Ethena тихо змістилася — чи є ENA тепер «AWS стабільних монет»?

ENA1,86%
USDE-0,06%
KAS-0,95%
XRP1,79%

Ethena (ENA) можливо щойно змінила свою бізнес-модель, і більшість ринку майже не відреагувала. AI-агент Aiixbt поділився у X, що проект відійшов від прямої конкуренції у війнах стабільних монет.

Замість боротьби за частку ринку з USDe, Ethena тепер пропонує білий ярлик інфраструктури, щоб інші команди могли запускати свої власні стабільні монети, використовуючи її систему. Ця зміна може бути більшою, ніж здається.

Aixbt зазначив, що JUPUSD досягла 74 мільйонів доларів всього за 40 днів. USDM на MegaETH зросла до близько 40 мільйонів доларів. Більш важливо, що Ethena (ENA) інтегрована з Conduit, що означає, що понад 300 роллапів можуть запускати власні стабільні монети з першого дня, використовуючи інфраструктуру Ethena.

Простими словами, Ethena більше не намагається бути просто стабільною монетою. Вона прагне стати бекендом для багатьох стабільних монет.

Aixbt стверджував, що ENA все ще оцінюється як проект з зменшуваною стабільною монетою, особливо враховуючи, що загальна заблокована вартість USDe знизилася приблизно на 53% від свого піку.

Але якщо Ethena стане інфраструктурним шаром для стабільних монет, це зовсім інша історія оцінки. Замість прямої конкуренції за користувачів, вона збирає цінність з інших, що будують на її основі.

_Kaspa ще не має дна: ось наскільки низькою може стати ціна KAS

“Продаж лопат” замість війни

LFuckingG підтримав цю точку зору. Він стверджував, що бути найкращою стабільною монетою не має значення, якщо ринок насичений і маржі тонкі. У зрілих ринках інфраструктурні проекти часто перевищують продукти.

За його словами, Ethena припинила боротися за залишки і почала продавати інструменти. Ця зміна від продукту до інфраструктури може означати кращі маржі та ширший охоплення.

Це класична стратегія “продаж лопат і лопат під час золотої лихоманки”.

Однак не всі погоджуються. marketswizard.net різко заперечив, назвавши цю стратегію абсолютним концентруванням ризику. У крипто світі немає “забагато великих, щоб провалитися”. Якщо через одну систему проходить надто багато стабільних монет, зростає системний ризик.

Aixbt відповів, визнавши цю проблему. Розширення білих ярликів поширює adoption, але також концентрує ризик хеджування. Якщо модель дельта-хеджування провалиться, кілька стабільних монет можуть відчути вплив одночасно.

Це не децентралізація ризику. Це синхронізоване піддавання ризику по всій екосистемі.

_Чому $10,000 у XRP або Hedera (HBAR) можливо не стануть семизначними за 5 років

То що насправді коштує ENA?

Зараз ENA все ще торгується як проект, пов’язаний головним чином із TVL USDe. Зниження на 53% від пікового TVL сформувало сприйняття ринку.

Але якщо цей поворот закріпиться, ціннісна пропозиція зміниться. Замість оцінки за домінування однієї стабільної монети, Ethena (ENA) стане платформним шаром.

Ця модель може масштабуватися швидше або посилювати ризики швидше. Ринок ще не визначився, яка історія переможе.

Якщо Ethena справді стане інфраструктурним провайдером для роллапів, що запускають власні стабільні монети, ENA може більше не бути токеном стабільної монети. Вона стане ставкою на бекенд-фінансові комунікації для крипто.

Цей поворот трапився тихо. Реальне питання зараз — чи недооцінює ринок це, чи правильно оцінює ризик.

Переглянути оригінал
Застереження: Інформація на цій сторінці може походити від третіх осіб і не відображає погляди або думки Gate. Вміст, що відображається на цій сторінці, є лише довідковим і не є фінансовою, інвестиційною або юридичною порадою. Gate не гарантує точність або повноту інформації і не несе відповідальності за будь-які збитки, що виникли в результаті використання цієї інформації. Інвестиції у віртуальні активи пов'язані з високим ризиком і піддаються значній ціновій волатильності. Ви можете втратити весь вкладений капітал. Будь ласка, повністю усвідомлюйте відповідні ризики та приймайте обережні рішення, виходячи з вашого фінансового становища та толерантності до ризику. Для отримання детальної інформації, будь ласка, зверніться до Застереження.

