Вікно зниження процентної ставки ФРС може бути відкладене, а дані про вакансії в США стануть ключовими

Згідно з останнім аналітичним звітом компанії Founder Securities, у грудні дані по зайнятості в США стали головним фокусом ринку, особливо важливими є показники по вакансіях у США. З огляду на ринкові очікування, ймовірність збереження ставки ФРС на січень без змін вже є високою, а найраніше вікно для зниження ставок може бути відкладено до червня. Це висновок базується на всебічній оцінці ринку праці та політичного середовища.

Ринок праці помірно знижує активність, показники вакансій у США розходяться

Дані по неозначеній зайнятості за грудень мають змішаний характер. Ключові показники, такі як кількість нових робочих місць, рівень вакансій у США та темпи зростання погодинної оплати, свідчать про те, що ринок праці в США залишається досить слабким і демонструє помірне зниження. Однак, дані по рівню безробіття мають деякі позитивні ознаки, злегка покращуючись, що дає ФРС підстави утриматися від швидких дій і зберігати очікування.

З сигналів ф’ючерсів на ставки та динаміки американських облігацій слід, що інституційні інвестори поступово коригують свої очікування: у січні ФРС не знизить ставки, а період зниження ставок може розпочатися не раніше червня. Це відображає обережне ставлення ринку до процесу відновлення зайнятості.

Тарифні заходи, що порушують конституцію, підтримують американські акції, борговий ринок зазнає тиску на зниження

Ще одним важливим фактором є політична складова. Останнім часом Верховний суд може оголосити, що заходи щодо тарифів за законом IEEPA є неконституційними, що змінить ринкові очікування щодо економічного прогнозу. Зменшення невизначеності щодо тарифів означає часткове покращення економічних перспектив і зниження інфляційного тиску, хоча побоювання щодо зростання дефіциту бюджету залишаються.

У ситуації, коли ФРС не поспішає з зниженням ставок і напруженість щодо тарифів зменшується, американські облігації стикаються з більшою кількістю негативних факторів, і висока динаміка залишається основним сценарієм. У той час як американські акції отримують підтримку через стабільний попит на AI, зменшення впливу тарифних бар’єрів, сектор споживчих товарів та промисловості, що довго зазнавали впливу тарифів, мають найбільший потенціал для відновлення, і їхній простір для зростання є більш виразним.