Випуск ProShares ETF на суму 17 мільярдів доларів відкрив шлях до епохи закону GENIUS Act

Фонд ETF грошового ринку ProShares GENIUS (IQMM) справив шок на ринку, зафіксувавши обсяг торгів у розмірі 17 мільярдів доларів лише за перший день запуску. Це рекордний показник, який раніше не був досягнутий для будь-якого ETF. Спроектований для інвестування в короткострокові борги уряду США, IQMM забезпечує рівень ризику надзвичайно низький, подібно до зберігання готівки.

Цей продукт створено для обслуговування фінансових організацій, включаючи емітентів стабільних монет, як безпечний канал збереження коштів із невеликим доходом. Однак, експерти ринкової структури вважають, що цей величезний обсяг не відображає бум інвестицій з боку приватних інвесторів, а є результатом масштабної внутрішньої трансформації корпоративних резервів.

IQMM: Перелом у способі управління резервами доларів емітентами стабільних монет

Ерік Бальчунас, старший аналітик ETF у Bloomberg, порівняв цю подію із успіхом раніше запущеного Bitcoin ETF IBIT від BlackRock, який у перший день торгів досяг рекордного обсягу у 1 мільярд доларів — цифри, що раніше вважалися недосяжними. Зараз IBIT є найбільшим Bitcoin ETF у світі з активами понад 50 мільярдів доларів.

Однак Бальчунас запевняє, що запуск IQMM «перевершив усі попередні рекорди для ETF».

«Я неправильно оцінював цей ETF. Спочатку я думав, що це буде ніша продукція, оскільки на ринку вже є альтернативи, такі як $BIL або $SHV для грошового ринку», — написав він у соцмережі X.

За його словами, успіх IQMM є яскравим підтвердженням стратегії «Bring Your Own Assets» (BYOA), коли корпоративні клієнти заздалегідь організовують передачу своїх активів із позабалансових джерел у строго регульовану структуру ETF.

Спочатку багато експертів у галузі гадали, що ProShares уклала велике угоду з одним із провідних емітентів стабільних монет, наприклад, Circle — компанією зі штаб-квартирою у Бостоні.

«Можливо, ProShares уклала угоду з одним із найбільших емітентів стабільних монет у США. За масштабами активів, найімовірніше, це Circle», — зазначив Нейт Герачі, голова NovaDius Wealth Management.

Це цілком логічно, оскільки IQMM не є звичайним фондом готівки, а є фінансовим інструментом, спеціально розробленим для дотримання суворих юридичних вимог. Фонд створений відповідно до стандартів резервування, регламентованих Законом про керівництво та інновації для стабільних монет США (GENIUS Act).

Закон, прийнятий минулого року, вимагає від емітентів стабільних монет у США підтримувати резерв у співвідношенні 1:1 з високоліквідними активами. Також закон обмежує термін погашення американських казначейських облігацій до максимум 93 днів, щоб уникнути ризиків паніки під час ринкових коливань.

Однак пізніше Бальчунас розкрив менш гламурну, але стратегічно важливу правду. Він повідомив, що рекордний потік капіталу в IQMM фактично походить із внутрішніх фондів ProShares.

«Ці кошти фактично надходять із внутрішніх ресурсів компанії. Фонди ProShares наразі використовують IQMM для управління готівкою. Це класична стратегія BYOA — не таке яскраве, але дуже розумне рішення, яке дозволяє уникнути платні послуги сторонніх фондів», — додав він.

Великий крок у прозорості резервів стабільних монет

Незважаючи на це, дослідницька компанія 10X Research вважає, що вражаючий запуск IQMM є ознакою того, що резерви стабільних монет можуть швидко перейти до більш прозорих фінансових структур.

За словами 10X Research, IQMM від ProShares є революційним кроком, що поєднує традиційний фінансовий ринок із цифровою економікою активів. Фонд дозволяє емітентам стабільних монет переводити свої резерви у доларах у високоліквідну, прозору та строго керовану структуру ETF. Це сприяє зменшенню ризиків через недостатню прозорість і знімає операційне навантаження з управління складними та окремими портфелями.

«Це великий крок уперед, оскільки він допомагає закріпити цінність стабільних монет, зменшити ризики, пов’язані з прозорістю, і потенційно перенаправити сотні мільярдів доларів із резервів стабільних монет у ринок казначейських облігацій США відповідно до рамкових умов GENIUS», — зазначила компанія.

Завдяки інституціоналізації резервів стабільних монет, традиційна фінансова система США успішно інтегрувала криптовалютну грошову базу у внутрішню фінансову систему. Це не лише зміцнює прозорість стабільних монет, а й відкриває нову еру злиття традиційних фінансів із цифровою економікою.