Написано: Oihyun Kim
Переклад: Saoirse, Foresight News
TL;DR
Через ситуацію в Ірані ціни на нафту стрімко зросли, знову загострилися побоювання щодо інфляції, доходність американських державних облігацій досягла найбільшого одноденного зростання з жовтня.
Йеллен попередила, що Федеральна резервна система зараз «більш схильна залишатися на місці», а Дамон назвав інфляцію потенційним «запахом на вечірці» (мається на увазі щось, що псує настрій).
Через потік захисних коштів Bitcoin піднявся на 5,7%, але високі ставки можуть ускладнити позитивний прогноз для криптовалют у майбутньому.
Уолл-стріт подає сигнали тривоги щодо інфляції. Від ринку облігацій до керівників корпорацій — все більше ознак того, що удари по Ірану з боку США та Ізраїлю можуть знову підняти ціновий тиск, який Федеральна резервна система намагається стримувати вже багато років — це матиме значний вплив на ставки, ризикові активи та ринок криптовалют.
Питання в тому, чи стане нафтовий шок через ситуацію в Ірані каталізатором для порушення довгострокового плану з зниження ставок на Уолл-стріт.
Ринок облігацій реагує швидко
Ринок державних облігацій швидко відреагував на цю загрозу. У понеділок доходність 10-річних американських облігацій зросла на 10 базисних пунктів до 4,03%, що стало найбільшим одноденним зростанням з жовтня минулого року. Водночас, через майже повну зупинку судноплавства у Перській затоці, ціни на нафту зросли більш ніж на 6%.
Очікування зниження ставок також значно знизилися. Трейдери зараз вважають, що перше зниження ставки Федеральною резервною системою може статися не раніше вересня, а третє зниження у 2026 році майже зникло з прогнозів. Ще кілька тижнів тому ринок був досить оптимістичним щодо циклу послаблень.
Сигнали ринку облігацій чітко вказують: ризики інфляції знову зростають, і ФРС може бути обмежена у своїх діях.
Йеллен і Дамон попереджають
У понеділок двоє найвпливовіших фігур у фінансовому світі США додатково підкреслили цей сигнал.
Колишня міністерка фінансів Джанет Йеллен попередила, що конфлікт в Ірані робить Федеральну резервну систему «більш схильною залишатися на місці», і керівники будуть менш схильні до зниження ставок. Вона сказала на конференції TPM26 у Standard & Poor’s, що нинішній рівень інфляції в США близько 3%, що на один відсотковий пункт вище цілі ФРС у 2%, і що тарифна політика часів Трампа додала приблизно 0,5 відсотка до цього показника.
Її глибша тривога полягає у психологічному аспекті. Вона зазначила, що ФРС має бути обережною, щоб не створити в ринку враження: «Інфляція справді знизилася до 3%, але ФРС не дуже хоче повернути її до 2%». Якщо ця думка закріпиться, високий рівень інфляції може надовго закріпитися — це найгірший сценарій для центробанку.
Глава Morgan Stanley Джемі Даймон також висловив схожу думку, попередивши, що інфляція може стати «запахом на вечірці» (тобто чимось, що псує атмосферу), руйнуючи загальний настрій. Він визнав, що короткостроковий конфлікт має обмежений вплив на інфляцію, але якщо конфлікт затягнеться, ситуація зміниться кардинально.
Що означає інфляція для ринків
Якщо інфляція виявиться більш стійкою, ніж очікувалося, її вплив пошириться на всі активи.
Для фондового ринку тривале збереження високих ставок зменшить оцінки, особливо для зростаючих та технологічних компаній, чутливих до дисконту. У понеділок ринок вже відреагував: індекс S&P 500 упав більш ніж на 1% протягом дня, але потім майже повернувся до норми; енергетичний та оборонний сектори зміцнилися, авіакомпанії зазнали значних втрат.
Щодо криптовалют, ситуація ускладнюється.
У понеділок, навіть попри продаж облігацій, Bitcoin піднявся на 5,7%, до 69 424 доларів. Багато хто інтерпретував це як сигнал, що у умовах геополітичної невизначеності та побоювань щодо інфляції кошти спрямовуються у тверді активи для захисту. Золото також прорвалося вище 5300 доларів, підтверджуючи цю логіку.
Однак тривале збереження високих ставок поставитиме під сумнів логіку зростання криптовалют. У 2022 році «медвежий» ринок показав, що при зменшенні ліквідності та переході ФРС до більш жорсткої політики цифрові активи зазнають різких переоцінок. Якщо очікування зниження ставок зменшаться, ризикова привабливість крипторинків у найближчі місяці може знизитися.
Не всі налаштовані песимістично
Звісно, у Уолл-стріт немає єдності щодо сценарію «кінця світу».
Стратег Morgan Stanley Майк Вілсон заявив, що, поки ціна на нафту не зростає надто швидко, конфлікт у Близькому Сході малоймовірно зіпсувати їхній оптимізм щодо американського ринку. Команда JPMorgan вважає, що ескалація конфлікту може стати потенційною можливістю для купівлі, оскільки базові показники залишаються позитивними.
Ветеран-стратег Луїс Навільє більш оптимістичний і прогнозує, що, якщо в Ірані з’явиться прор Western керівництво і нафтовий експорт відновиться, військові дії з часом «знімуть значну невизначеність» і викличуть ринковий відскок.
Міжнародна рада з питань торгівлі та розвитку (Інтернаціональний торговий рада) також дотримується обережного ставлення, зазначаючи, що глобальна енергетична інфраструктура залишається цілісною, а передвоєнні запаси — здоровими. Основною змінною є тривалість конфлікту, а не самі дії.
Ключове питання: скільки триватиме
Всі прогнози зводяться до одного: скільки часу триватиме блокада протоки Гельмуз?
Якщо проблема вирішиться за кілька днів, вплив на інфляцію, швидше за все, буде короткочасним — ціни на енергоносії швидко зростуть, але ситуація залишиться контрольованою.
Якщо ж перерва триватиме кілька тижнів, це може спричинити «комбінацію тиску» — поєднання сезонних коливань цін на бензин, стійкої базової інфляції та тарифних бар’єрів, що змусить ФРС залишатися у режимі жорсткої політики до 2026 року.
Для інвесторів у криптовалюти це означає, що геополітичні події та ончейн-індикатори мають однакову важливість. Сьогодні Bitcoin можливо зросте через потік захисних коштів, але якщо Йеллен і Дамон праві щодо інфляційного сценарію, крипторинок передбачає ще більш важкий шлях перед покращенням.
