Шість великих банків входять у Bitcoin ETF, Morgan Stanley закріплює Coinbase двома депозитаріями

Морган Стенлі у вівторок цього тижня оновив свою заяву S-1 до Комісії з цінних паперів і бірж США (SEC), офіційно призначивши Coinbase Custody та Bank of New York Mellon (BNY) співзаступниками зберігання для свого Bitcoin ETF. Як шоста за розміром у США банк, раніше Морган Стенлі в галузі криптовалют діяла досить обережно, і аналітики раніше описували його заявку як «вражаючу».

Структура документа S-1: розподіл функцій між Coinbase і BNY

(джерело: SEC)

Згідно з оновленим документом S-1, фонд Морган Стенлі Bitcoin Trust використовує двоінституційний підхід до зберігання:

Coinbase Custody: виступає основним зберігачем активів і головним брокером, відповідає за зберігання та виконання операцій з Bitcoin у фізичній формі.

Bank of New York Mellon (BNY): одночасно виконує функції менеджера фонду, агента з переказу та депозитарія готівки, забезпечуючи повну підтримку традиційного фінансового бек-офісу.

Фонд Морган Стенлі Bitcoin Trust буде безпосередньо слідкувати за ціною Bitcoin у фізичній формі, його цільова позиція відповідає існуючим на ринку спотовим Bitcoin ETF і не включає похідні інструменти. Зараз під управлінням Морган Стенлі близько 20 ETF, з яких лише дві мають назву з їхнім брендом. Якщо цей Bitcoin Trust буде схвалений, він стане важливим розширенням їхнього власного бренду ETF.

Підтвердження ролі Coinbase як основного зберігача та зміцнення ринкової позиції

Цього разу Coinbase отримала призначення як основний зберігач активів у Bitcoin ETF Морган Стенлі, що підтверджує її домінуючу роль на ринку фізичних Bitcoin ETF у США. Окрім продуктів Fidelity, які використовують власний зберігач, майже всі провідні спотові Bitcoin ETF у США наразі базуються на Coinbase як основному зберігачі.

Після офіційного затвердження у січні 2024 року, спотовий Bitcoin ETF швидко став одним із найшвидше зростаючих фінансових продуктів у історії. Управління активами під ETF Bitcoin IBIT від BlackRock вже неодноразово ставало рекордним. Якщо SEC дозволить Морган Стенлі, це приведе до входу на ринок нових гравців із значною клієнтською базою у сфері управління багатством, що матиме вплив не лише на обсяг активів, а й на відкриття каналів для інституційного управління багатством.

Стратегія цифрових активів Морган Стенлі: системний підхід до Bitcoin ETF

Це оновлення S-1 не є ізольованою дією. Ще раніше цього року Морган Стенлі призначила старшого керівника Амі Олденбург на нову посаду, відповідальну за розвиток стратегії цифрових активів компанії. Крім того, компанія вже подала до SEC заявку на публічне розміщення фонду Morgan Stanley Solana Trust, що свідчить про її наміри щодо цифрових активів, окрім Bitcoin. На момент публікації, S-1 для Solana Trust ще не оновлено, і конкретний прогрес у цій справі наразі невідомий.

Поширені запитання

Чому Морган Стенлі використовує двоінституційний підхід до зберігання Bitcoin ETF?
Двоінституційна модель розділяє професійне зберігання криптоактивів (Coinbase Custody) і підтримку традиційного бек-офісу (BNY), що забезпечує безпеку фізичного зберігання Bitcoin і відповідає регуляторним вимогам щодо інфраструктури інституційних ETF.

Чому аналітики назвали заявку Морган Стенлі на Bitcoin ETF «вражаючою»?
Раніше Морган Стенлі діяла досить обережно у сфері криптовалют і не так активно, як BlackRock або Fidelity, просувала Bitcoin ETF. Тому їхній швидкий перехід до активних дій і рішення викликали здивування ринку.

Коли Морган Стенлі отримає схвалення на Bitcoin ETF?
Зараз документ S-1 перебуває у процесі оновлення, і дата затвердження залежить від SEC. За прикладом затвердження спотових Bitcoin ETF у 2024 році, процес розгляду зазвичай триває кілька місяців, і остаточне рішення залежить від оцінки SEC щодо повноти та відповідності заявки.