Попит на торгівлю ф'ючерсами Bitcoin знизився до найнижчого рівня 2024 року: Чи виходять організації з ринку?

З моменту повторної перевірки рівня $63 000 у суботу ціна Bitcoin зросла на 10%, що дає надію бичачим у контексті того, що фондовий ринок рухається у зворотному напрямку через загострення напруженості на Близькому Сході. Однак попит на ф’ючерсні контракти Bitcoin значно знизився, а відкритий інтерес (OI) на ринку досяг найнижчого рівня з 2024 року. Ця тенденція викликає побоювання у трейдерів, що інституційні інвестори можуть виходити з ринку.

Загальний обсяг відкритого інтересу (OI) ф’ючерсів BTC, USD | Джерело: CoinGlassУ минулу неділю обсяг OI ф’ючерсів Bitcoin на великих біржах знизився до $32 мільярдів, що на 20% менше порівняно з місяцем раніше. Навіть з урахуванням корекції ціни Bitcoin, поточний попит на ф’ючерси BTC залишається найнижчим з серпня 2024 року — лише 491 300 BTC. Частково це зниження можна пояснити примусовими ліквідаціями бичачих позицій, які були несподівано вражені коливаннями ринку.

Попит на позички з підвищеним плечем для зростання значно знизився з моменту досягнення Bitcoin історичного максимуму в $126 200 у жовтні 2025 року.

Річна премія за двомісячний ф’ючерс BTC | Джерело: Laevitas.chРічна ставка премії (базова ставка) на місячні ф’ючерси Bitcoin опустилася до найнижчого рівня за рік — лише 2%. У нейтральних умовах ринку цей показник зазвичай коливається від 5% до 10%, щоб компенсувати довший період розрахунків. Тревожно, що цей рівень не підтримував зростання цін протягом останніх 12 місяців, навіть попри 50%-ве зростання ринку з квітня по травень 2025 року.

Недостатня ефективність Bitcoin порівняно з золотом і фондовим ринком, можливо, сприяла тому, що інвестори переключили увагу з криптовалют. Однак стверджувати, що інституційні інвестори покинули ринок, неправильно, оскільки обсяг торгів на ETF Bitcoin на біржах залишається стабільним — понад $3 мільярди щодня. Серед інвесторів ETF присутні багато менеджерів взаємних фондів і найбільших пенсійних фондів світу.

Крім того, понад $79 мільярдів Bitcoin наразі зберігається безпосередньо на блокчейні компаніями, що публічно котируються, такими як Strategy (MSTR US), MARA Holdings (MARA US), XXI (XXI US) і Metaplanet (MPLTF US). Також країни, такі як Бутан, Ел-Сальвадор і Об’єднані Арабські Емірати, збільшили свої володіння Bitcoin. Хоча ще довго йти до широкого прийняття інституціями, поточна ситуація показує, що ринок ще дуже далекий від стану «нуль».

Ринок деривативів Bitcoin залишається стабільним попри нерішучість бичачих

Ринок опціонів Bitcoin підтвердив, що деривативні продукти залишаються стабільними, хоча Bitcoin постійно не може повернути рівень $72 000.

Цінові спреди між пут-опціонами і кол-опціонами BTC | Джерело: Laevitas.chСпред між пут- і кол-опціонами Bitcoin залишався на рівні 0,7 у понеділок, що свідчить про менший попит на пут-опціони порівняно з кол-опціонами. Хоча короткочасне зростання попиту на стратегії знижки спостерігалося у п’ятницю, ця тенденція не тривала. Загалом, ринок опціонів не показує ознак серйозних проблем або довготривалої напруги за останні місяці.

Дані деривативів також відображають брак впевненості з боку бичачих, особливо враховуючи, що ціна Bitcoin зараз на 45% нижча за свій історичний максимум. Однак немає доказів того, що інституційні інвестори покинули ринок. Відкритий інтерес у $7,5 мільярдів на ф’ючерсах CME є яскравим свідченням активності інституцій. Навіть за тиску продажу кожен короткий лонг (продаж) збалансований довгим (купівлею), що допомагає зберігати стабільність ринку.

Зрештою, страх і невизначеність зменшаться, коли покупці повернуться, що ознаменує кінець тренду на зниження. Хоча ще не можна сказати, чи рівень $60 000 є дном цього циклу, Bitcoin знову доводить, що є безпечним активом із фіксованим пропозицією. Ринок криптовалют вартістю $1,4 трильйона демонструє стійкість і не має ознак провалу.