Інституційні довгі позиції Bitcoin досягли історичних максимумів, сигналізуючи про потенційний зсув ринку

Криптовалютний ринок наразі переживає кардинальні зміни у способах функціонування. Аналіз поточних даних щодо некомерційних трейдерів, включаючи хедж-фонди та фінансові інституції, свідчить про історично високі позиції. Це вказує на те, що ф’ючерси на Біткоїн перебувають на безпрецедентному рівні чистого довгого відкритого інтересу. Це є свідченням накопичувальної позиції «розумних грошей» перед дуже великим рухом, подібно до того, як вони історично накопичувалися перед значним зростанням цін.

Розкриття інституційного сплеску

У центрі цього дослідження — звіт COT, або звіт про зобов’язання трейдерів. Цей звіт дає огляд того, що роблять трейдери на ринку, зосереджуючись на некомерційних трейдерах, тобто спекулянтах. Нещодавно аналітик ринку Міхал Ван де Поппе зазначив, що червона лінія (чистий короткий позиціон) на логарифмічній шкалі ринку ф’ючерсів на Біткоїн опустилася нижче свого найнижчого рівня. Коли ця лінія опускається нижче нуля, це свідчить про суттєвий зсув на ринку; тобто інституції більше не використовують короткі хеджування і перейшли у стан «максимального довгого».

Повторювано з часом, такі дисбаланси у позиціонуванні є сильним індикатором того, що станеться далі. Аналогічно до ситуації наприкінці третього кварталу 2023 року, перед великим зростанням Біткоїна, поточне позиціонування відображає сильний інституційний інтерес. Однак, відкриття довгої позиції інституцією не гарантує негайного прямого зростання ціни; натомість, це сигналізує про те, що багато досвідчених інвесторів мають тверду впевненість у майбутній цінності Біткоїна.

Уроки з історії ринку — 2023 і 2025 роки

Щоб зрозуміти сучасний ринок, потрібно повернутися до історії екстремальних показників. Існує дві основні історичні приклади екстремальних або майже екстремальних значень у позиціонуванні інституцій. Перший став початком відновлення ринку після мінімумів ведмежого тренду 2023 року. Він дав інвесторам цінову перевагу порівняно з рівнями, яких досягли пізніше, коли відновлення набрало обертів.

Другий приклад стався у перший місяць травня 2025 року, коли на ринках спостерігалися великі коливання перед ліквідацією деяких великих інституційних інвесторів.

Ринок переживає численні сценарії, коли вся система проходить через «сброс» (reset), що дозволяє інституційним інвесторам отримати додаткові акції за більш привабливими цінами, оскільки роздрібні клієнти, які тримали довгі позиції, вичерпуються. Комісія з товарних ф’ючерсів США (CFTC) створила ефективну базу даних для відстеження даних про некомерційні позиції, що дає змогу отримати уявлення про потенційне повернення тренду через здатність хедж-фондів зберігати свої довгострокові погляди навіть під час короткочасної високої волатильності.

Ширший контекст Web3 і ринку

Інституційне розподілення капіталу в Біткоїн не існує ізольовано; воно є частиною більшого масштабного зростання Еко-Сфери цифрових активів, де блокчейн використовується у багатьох основних ринках.

Приклади включають індустрію ігор, спортивну індустрію та загальні галузі, які підтримують інфраструктуру цифрових активів. Зі зростанням довіри інституцій до Біткоїна ця довіра часто поширюється і підтримує здатність нішевих проектів Web3 зростати і процвітати.

Висновок

Ключовий рівень інституційних «чистих довгих» позицій слугує ясним бичачим сигналом. Однак це не означає, що слід ризиковано торгувати. Ринки все ще важко читати, і макроекономічні тренди можуть спричинити короткострокову турбулентність. Проте, без сумніву, найбільші гравці погоджуються, що очікується великий тренд зростання.

Отже, для інвесторів консолідація інституційної підтримки пропонує цінний погляд на внутрішню силу ринку. Це свідчить про те, що довгостроковий прогноз для Біткоїна залишається дуже сильним, незважаючи на неминучі коливання на шляху.