Останнє дослідження Чарльза Шваба щодо цифрових активів стверджує, що місце криптовалют у портфелі залежить не стільки від прогнозів доходності, скільки від того, який обсяг ризику інвестор готовий прийняти.
У звіті біткоїн BTC$68,133.59 і ефір (ETH) подають як активи з високою волатильністю, які швидко здатні змінити профіль ризику портфеля. «Будь-яке виділення коштів у криптовалюту, ймовірно, збільшить волатильність портфеля», — пише Шваб, вказуючи на різкі історичні коливання в обох активах. Біткоїн і ефір у кожному з попередніх циклів зазнавали просідань більш ніж на 70%, що значно перевищує типові падіння акцій або облігацій.
Через цю волатильність навіть невеликі обсяги розміщення можуть мати непропорційно великий вплив. Шваб виявляє, що лише частка в межах однозначного відсотка в криптовалюті може становити відчутну частку загального ризику портфеля. У деяких випадках розміщення навіть на рівні 1%–3% здатні суттєво змінити те, як портфель поводитиметься під час ринкового стресу.
У звіті описано два поширені підходи до додавання криптоекспозиції. Перший ґрунтується на традиційній теорії портфеля, де частки залежать від очікуваних доходностей, волатильності та кореляцій. Але Шваб підкреслює ключову слабкість: припущення щодо доходностей криптовалют сильно різняться між інвесторами.
«Наше дослідження припускає, що криптовалюти можуть не забезпечувати достатньо великого ризик-коригованого прибутку, аби виправдати суттєвий розподіл, якщо очікування щодо доходності нижчі за 10%, навіть для агресивного інвестора», — зазначає звіт. Це робить результати портфеля надзвичайно чутливими до суб’єктивних прогнозів. Невелика зміна очікуваної доходності може спричинити значні коливання в рекомендованому розподілі.
Другий метод фокусується на бюджетуванні ризику. Замість того щоб гадати доходності, інвестори визначають, яку частку загального ризику портфеля вони хочуть, щоб криптовалюта забезпечувала. Цей підхід переводить розмову з показників ефективності на толерантність. Водночас Шваб застерігає, що волатильність криптовалют може перевищувати очікування навіть у межах визначеного бюджету ризику.
«Немає “правильного” розподілу коштів у криптовалюти, і ми вважаємо, що це рішення здебільшого є особистим», — зазначає звіт. Такі чинники, як інвестиційний горизонт, знайомість із цифровими активами та здатність терпіти збитки, відіграють роль.
Компанія також наголошує, що криптовалюта залишається спекулятивною інвестицією. «Криптовалюти та пов’язані з криптовалютою продукти не підходять для всіх», — пише Шваб, наводячи ризики, зокрема низьку ліквідність, крадіжки та шахрайство. Вона може забезпечити диверсифікацію та потенціал вищих доходностей, але поводиться радше як високоризиковий супутниковий актив, а не як базовий розподіл, — підсумував звіт.
Застереження: Інформація на цій сторінці може походити від третіх осіб і не відображає погляди або думки Gate. Вміст, що відображається на цій сторінці, є лише довідковим і не є фінансовою, інвестиційною або юридичною порадою. Gate не гарантує точність або повноту інформації і не несе відповідальності за будь-які збитки, що виникли в результаті використання цієї інформації. Інвестиції у віртуальні активи пов'язані з високим ризиком і піддаються значній ціновій волатильності. Ви можете втратити весь вкладений капітал. Будь ласка, повністю усвідомлюйте відповідні ризики та приймайте обережні рішення, виходячи з вашого фінансового становища та толерантності до ризику. Для отримання детальної інформації, будь ласка, зверніться до
Застереження.