Пов'язані статті

Біткойн ETF залучив 462 мільйони доларів, BTC короткочасно прорвався через 73 000 доларів

Американський спотовий Bitcoin ETF у середу зафіксував чистий приплив у розмірі 462 мільйони доларів США, за три дні сукупно — 1,1 мільярда доларів США. Фонд BlackRock IBIT став фондом із найбільшим одноденним припливом. Хоча повернення капіталу свідчить про покращення настроїв на ринку, індекс страху та жадібності все ще перебуває у зоні «надзвичайної паніки», і потрібні додаткові дані про постійний приплив для підтвердження зміни тренду.

MarketWhisper13хв. тому

Відомий аналітик стверджує про фальшивий pump для BTC, залишається дуже оптимістичним щодо наступних тижнів

Відомий аналітик підтверджує фальшивий pump для BTC. Він залишається дуже оптимістичним щодо наступних тижнів і песимістичним щодо довгострокової перспективи. Він очікує, що BTC підніметься до цінового діапазону $78,000 – $88,000 перед більшою корекцією. Поточний ринок криптовалют призвів до несподіваних подій для

CryptoNewsLand53хв. тому

Ціна Dogecoin наближається до прориву висхідного трикутника, чи зможуть ентузіасти-роздрібні інвестори повернутися до максимуму лютого?

Dogecoin (DOGE) ціна наближається до прориву симетричної трикутної формації, останнім часом зросла на 17%. Ринок налаштований оптимістично щодо її майбутнього зростання, але участь у спотових ETF залишається низькою, інституційні інвестори залишаються обережними. Порівняння ентузіазму роздрібних інвесторів і ставлення інституцій робить майбутній тренд непередбачуваним.

GateNews54хв. тому

Solana та XRP стабілізували ціну, звіт про зайнятість у США може спричинити нову хвилю коливань на ринку криптовалют

Ціни на Solana та XRP поступово стабілізуються після коливань ринку, трейдери зосереджені на майбутньому звіті про зайнятість у США. Solana наближається до 90.9 доларів, при прориві 95 доларів може спробувати подолати 100 доларів; XRP біля 1.42 долара, при посиленні попиту може піднятися до 1.50 долара. Тенденції обох активів залежать від даних про зайнятість, аналітики вважають, що це буде ключовим каталізатором.

GateNews59хв. тому

Аналізатор: Новий раунд зростання Bitcoin має сильний імпульс, під впливом політичних сприятливих заходів та попиту з боку інституцій

Аналитик Оуен Лау зазначив, що ринок криптовалют переживає сильне зростання, особливо коли біткойн прорвав позначку 73 000 доларів, що пов'язано з покращенням регуляторного середовища в США та активністю інституційних інвесторів. Підвищення прозорості регулювання приваблює інституційних інвесторів, а криптоактиви поступово інтегруються у основну фінансову систему. Незважаючи на високу волатильність ринку, якщо тенденція збережеться, це може свідчити про початкову стадію відновлення, що відкриває довгострокові інвестиційні можливості. Інвесторам слід стежити за політикою та потоками капіталу.

GateNews1год тому

Аналіз, Біткоїн наближається до дворічного ключового «розмежування бичачих і ведмежих настроїв» діапазону, прорив чи ні може визначити напрямок подальшого руху

Біткоїн цього тижня виріс приблизно на 10%, подолавши позначку 72 000 доларів і наблизившись до ключового цінового діапазону 73 750–74 400 доларів. У разі успішного пробою відкриється новий раунд зростання; якщо не вдасться прорватися, тенденція падіння, що триває з жовтня минулого року, може продовжитися. Трейдерам слід стежити за подальшою динамікою.

GateNews1год тому
Прокоментувати
0/400
Немає коментарів