
За повідомленням Colossus, коли засновник Hyperliquid Джеффрі Ян (Jeffrey Yan) отримав на проєкт, що був запущений менш ніж рік тому, інвестиційну пропозицію на основі оцінки приблизно в 1 мільярд доларів США та масштабу близько 100 мільйонів доларів США, після глибокого обдумування він чітко відмовив. Ключова причина відмови полягала в тому, що Hyperliquid — це ончейн-протокол, який має залишатися нейтральним; залучення зовнішнього пайового інвесткапіталу зруйнує його «нейтральне» позиціонування.
Процес ухвалення рішення: відмова після глибокого обдумування та шокована внутрішня реакція
Під час спілкування з інвесторами Jeff Yan широко консультувався з багатьма засновниками та венчурними інвесторами, намагаючись з’ясувати, чи може «зовнішній капітал підвищити внутрішню цінність протоколу». Однак після завершення всіх контактів він так і не зміг бути переконаним. Зрештою, у понеділок він офіційно повідомив команду про відмову від фінансування.
Це рішення викликало шок усередині компанії. Члени команди, відповідальні за управління коштами, просувалися з багатьма підготовчими роботами до фінансування, тож раптова відмова стала для них повною несподіванкою. Вартим уваги є й той факт, що від усього періоду оцінювання фінансування до остаточної відмови щомісячні операційні витрати проєкту постійно покривалися особистими коштами Jeff Yan, а не залежали від будь-яких зовнішніх «вливань» — ця деталь робить його рішення ще більш рішучим на рівні фінансового тиску.
Ключова логіка: філософія нейтральності протоколу крізь призму біткоїна
Відмова Jeff Yan ґрунтується на базовій філософії щодо сутності децентралізованих протоколів. Він вважав, що Hyperliquid — це не традиційна компанія, а ончейн-протокол, довгострокова цінність якого залежить від безумовної позиції «без дозволів і нейтральності». Як тільки буде введено зовнішній пайовий інвесткапітал, протокол матиме переплетення інтересів із конкретними інвесторами, що підважить фундаментальну довіру користувачів до нейтральності протоколу.
Він наводив біткоїн як аналогію: якби на ранньому етапі біткоїн прийняв венчурні інвестиції, його «наратив нейтральності» міг би бути назавжди ослаблений — майнери, власники та користувачі вже не змогли б упевнено визначити, чи справді протокол служить усім, а не інтересам ранніх інституційних інвесторів. Така сама логіка спонукала його обрати сценарій, за якого Hyperliquid продовжує працювати без будь-яких зовнішніх акціонерів.
Чотири базові принципи Hyperliquid
2024 року 28 січня Jeff Yan публічно підсумував у соцмережах ключові принципи роботи Hyperliquid; у галузі це розглядають як основну заяву його курсу на «екстремальну децентралізацію/декапіталізацію»:
Без інвесторів: проєкт не залучає жодного зовнішнього пайового інвесткапіталу, а засновник підтримує частину операційних витрат за рахунок особистих коштів
Без платних маркет-мейкерів: відмова від підтримання ліквідності через платні домовленості, збереження справедливості ринкової структури
Не стягувати плату з команди розробників: команда розробників не вилучає привілейовані комісійні на рівні протоколу, щоб у токеноміці не було можливостей для внутрішнього арбітражу
Без внутрішніх учасників із привілеями: усунення будь-якої структури інсайдерів, які мають пріоритет у розподілі токенів або доступі до протоколу
Ці чотири принципи формують фундаментальну різницю між Hyperliquid та переважною більшістю конкурентних DeFi-проєктів, а також є ключовою основою, на якій Hyperliquid вибудовує диференційовану довіру користувачів на ринку криптовалют.
Поширені запитання
Як після відмови від фінансування Hyperliquid підтримує операційну діяльність?
Під час періоду оцінювання перед відмовою від фінансування з оцінкою 1 мільярд доларів США і після нього щомісячні операційні витрати проєкту покривалися засновником Jeff Yan за рахунок особистих коштів. Така модель фінансування «самозабезпечення» хоч і несе в короткостроковій перспективі вищий фінансовий тиск, проте гарантує, що протокол у проєктуванні та управлінні не має зобов’язань перед жодним зовнішнім акціонером.
