Макроекономічний огляд цього тижня: стійкість інфляції у США у поєднанні з невизначеністю щодо тарифів може призвести до відтермінування зниження ставок Федеральною резервною системою до липня

BlockBeats повідомляє, 23 лютого, макроекономічна ситуація у США знову повернулася до сценарію «високої інфляції та тривалого збереження високих відсоткових ставок».

Увесь вівторок о 23:00 заплановані дані щодо місячного обсягу оптових продажів у США за грудень, індекс споживчої довіри Американської торгової палати за лютий, а також індекс виробничої активності Федерального резерву Річмонда за лютий.

У середу після закриття торгів на фондовому ринку США компанія Nvidia опублікує фінансовий звіт.

У четвер о 21:30 оприлюднені дані щодо кількості первинних заяв на отримання допомоги по безробіттю за тиждень, що закінчився 21 лютого.

У п’ятницю о 22:45 вийдуть дані індексу PMI у Чикаго за лютий.

Останні дані свідчать, що зростання ВВП США у четвертому кварталі 2025 року було нижчим за очікування, але основний ВВП порівняно з минулим роком все ще зростав на 2,4%, що свідчить про економічну стійкість. У той же день було оприлюднено, що у грудні основний індекс цін виробників (PCE) зріс на 0,4% у порівнянні з попереднім місяцем і на 3% у порівнянні з минулим роком — найбільше зростання за майже рік. Також супер-основний індекс PCE зріс на 3,3% у річному вимірі, що посилює сигнали про стійкість інфляції.

Через це ринок ставок майже повністю відмовився від очікувань зниження ставок у першій половині року. За даними LSEG, трейдери наразі закладають у ціну два зниження ставок по 25 базисних пунктів у 2026 році, але перше зниження відкладено до липня. Деякі аналітики навіть попереджають про зростання ризику, що у 2026 році знизять ставки лише один раз.

Цього тижня основна увага буде зосереджена на даних індексу виробничих цін (PPI) за січень у США. Очікується, що PPI зросте на 0,3% у порівнянні з попереднім місяцем і зменшиться з 3,0% до 2,8% у річному вимірі. Якщо інфляція на виробничому рівні залишиться стійкою, це ще більше звузить можливості для змін у політиці Федерального резерву.

Кілька представників ФРС вже висловили більш яструбині сигнали. Голова Федерального резерву Чикаго Гурлсбі заявив, що якщо інфляція триматиметься на рівні 3% або вище, поточний рівень ставок «не вважається високим». Член ради директорів Баль заявив, що не підтримує зниження ставок, доки не буде підтверджено тривале зниження інфляції. Протокол засідання також показує, що деякі чиновники відкриті до підвищення ставок за необхідності.

Загалом, економіка США зростає повільніше, але не зупиняється, інфляція залишається в’язкою, а фіскальна та торговельна політика мають свої ризики. У цьому контексті короткострокові коливання ринку, ймовірно, будуть більше зумовлені даними та очікуваннями щодо політики, тоді як основний фокус політики ФРС залишатиметься на «тривалому збереженні обмежувальних ставок».