Standard Chartered проводить конференцію щодо $2T стейблкоїна та зменшує вплив казначейських білетів

Найновіший звіт Standard Chartered дотримується оптимістичного погляду на стабількоіни, стверджуючи, що сектор виросте до приблизно 2 трильйонів доларів ринкової капіталізації до кінця 2028 року, навіть якщо короткостроковий попит на казначейські облігації знизиться. Аналізаторі банку, Джеффрі Кендрик і Джон Девіс, вважають, що стабількоіни, підтримувані доларом, такі як USDt від Tether (USDT) і USDC від Circle, залишаться основою зміни у управлінні резервами, що може підвищити попит на казначейські біллі до 2,2 трильйонів доларів до 2028 року. Це повідомлення з’являється попри охолодження загального циклу криптовалют, яке останнім часом тримало ринкову капіталізацію доларових стабількоінів біля 300 мільярдів доларів.

Обґрунтовуючи свою позицію, аналітики звертають увагу на політичний імпульс у Вашингтоні, який, на їхню думку, підтримує цю тезу. Закон GENIUS, підписаний у 2025 році, розглядається як потенційний каталізатор для ширшого визнання та ясності щодо стабількоінів, що, у свою чергу, може вплинути на розподіл коштів у інституційних гаманцях і на суверенний попит на короткострокові казначейські цінні папери. У звіті стверджується, що структурна зміна залишається цілісною, навіть якщо темпи короткострокового попиту будуть зменшені через ринкові цикли.

“Ми вважаємо ці питання циклічними, а не структурними, і продовжуємо очікувати, що ринкова капіталізація стабількоінів досягне 2 трильйонів доларів до кінця 2028 року,” йдеться у нотатці Standard Chartered, яка розглядає довгострокове перенаправлення ліквідності у резерви, підтримувані криптовалютами, як ключовий драйвер попиту на казначейські біллі.

Стабількоіни можуть стимулювати Казначейство випускати більше біллів, незважаючи на зниження попиту

Прогноз Standard Chartered передбачає значне зростання попиту на казначейські біллі, яке буде зумовлене стабількоінами, що виступають у ролі резервних активів. Банк тепер очікує, що стабількоіни створять додатково від 800 мільярдів до 1 трильйона доларів нового попиту на біллі до кінця 2028 року, що є суттєвим зниженням порівняно з прогнозом у 1,6 трильйона доларів у квітні 2025 року, навіть після набуття чинності положень закону GENIUS. Основна ідея полягає в тому, що з ростом стабількоінів як надійних грошових еквівалентів, інститути та багаті грошима структури віддадуть перевагу казначейським облігаціям як заставі або резервам, що спонукатиме до більш широкої емісії з боку Казначейства.

У статті підкреслюється, що Казначейство може відповісти на цей попит, випускаючи більше біллів. Вона цитує заяву міністра казначейства Скотта Бессента на початку лютого, який охарактеризував закон GENIUS як потенційно важливий інструмент фінансування для уряду США, узгоджуючи політику з еволюцією ліквідності, створеною стабількоінами. Оголошення про квартальне рефінансування у той самий день підкреслює “зростаючий попит на казначейські біллі з боку приватного сектору,” що може створити цикл, коли зростаючий попит на резерви, підтримувані криптовалютами, стимулює додатковий випуск державного боргу.

“Попит на стабількоіни у поєднанні з недавнім рішенням Федрезерву почати RMPs [програми управління резервами] і замінити свої погашені MBS [іпотечні цінні папери] на казначейські біллі може спричинити їхню надмірну дефіцитність.”

Крім тези про стабількоіни, Standard Chartered не відмовляється від свого прогнозу щодо Bitcoin (BTC). Хоча раніше банк мав оптимістичну довгострокову ціль, він нещодавно знизив прогноз ціни на 2026 рік з 150 000 до 100 000 доларів, визнаючи, що BTC може опуститися до 50 000 доларів перед будь-яким суттєвим відновленням. Це зниження ілюструє підхід банку до балансування агресивних довгострокових припущень із короткостроковими макроекономічними невизначеностями.

