Сектор технологій стикається з істотною проблемою рефінансування боргу, оскільки $330 мільярда заборгованості у формі високоприбуткових облігацій, позик із кредитним плечем і боргу, пов’язаного з компаніями розвитку бізнесу, має бути погашено впродовж 2028 року, при цьому більшість цього боргу була випущена в епоху майже нульових відсоткових ставок під час пандемії. Згідно зі статтею, приблизно $142 мільярда з цієї суми мають бути погашені вже у 2028 році — майже втроє більше, ніж рівень 2026 року — і це становить приблизно $65 мільярда у високоприбуткових облігаціях та $77 мільярда у позиках із кредитним плечем. Компанії вже готуються до кроків з рефінансування, починаючи щонайменше з другої половини 2024 року, стикаючись із суттєво вищими витратами на запозичення, ніж під час випуску первинного боргу.
Графік рефінансування та “скидання” вартості
Тиск рефінансування є негайним, а не віддаленим. Очікується, що хвиля рефінансування розпочнеться в другій половині 2024 року, тобто цикл переоцінки вже стартував. Сектор технологій, зокрема позичальники, орієнтовані на програмне забезпечення й прив’язані до високоприбуткових облігацій та позик із кредитним плечем, переходить від фінансування за майже нульовою ставкою до більш жорсткого кредитного режиму, де кожне чергове обслуговування боргу обходиться дорожче. Реальні відсоткові ставки тепер приблизно на шість відсоткових пунктів вищі, ніж до пандемії, що додає тиску до кожного рівня наявної заборгованості.
Більш широкий стрес глобального боргу
Виклик із рефінансуванням у секторі технологій вписується в ширше стиснення глобального боргу, що зачіпає як корпоративних, так і суверенних позичальників. Міжнародний валютний фонд прогнозує, що глобальний державний борг досягне 99% світового ВВП до 2028 року, а стресові сценарії можуть підштовхнути його до 121% протягом трьох років.
Сполучені Штати стикаються зі власним фіскальним тиском. За наявності $39 трлн національного боргу та дефіциту, який, як очікується, становитиме близько 7,5% ВВП, борг США має всі шанси цього року перевищити 125% ВВП і може досягти 142% до 2031 року. За даними МВФ, фіскальне коригування, потрібне лише для стабілізації цієї траєкторії (а не для її зниження), вимагатиме приблизно 4% ВВП у формі посилення. Фіскальний розрив розширився приблизно на один відсотковий пункт порівняно з рівнями до COVID, що зумовлено вищими видатками та нижчими надходженнями, а не короткостроковими циклами.
Ринки вже зміщуються у відповідь. Премія за американськими казначейськими облігаціями порівняно з боргом інших розвинених економік скорочується. Фіскальний чиновник МВФ заявив: “Це ознаки того, що ринки вже не такі оптимістичні, не такі поблажливі, як раніше. Це не може тривати вічно”.
Енергетичні субсидії як додатковий фіскальний тягар
Енергетична політика спричиняє ширший фіскальний тиск. МВФ попередив, що масштабні субсидії спотворюють ціноутворення та обтяжують бюджети. За словами чиновника МВФ: “Вони спотворюють сигнали цін, є фіскально дорогими, носять регресивний характер і їх важко згортати”. Коли багато країн прикривають споживачів від енергетичних витрат, інші країни беруть на себе коригування, створюючи ефекти розповсюдження, через які для тих, хто не користується субсидіями, цінові шоки можуть подвоюватися. Хоча уряди були стриманішими, ніж під час енергетичної кризи 2022 року, фіскальний простір нині є більш обмеженим, через що традиційні заходи підтримки стають значно дорожчими.
Застереження: Інформація на цій сторінці може походити від третіх осіб і не відображає погляди або думки Gate. Вміст, що відображається на цій сторінці, є лише довідковим і не є фінансовою, інвестиційною або юридичною порадою. Gate не гарантує точність або повноту інформації і не несе відповідальності за будь-які збитки, що виникли в результаті використання цієї інформації. Інвестиції у віртуальні активи пов'язані з високим ризиком і піддаються значній ціновій волатильності. Ви можете втратити весь вкладений капітал. Будь ласка, повністю усвідомлюйте відповідні ризики та приймайте обережні рішення, виходячи з вашого фінансового становища та толерантності до ризику. Для отримання детальної інформації, будь ласка, зверніться до
Застереження.