Чому залучення зовнішніх інвесторів руйнує нейтральність протоколу Hyperliquid?
На думку Jeff Yan, довгострокова цінність ончейн-протоколу залежить від безумовної нейтральності — усі користувачі мають бути впевнені, що дизайн протоколу не призначений для обслуговування інтересів конкретної сторони. Як тільки в протокол заходить зовнішній пайовий інвесткапітал, вимоги інвесторів щодо вигоди можуть вплинути на напрям розвитку дизайну протоколу та управлінські рішення, що в корені підриває базу довіри користувачів до нейтральності протоколу.
Які приклади, що можна взяти за орієнтир, має «без інвесторів» у DeFi?
Ця модель у DeFi-індустрії трапляється відносно рідко. Більшість DeFi-проєктів на ранніх етапах залучають інституційних інвесторів через private rounds (приватні раунди) або strategic rounds (стратегічні раунди). Hyperliquid повністю покладається на лінію роботи, де операційну діяльність ведуть за рахунок особистих коштів засновника; вона більше нагадує модель раннього розвитку біткоїна, і частина представників галузі розглядає її як максимально чисту, радикальну версію дизайну децентралізованого протоколу. Це також спричинило широкий розголос і дискусії про те, чи має протокол приймати венчурні інвестиції.
Застереження: Інформація на цій сторінці може походити від третіх осіб і не відображає погляди або думки Gate. Вміст, що відображається на цій сторінці, є лише довідковим і не є фінансовою, інвестиційною або юридичною порадою. Gate не гарантує точність або повноту інформації і не несе відповідальності за будь-які збитки, що виникли в результаті використання цієї інформації. Інвестиції у віртуальні активи пов'язані з високим ризиком і піддаються значній ціновій волатильності. Ви можете втратити весь вкладений капітал. Будь ласка, повністю усвідомлюйте відповідні ризики та приймайте обережні рішення, виходячи з вашого фінансового становища та толерантності до ризику. Для отримання детальної інформації, будь ласка, зверніться до
Застереження.
Пов'язані статті
Sky Пропонує Перезавантаження Управління Скарбницею Після Завершення Етапу Генезисної Капіталізації
Повідомлення Gate News, 27 квітня — Sky, децентралізований протокол кредитування (DeFi), який раніше був відомий як MakerDAO, запропонував спростити свою Функцію управління скарбницею (TMF) після формального завершення етапу початкового розгортання капіталу заснування. Засновник Рун Крістенсен оголосив у дописі на форумі, що передача Genesis Capital у Grove означає постійний вихід Sky з етапу Genesis Capitalization, який слугував механізмом стартового фінансування для запуску нових агентів під час розширення Sky Agent Network.
Пропозиція мала б спростити TMF із п’ятиетапного умовного каскаду на чотириетапну структуру з фіксованими розподілами між Security and Maintenance, Aggregate Backstop Capital, Smart Burn Engine та USDS Staking Rewards. Перезавантаження також вилучило б кілька застарілих механізмів, зокрема Net Revenue Ratio, відмінності за фазами, рівні винагород за стейкінг залежно від активності та положення щодо короткострокової торгівлі. За словами Крістенсена, нерегулярні капіталовкладення в період заснування, визначені управлінським голосуванням, тепер завершено; їх замінено правилами, обмежені наперед прогнозовані витрати, що становлять фіксований відсоток від доходу.
Реструктуризація скарбниці відбувається на тлі швидкого зростання Sky. Запас USDS досяг приблизно $11,6 млрд, що робить його третім за величиною стейблкоїном. Спільнота Sky дозволила до $2,5 млрд на розгортання через стаблкоїн-інкубатор Obex раніше цього року та в квітні запустила нативний USDS в Avalanche через міст SkyLink.
S&P Global Ratings, яка минулого року присвоїла Sky кредитний рейтинг для емітента "B-", визначила управлінські та капітальні позиційні обмеження як ключові фактори, що стримують роботу протоколу. Ужорсточення правил розподілу доходу між буферами безпеки, резервним капіталом, викупами SKY та винагородами за стейкінг узгоджується з прагненням зробити базу витрат Sky більш передбачуваною.