Разом із цими макроекономічними міркуваннями дослідники банку стверджують, що історія стабількоінів залишається ключовим драйвером ліквідності та настроїв ризику на ринках криптовалют. Загалом, відомо, що взаємозв’язок між управлінням суверенним боргом, операціями центральних банків і криптоекосистемою розвивається так, що може змінити спосіб розподілу ліквідності у найближчі роки, навіть якщо сектор продовжує проходити через цикли волатильності та регуляторного контролю.

Джерело: Standard Chartered

Контекст ринку

Прогноз з’являється на тлі того, що широка криптовалютна сфера продовжує аналізувати політичні сигнали та інвестиційний попит на цифрові активи. Закон GENIUS є центральною ниткою у цій історії, пропонуючи законодавчу основу, яка може зменшити регуляторні перешкоди для стабількоінів і прояснити їхню роль у практиках резервного управління інституцій. Одночасно, покупки резервів Федрезерву та його поточні коригування балансу — разом із можливою перевагою у ваговій структурі казначейських цінних паперів у приватних ліквідних пулах — формують фон, на якому стабількоіни можуть впливати на випуск казначейських біллів і глибину ринку.

Чому це важливо

Цей прогноз важливий, оскільки він пов’язує зростання стабількоінів із управлінням суверенним боргом і макроекономічною ліквідністю. Якщо стабількоіни стануть звичайною, пріоритетною формою резервів або застави, банки, інститути та нефінансові організації можуть спрямувати більше ліквідності у казначейські облігації, потенційно змінюючи криві попиту на біллі та впливаючи на кредитні умови у різних ринках. Для користувачів і розробників криптовалют взаємодія між регуляторною ясністю, інфраструктурою стабількоінів і програмами ліквідності центральних банків може стати більш міцним мостом до цифрових активів і довгостроковою участю інституцій.

З погляду інвестора, цей сценарій сигналізує, що стабількоіни — це не просто зручність для платежів, а міст між криптовалютним світом і традиційними фінансами. Можливість більшого випуску біллів для задоволення зростаючого попиту на забезпечені активи може утримувати дохідність безризикових активів на рівні, водночас відкриваючи нові канали для ліквідності та управління заставами. Однак шлях залежить від того, як регулятори реалізують політику, наскільки успішно стабількоіни зберігатимуть резерви, і як швидко ринок адаптується до змін у настроях ризику.

Що слід спостерігати далі

Деталі впровадження закону GENIUS і регуляторних рекомендацій у 2025–2026 роках.

Оновлення з календаря рефінансування Казначейства та будь-які сигнали приватного сектору щодо попиту.

Комунікації Федрезерву щодо покупок резервів і можливих змін у перерозподілі MBS на казначейські біллі.

Прогрес у рамках резервних структур стабількоінів, включаючи регуляторну ясність щодо застав і вимог до ліквідності (розгляд SEC).

Джерела та перевірка

Звіт Standard Chartered, що прогнозує ринок стабількоінів у 2 трильйони доларів до 2028 року та його вплив на попит на казначейські біллі.

Посилання на закон GENIUS і його роль у формуванні політики щодо стабількоінів.

Квартальні оголошення про рефінансування Казначейства та заяви щодо попиту приватного сектору на біллі.

Дії Федрезерву щодо програм управління резервами (RMPs).

Обговорення SEC щодо виключень або знижок для стабількоінів для брокерів-дилерів.

Цю статтю спершу опубліковано під назвою Standard Chartered тримає прогноз у 2 трильйони доларів для стабількоінів, зменшуючи вплив на ринок криптовалют — ваш надійне джерело новин у сфері криптовалют, Біткоїна та блокчейну.