Пов'язані статті
Ethereum Staking Mini ETF від Grayscale фіксує $337M надходжень у Q1, очолює провайдерів ETP у США
Повідомлення Gate News, 24 квітня — Ethereum Staking Mini ETF від Grayscale залучив $337 мільйонів чистих надходжень у першому кварталі 2026 року, посівши перше місце серед провайдерів ETP у США, повідомляє CEO Grayscale Пітер Мінцберг у дописі на X. Досягнення відображає сильний інституційний попит на доступ до майнінгу Ethereum через регульовані фінансові продукти.
GateNews4хв. тому
Intel прогноз фінпоказників перевершив очікування, потреби в AI підштовхнули відновлення попиту на CPU; після того, як Чень Лі-У взяв кермо INTC, акції зросли втричі
Intel за один квартал отримала дохід 13,6 млрд доларів США, EPS 0.29; у другому кварталі прогноз із середнім значенням 14,3 млрд, що значно перевищило очікування, маржа валового прибутку 41%. Попит на AI дата-центри стимулює поворот для CPU, Xeon та інші сервери користуються попитом. Чень Лі-У очолює трансформацію: IFS за перший квартал 5,4 млрд доларів США, зростання 16%, зовнішні клієнти, зокрема Tesla, стежать за використанням Terafab технологій Intel. Після закриття ринку акції зросли приблизно на 20%, встановивши історичний максимум; з початку минулого року вони вже виросли майже в 3 рази.
ChainNewsAbmedia15хв. тому
Прибуток Infosys за Q4 перевищив очікування та оголосила обережний прогноз на 2027 рік
Infosys повідомила про дохід за березневий квартал у розмірі 464 мільярди рупій (US$4.93 млрд), що на 13,4% більше в річному обчисленні, випередивши оцінки аналітиків щодо 460,3 мільярда рупій (US$4,9 млрд), повідомляє Reuters. Компанія пов’язала більш сильний попит у банківському, енергетичному та комунікаційному сегментах із доходом
CryptoFrontier28хв. тому
Applied Digital підписує оренду AI дата-центру на 15 років на $7.5 млрд із провідним гіперскейлером у США
Повідомлення Gate News, 24 квітня — Applied Digital підписала 15-річну угоду оренди вартістю $7.5 мільярда з великим гіперскейлером, що базується в США, на 300 мегават потужності на її майданчику Delta Forge 1 на півдні Сполучених Штатів, повідомила компанія 23 квітня.
Угода є другою інвестицією Applied Digital у США орендаря рівня інвестиційної якості для гіпермасштабування та підвищує загальну суму контрактної виручки від оренди до понад мільярда. Компанія також очікує до мільйона фінансування, включно з мільйонами за старшим забезпеченим мостовим кредитним інструментом для її кампусу Polaris Forge 1 та до мільйона в рамках поновлюваної кредитної лінії для розвитку та оборотного капіталу.
Акції Applied Digital зросли більш ніж на 12% на початку торгів. До цієї угоди контрактна виручка компанії в мільярда надходила лише від двох клієнтів, причому один хмарний провайдер забезпечував 69% від цієї суми. Нова оренда розширює її клієнтську базу, оскільки гіперскейлери продовжують фіксувати довгострокову потужність дата-центрів на тлі стрімкого зростання попиту на ШІ.
GateNews38хв. тому
Netflix схвалює $25B Додаткову програму викупу акцій
Оголошення
Netflix оголосила 23 квітня, що її рада директорів затвердила додаткову програму викупу акцій на суму US$25 мільярд, розширивши план викупу, який раніше було схвалено в грудні 2024 року. Це дозвіл не має терміну дії. На торгах у позаринковий час після оголошення Netflix
CryptoFrontier57хв. тому
XRP Spot ETF фіксують $3.89 млн чистих притоків за один день
Повідомлення Gate News, 24 квітня — XRP spot ETF зафіксували чисті притоки в розмірі $3.89 млн учора (23 квітня), згідно з даними SoSoValue.
Franklin XRP ETF (XRPZ) забезпечив весь денний притік у $3.89 млн, довівши його історичні сукупні чисті притоки до $349 млн. Станом на час публікації, XRP spot ETF утримували загальні чисті активи в розмірі $1.082 млрд, а частка активів XRP становила 1.23%, тоді як сукупні чисті притоки з моменту запуску досягли $1.284 млрд. As of press time, XRP
GateNews1год тому
