Розкриття «Сунь Гей Та-Лі Фа»: 33 000 монет ETH купують токени PT з майже 20% доходності.

Автор оригіналу: DaFi Weaver, BlockTempo, рухливий темп

Засновник TRON на ім’я Джастін Сан великими сумами купив токен Pendle PT, щоб скористатися арбітражем з низьким ризиком та наблизити до 20% річного доходу, ставши центром уваги спільноти. У цій статті буде пояснено, звідки походить ця операція, і розглянуті відповідні ризики, а також запропоновані стратегії уникнення ризиків для читачів.

Метод арбітражу Сунь

Спочатку, за даними аналітика на ланцюжку Ю Цзін та Ai І, адреси на ланцюжку показують наступні дії Суня (на рисунку нижче показана позиція Суня в Pendle):

Загальна інвестиція становить 3 3000 монет ETH, всі вони інвестовані в проект з повторним заставою Ethereum, який закінчується 27 червня, відповідно до:

• Ether.fi： 20, 000 ETH купити 20, 208.93 PT-weETH;
• Puffer： 10, 000 ETH купити 10, 114.11 PT-pufETH；
• Kelp: 3,000 ETH купуйте за 3,025.91 PT-rsETH

Роль брата Суна в Пендлі|Джерело : Тітка Ай

На прикладі Ether.fi це означає, що Янго, якщо утримує до закінчення терміну, може викупити вартість 20, 208.93 ETH у вигляді weETH (увага: це не означає 20, 208.93 шт. weETH, курс обміну weETH на ETH не дорівнює 1: 1, як показано на наступній діаграмі), а weETH може бути конвертований у відповідну кількість ETH в залежності від ринкової ситуації. Для простого розрахунку припустимо, що курс обміну weETH на ETH становить 1: 1, тому Янго, якщо утримує до закінчення терміну, може заробити 1% прибутку протягом 22 днів, тобто річна дохідність складає 17.33%.

Відповідно до цього, річний дохід від інвестицій Puffer становить 18,93%; Kelp - 14,33%. Загальна річна дохідність від інвестицій становить 17,54%.

Посол Pendle для китайської спільноти ViNc визначає PT як короткостроковий борг на ланці, який може насолоджуватися гарною ліквідністю, майже дорівнює вартості готівки при викупі (якщо розглядати в ETH), має короткий строк, і має відмінне співвідношення ризику та винагороди. Тож, звідки походить прибуток від PT? Це потребує розуміння основного принципу роботи протоколу Pendle.

weETH та ETH мають обмінний курс не 1: 1 ｜Джерело: Дохід від 1inch PT

Pendle - це протокол торгівлі доходами без необхідності отримання дозволу, який упаковує доходні токени у стандартизовані доходні токени (SY, наприклад weETH → SY-weETH, ця упаковка здійснюється для сумісності з Pendle AMM), і розбиває SY на PT (токен основної суми) та YT (токен доходу).

PT означає основну суму до дати стику відсотків токена, а право на отримання доходу протягом цього періоду представлено YT і продається іншим покупцям. Оскільки вартість валюти YT відокремлена, основна сума (тобто PT) може бути продана за більш низькою ціною.

Pendle має три основні способи участі:

• Придбання PT: PT дозволяє власникам викупити базовий актив після закінчення терміну дії та продавати його в будь-який час. Наприклад, 1 PT-weETH, придбаний за 0,9 ETH на початку, можна викупити після закінчення терміну дії за вартість 1 ETH у відповідності до weETH. Фіксований дохід Pendle, який становить 11% між 0,9 ETH та 1,0 ETH, - це стратегія фіксованого доходу (Fixed Yield), яку прийняв Сун.
• Придбання YT: дозволяє власникам отримувати всі прибутки та бонусні бали від цільового активу до дати закінчення та також може бути продано в будь-який час. Наприклад, володіння 1 YT-weETH означає право отримати всі прибутки та бонусні бали до дати закінчення.
• Якщо ви постачальник ліквідності (LP): дохід LP включає: дохід PT + дохід SY + ($PENDLE емісія + комісія за угоди в басейні).

Методи уникнення ризику ціни: позика монет та короткий позиціонування

При високій доходності використання Pendle пов’язане з ризиками смарт-контракту, людського фактору та ціновим ризиком (якщо розглядати в U вимірі). Стратегія покупки PT є вигідною, якщо розглядати вимір по біткоїну.

У ордер для подальшого уникнення цінового ризику, тобто збитку, викликаного «падінням» ціни, можна спробувати відкрити шортити контракти на біржах у відповідь, але для цього потрібно враховувати ризик отримання ліквідації і ставка фінансування, і якщо він буде успішним, то можна зафіксувати дохід, наприклад:

При покупці 1 ETH за 3 800 доларів США, ви можете обміняти його на 1,01 PT eETH на ринку, що закінчується 27 червня на Ether.fi, що означає, що ви отримаєте чистий прибуток приблизно 0,01 ETH після закінчення виплати.

Але, щоб уникнути падіння ціни на ETH, відкриваємо шорт-ордер на біржі на вартість 1 ETH, а після закінчення терміну одночасно закриваємо шорт-ордер, продавши 1 ETH. Таким чином, крім повернення вартості 3 800 доларів, отримуємо також стабільний дохід у розмірі 0,01 ETH.

Ще один спосіб - це посилання на стратегію з гарантованим збереженням капіталу (стратегія, яка була підтверджена офіційним ретвітом Pendle) від Alvin, де можна спробувати позичити гроші, щоб купити PT. На прикладі це виглядає так:

1. Позичте 1 ETH на CEX / DEX

2.Візьміть позичений ETH і купіть 1.01 PT eETH

3. Після закінчення строку викупіть eETH на суму 1,01 ETH та поверніть 1 ETH

4. Залишок ETH є стабільним доходом, ймовірно, близько 0,01 ETH, як зазначено вище, це залежить від ринкової ситуації eETH та ETH.

Даний стратегія потребує врахування того, чи може стабільний дохід перевищити вартість кредиту, в іншому випадку можливі втрати.

Посилання на оригінальний текст