SpaceX резерви у біткоїнах знизилися до 545 мільйонів, збитки перед IPO стають фокусом інвесторів

Маскова компанія SpaceX планує найраніше подати конфіденційний IPO-заявку до Комісії з цінних паперів і бірж США (SEC) у березні, з оцінкою понад 1,75 трильйона доларів. Однак ринкова вартість її запасів біткоїнів зменшилася з приблизно 780 мільйонів доларів у грудні 2025 року до близько 545 мільйонів доларів наразі, зникнувши понад 235 мільйонів доларів за три місяці, при цьому компанія не купувала і не продавала жодних біткоїнів у цей період.

Динаміка зменшення обсягів та ринкової вартості біткоїнів у SpaceX

(Джерело: Arkham)

Згідно з даними на блокчейні, ідентифікованими Arkham Intelligence, запаси біткоїнів SpaceX розподілені між 43 гаманцями, що обслуговуються Coinbase Prime, загальний обсяг становить близько 8 285 біткоїнів. Обсяг зберігання залишався майже стабільним з початку 2026 року, але вартість у доларах значно знизилася:

• Грудень 2025: при ціні біткоїна близько 92 500 доларів, 8 285 BTC оцінювалися приблизно у 780 мільйонів доларів.
• Початок лютого 2026: при чутках про злиття SpaceX-xAI, ціна біткоїна була близько 78 000 доларів, і вартість знизилася до приблизно 650 мільйонів доларів.
• 1 березня 2026: за останніми даними, вартість склала близько 545 мільйонів доларів.

Це означає, що за три місяці, без будь-яких купівель або продажів, через коливання ринку біткоїнів компанія зазнала збитків понад 235 мільйонів доларів. Історія запасів біткоїнів SpaceX сягає кількох років: пікове значення припадає на кінець 2021 року, коли їхня вартість сягала майже 2 мільярдів доларів; у 2022 році під час медвежого ринку вона значно зменшилася; за останні два роки вартість коливалася в межах від 400 до 800 мільйонів доларів.

Передпублічна інформаційна прозорість: прецедент Tesla

Подання заявки на IPO змусить SpaceX вперше повністю розкрити свої запаси біткоїнів для публічних інвесторів. Оскільки перше розкриття припадає на період однієї з найрізкіших корекцій біткоїна за останні роки, а не на період зростання, це ускладнює інтерпретацію ринку.

Tesla є найближчим прикладом. Компанія Маска, що виробляє електромобілі, також володіє біткоїнами. У кілька періодів зниження цін, навіть не змінюючи свою позицію, Tesla стикалася з негативними новинами через збитки на балансі, що частково приховували реальні результати бізнесу. У 2025 році загальний дохід Tesla склав 94,8 мільярда доларів, валовий прибуток — 17 мільярдів доларів, і коливання у балансі біткоїнів мало мінімальний вплив на фінансові показники. Аналогічно, SpaceX може стикнутися з подібними ризиками.

Варто зазначити, що стратегія зберігання біткоїнів у SpaceX суттєво відрізняється від Tesla: Tesla багаторазово купувала і продавала біткоїни у минулому; натомість дані Arkham показують, що SpaceX у кожному циклі ринку зберігала свої активи, ніколи не продаючи, демонструючи типову довгострокову стратегію «HODL».

Поширені питання

Як у S-1 файлі буде розкрито запаси біткоїнів SpaceX?

У документах S-1 (заявка на IPO) американських публічних компаній обов’язково потрібно повністю розкрити баланс активів і зобов’язань, включно з цифровими активами. SpaceX має оприлюднити кількість біткоїнів, їхню історичну вартість і справедливу ринкову вартість на кінець звітного періоду. Якщо вартість активів нижча за їхню вартість придбання, це має бути відображено у фінансовій звітності як збитки, що стане важливим показником для інвесторів при оцінці ризиків.

Чи вплине володіння біткоїнами на IPO-оцінку SpaceX понад 1,75 трильйона доларів?

Основна оцінка компанії базується на її основних бізнес-активах: запуск ракет, супутниковий інтернет Starlink і державні контракти. Запаси біткоїнів (близько 545 мільйонів доларів) є відносно невеликою часткою від загальної оцінки і безпосередньо не впливають суттєво. Однак волатильність біткоїна може спричинити у фінансових звітах періодичні нестабільні нефінансові прибутки або збитки, що ускладнить прогнозування фінансових результатів і може створити додаткові труднощі для аналізу інституційних інвесторів.

Що означає, що SpaceX у кожному ринковому циклі зберігала біткоїни і не продавала їх?

Згідно з даними Arkham, з моменту володіння біткоїнами, у період значного зниження цін у 2022 році, SpaceX не продавала активи, і під час подальших коливань залишалася нерухомою. Це свідчить про те, що компанія розглядає біткоїни як довгострокове резервне активи, а не як торговий інструмент. Така стратегія схожа на підхід MicroStrategy, але відрізняється від активної торгівлі Tesla.