Дохід Circle зросла на 77% у зв'язку з розширенням розриву між USDC та RLUSD

Circle повідомила про сильні результати за четвертий квартал і розширила різницю в вимірюваних показниках на ринку регульованих стабільних монет. Компанія зафіксувала різке зростання доходів, а обіг USDC досяг нових максимумів. Тим часом, RLUSD від Ripple працює з набагато меншою базою капіталу, і цей контраст підкреслює зміну масштабних динамік у токенах, підтриманих доларами.

USDC розширює базу доходів і ончейн-охоплення

Circle Internet Group збільшила загальні доходи та резервний дохід на 77% у порівнянні з попереднім роком у четвертому кварталі 2025 року. Компанія отримала 770 мільйонів доларів, з яких резервний дохід склав 733 мільйони доларів. Крім того, резервний дохід зріс на 69% порівняно з попереднім роком, навіть при зниженні доходності.

Середній обіг USDC за цей період подвоївся, і це зростання підтримало вищі загальні резервні баланси. Однак доходність резервів знизилася до 3,8%, що відображає зниження на 68 базисних пунктів. Навіть так, більші баланси компенсували нижчу доходність, і загальний дохід продовжував зростати.

Витрати на розподіл без доходу зросли на 136% до 309 мільйонів доларів, але маржа покращилася до 40%. Чистий дохід від операцій, що продовжуються, склав 133 мільйони доларів, а скоригований EBITDA зріс на 412% до 167 мільйонів доларів. Це дозволило Circle зміцнити свій операційний профіль і масштабувати розподіл.

USDC закінчив 2025 рік із обігом у 75,3 мільярда доларів, що на 72% більше за рік. Крім того, обсяг ончейн-транзакцій у четвертому кварталі досяг 11,9 трильйонів доларів, що на 247% більше, і підкреслює зростаюче використання на біржах і платіжних каналах.

Circle випускає USDC як регульовану стабільну монету, підтриману доларами, і тримає резерви у готівці та короткострокових інструментах. Компанія позиціонує USDC як альтернативу, орієнтовану на відповідність нормативам у секторі стабільних монет. Відповідно, зростання обігу безпосередньо розширює можливості резервного доходу та звітної прибутковості.

RLUSD працює з меншою капітальною базою

Ripple запустила RLUSD для розширення присутності стабільних монет у глобальних платіжних і біржових ринках. Однак ринкова капіталізація RLUSD становить 1,56 мільярда доларів. Щоденний обсяг торгів — близько 124 мільйонів доларів, і цей масштаб обмежує потенціал резервного доходу порівняно з USDC.

На відміну від Circle, Ripple залишається приватною компанією і не публікує детальні квартальні фінансові звіти. Тому прямі порівняння прибутковості обмежені доступною інформацією. Однак різниця у циркулюючому обсязі створює чіткий кількісний контраст.

Економіка стабільних монет залежить від резервних балансів і поточної доходності, і більші обсяги зазвичай приносять вищий дохід. Оскільки RLUSD циркулює у кілька разів менше за USDC, його резервна база залишається меншою. В результаті операційний важіль і потенціал звітного доходу поступаються масштабам USDC.

Ripple інтегрує RLUSD у свою широку платіжну мережу, використовуючи вже налагоджені відносини з біржами. Компанія зарекомендувала себе на ринку міжбанківських розрахунків, і RLUSD розширює цю модель у сфері доларової ліквідності. Однак поточні дані показують, що рівень прийняття залишається значно нижчим, ніж у USDC.

Раніше аналітики висловлювали припущення про можливу консолідацію у сегменті стабільних монет, включаючи повідомлення про можливі переговори щодо поглинань. Однак жодна підтверджена угода не змінила конкурентний ландшафт. Натомість поточна ситуація відображає органічне зростання і різні стартові позиції.

Домінування USDC базується на обсязі обігу, економіці резервів і прозорих показниках звітності. Тим часом RLUSD працює у глобальній системі Ripple, але з меншою капітальною базою. Тому різниця у конкуренції відображає вимірювані відмінності у пропозиції та доходах, а не структурні обмеження можливостей.

Цю статтю спочатку опублікував ресурс Crypto Breaking News — ваш надійний джерело новин про криптовалюти, Bitcoin і блокчейн.