GateNews34хв. тому
Павло Дуров каже, що комісії TON знизяться в 6 разів, орієнтуючись на майже нульові витрати
TON знижує комісії за транзакції в шість разів до майже нульового рівня, переходячи до фіксованого ціноутворення, незалежного від перевантаження мережі.
Оновлення підвищує швидкість і завершеність (finality), забезпечуючи швидші, дешевші транзакції порівняно з Ethereum, Bitcoin і Solana.
Нижчі витрати підтримують мікроплатежі та застосунки,
CryptoFrontNews1год тому
CT3 Secure Storage Reports 5.29 PB Uploaded Data and 10 Enterprise Contracts in Second Month
Gate News message, April 27 — CT3 has released its second-month operating results for CT3 Secure Storage, showing accelerating adoption across private and enterprise segments. During March 2026, the network processed 5.29 PB of uploaded data, with 64,574 private uploads from 27,471 unique users and
GateNews1год тому
Solana обирає Falcon для постквантової криптографії, підготовка до міграції завершена
Повідомлення Gate News, 27 квітня — офіційна команда Solana опублікувала вичерпну дорожню карту з квантових обчислень, підтвердивши, що квантові загрози залишаються на відстані років, тоді як екосистема вже завершила масштабні дослідження та технічну підготовку.
Дві незалежні команди з розробки клієнтів валідаторів,
GateNews4год тому
Alphea запускає AI-орієнтований блокчейн рівня 1 із виконанням автономних агентів
Повідомлення Gate News, 27 квітня — Alphea, новий представлений блокчейн рівня 1, створений для інфраструктури ШІ, офіційно представила своє децентралізоване середовище виконання на Гонконгському Web3-фестивалі 2026. Платформа інтегрує виконання, персистентну пам’ять і верифіковані обчислення як
GateNews4год тому
Lise Завершує перше у світі токенізоване IPO на регульованій біржі
Повідомлення Gate News, 27 квітня — Lise (Lightning Stock Exchange), регульована біржа з базуванням у Парижі, закрила те, що описує як перше у світі первинне публічне розміщення (IPO), виконане на повністю регульованій, нативно токенізованій інфраструктурі ринків. ST GROUP, французьке промислове МСП, що постачає композитні матеріали для секторів оборони та авіакосмічної промисловості, стала першою компанією, яку внесли до лістингу, коли вікно підписки Lise відкрилося 9 квітня 2026.
Лістинг працював в межах єдиного інфраструктурного шару, де Lise поєднала ролі багатосторонньої торговельної площадки та центрального депозитарію цінних паперів. Емісія, зіставлення заявок і розрахунки відбувалися на одній системі в реальному часі, без лагу T+2 між виконанням угоди та її остаточністю. Розрахунки здійснювалися через регульовані токени депозитів, випущені ліцензованою банківською установою, що вперше дозволило торгівлю 24/7 на регульованій біржі.
Lise зазначила, що вибір ST GROUP токенізованої площадки замість біржі попереднього покоління демонструє, що сучасна ринкова інфраструктура може обслуговувати стратегічних емітентів, які історично залишалися поза увагою традиційних ринків. Генеральний директор Марк Кепенег'ян сказав: "Ми фундаментально трансформуємо те, як формується та торгується капітал. Це базовий крок у створенні більш ефективної, гнучкої та інклюзивної ринкової інфраструктури."
Лістинг відбувається після отримання Lise ліцензії на DLT Trading and Settlement System від ACPR Франції приблизно п’ять місяців тому в рамках пілотного режиму Distributed Ledger Technology ЄС. Lise є лише одним із шести суб’єктів, ліцензованих у межах режиму, і єдиною, що працює як повна фондова біржа. Біржа функціонує як дочірня компанія Kriptown за підтримки BNP Paribas, CACEIS і Bpifrance. Натомість як Nasdaq which filed a proposed SEC rule change in September 2025 та NYSE which announced a blockchain-based platform in January 2026 залишаються на стадії регуляторного розгляду.
GateNews5год тому