ETHZilla скасовує етикетку казначейства Ethereum у ребрендингу після обвалу ціни акцій

Коротко

• ETHZilla переформатується у Forum Markets і торгуватиметься під символом FRMM на Nasdaq з початку березня
• Це рішення прийнято через тиждень після виходу інвесторів, які відмовилися від моделі балансового звіту Ethereum
• Спостерігачі кажуть, що стратегії казначейства з одним активом залежать від стабільних премій за акції та сприятливих ринкових умов

Колишня компанія з управління казначейством Ethereum ETHZilla повідомила, що наступного місяця вона переформатується у Forum Markets і прийме новий тикер на Nasdaq, офіційно відходячи від криптовалютної експозиції на балансі до токенізованих реальних активів. Цей крок відзначає відхід від попередньої стратегії компанії щодо позиціонування своїх акцій як публічного аналогу Ethereum, яка зазнала невдачі через різке падіння акцій з максимумів минулого року та зменшення криптовалютних володінь компанії. Акції ETHZilla досягли піку в $107 13 серпня 2025 року, незабаром після того, як компанія оголосила про намір створити казначейство Ethereum на $425 мільйонів після відходу від свого колишнього біотехнологічного бізнесу. 

Спочатку ця стратегія привертала інтерес інвесторів, але згодом розвалилася через падіння ціни акцій, вихід інвесторів і початок продажу активів для зменшення криптовалютної експозиції. Після оголошення про ребрендинг, акції зросли на 13,3% у середу до $3,91, хоча залишаються приблизно на 96% нижче за максимум серпня, згідно з даними Google Finance. Під назвою Forum Markets компанія заявила, що зосередиться на розробці токенізованих продуктів, підтримуваних реальними активами, використовуючи регульовану інфраструктуру, а не тримаючи великі криптовалютні позиції на балансі. Ребрендинг відбувся після того, як Peter Thiel’s Founders Fund вийшов із позиції ETHZilla раніше цього місяця. Відхід відомого раннього інвестора стався на тлі різкого падіння акцій, а позиціонування компанії як публічного аналогу ETH викликало додаткову увагу.

Раніше цього місяця компанія заявила, що зосередиться на лізингу реактивних двигунів та інших авіаційних активів, щоб зміцнити свою бізнес-модель і показники капіталу на тлі ослаблення ціни Ethereum. “Стратегії казначейства з одним активом дуже залежать від сприятливих ринкових умов і стабільних премій за акції,” сказав Decrypt Ванцен Лю, головний інвестиційний директор квантової торгової компанії Kronos Research. “Компанії, що зосереджені на казначействі, в кінцевому підсумку потребують доходних бізнесів і ширшого активного портфеля, щоб залишатися релевантними довгостроково,” додав Лю. Такі стратегії, як у Forum, можуть вважатися “хрупкими, оскільки їхня вартість тісно пов’язана з активністю мережі,” що створює “ловушку кореляції, коли купівельна спроможність слабне під час спаду екосистеми,” пояснив він. Ця вразливість посилюється фрагментацією між основною мережею Ethereum і її шар-2 ланцюгами, що, за словами Лю, розмиває її наратив і преміум. Це стан, за його словами, “подальше підривається відсутністю жорсткого обмеження пропозиції, що ставить під сумнів її довгострокову ідею дефіциту.” Очікується, що Forum Markets почне торгувати під тикером “FRMM” 2 березня, після того, як раніше торгувала під тикером “ETHZ” на Nasdaq Capital Market.