важливо

Висновки TRM Labs висвітлюють складну реальність для криптовалютних ринків і політиків. Стабільні монети сформувалися у ключовий рівень розрахунків, що підтримує щоденну торгівлю, але водночас є критичною інфраструктурою для незаконних фінансових операцій під час криз санкцій. Для криптовалютних бірж, провайдерів гаманців і фінтех-компаній звіт підкреслює важливість впровадження надійних систем перевірки санкцій і оцінки ризиків на рівні адрес, особливо для контрагентів із зв’язками з санкційними економіками або сірими ринками. Концентрація незаконної активності у кількох стабільних монетах також підкреслює необхідність точного маркування, відстеження та моніторингу у реальному часі для запобігання зловживанням і збереження ліквідності та трансграничних платежів.

Для регуляторів ці дані підкреслюють обмеження традиційних фінансових контролів у боротьбі з безкордонними цифровими платформами. Стабільність і швидкість стабільних монет мають очевидні переваги для легітимної торгівлі, переказів і трансграничних платежів, але водночас ускладнюють застосування правових заходів. Аналіз TRM підсилює заклики до більш чіткої розкриття інформації про стабільні монети, стандартизованих рамок відповідності та міжнародної співпраці для боротьби з ухиленням від санкцій без випадкового обмеження інновацій. Інвестори і розробники мають усвідомлювати, що ризики залишаються динамічними: репутаційні та регуляторні ризики навколо стабільних монет можуть швидко змінюватися у міру розвитку пріоритетів правозастосування і появи нових інструментів для моніторингу поведінки у блокчейні.

Для користувачів і ширшого ринку повідомлення двояке. По-перше, незаконне використання становить відносно невеликий відсоток від загальної активності стабільних монет, але його видимість важлива, оскільки вона перетинається з політикою санкцій і макроекономічною стабільністю. По-друге, події 2025 року демонструють, наскільки швидко ліквідність стабільних монет може бути перенаправлена у заборонені канали, якщо прогалини у управлінні або заходи правозастосування не йдуть у ногу з інноваціями. Постійний діалог між аналітичними компаніями, політиками і галуззю формуватиме майбутнє стабільних монет — від простих платіжних платформ до потенційних ризикових векторів, що вимагають більш жорсткого управління ризиками і стандартів управління.

Що слід спостерігати далі

Подальше оновлення методології та деталізація від TRM Labs щодо домінуючих стабільних монет і коридорів санкційних потоків.

Реакція регуляторів і заходи правозастосування щодо виявлених у звіті санкційних мереж, включаючи міжнародну співпрацю і ініціативи з дотримання санкцій.

Моніторинг випуску і обігу стабільних монет у контексті розробки нових правил і вимог до відповідності для емітентів і зберігачів.

Поточні дослідження Chainalysis та інших компаній щодо ролі стабільних монет у мережах торгівлі людьми для оцінки, чи зменшують нові інструменти відстеження незаконну діяльність з часом.

Розвиток регуляторної політики щодо пактів санкцій і правил крипто-вразливості у країнах, згаданих у звіті.

Джерела і перевірка

TRM Labs, Stablecoins at Scale: Broad Adoption and Highly Concentrated Illicit Networks (офіційний блог)

Стаття Cointelegraph про санкційні активності, що становили 86% у 2025 році

Контекст мереж, пов’язаних із Росією, та пакету санкцій ЄС (Cointelegraph)

Звіт Chainalysis щодо незаконної діяльності з USDT (Cointelegraph)

Звіт Chainalysis про використання криптовалют у мережах торгівлі людьми

Огляд від ООН з боротьби з відмиванням грошей

Незаконні стабільні монети: санкційні мережі та канали відмивання