Очікування підвищення ставок у США з'являються? Прогноз JPMorgan і ринкові очікування зафіксували застій

Ринок зазнає значних змін у своїх очікуваннях щодо майбутньої політики Федеральної резервної системи (ФРС). Коли більшість трейдерів та аналітиків криптовалют ще сподіваються на зниження ставок як на позитивний сигнал, JPMorgan висловлює зовсім іншу думку: підвищення ставок у США може настати раніше, ніж зниження. Це передбачення різко контрастує з нинішньою домінуючою думкою на ринку і ставить перед новими випробуваннями інвесторів у криптовалюту, які були оптимістично налаштовані.

Мрії про зниження ставок руйнуються: розбіжності у прогнозах JPMorgan та криптовалютного ринку

Згідно з повідомленням Reuters, JPMorgan зазначає, що у цьому році ФРС триматиме ставки в діапазоні 3.5% до 3.75%, і наразі не планує змінювати поточну політику. Більш того, вони прогнозують, що наступним кроком буде підвищення ставок, а не їх зниження — очікується підвищення на 1 ціну (25 базисних пунктів) у третьому кварталі 2027 року.

На противагу цьому яскраво виражена ринкова емоція, яку відображає інструмент FedWatch від CME. Він показує, що трейдери активно закладаються на щонайменше два зниження ставок цього року, по 1 ціні кожне. Багато аналітиків криптовалют також поділяють цю думку, вважаючи, що зниження вартості позик знову підживить ризикову активність у економіці та фінансових ринках, що сприятиме зростанню таких ризикових активів, як біткоїн. Старший аналітик FXTM Лукаман Отунага зазначив: «Незважаючи на виклики 2025 року, з урахуванням зменшення активних пропозицій та очікувань зниження ставок, біткоїн може сильно відновитися у 2026 році.»

ФРС зберігає статус-кво, випробування ще попереду

Прогноз JPMorgan базується на логіці. Вони відзначають, що технічна форма, яка з’явилася у дохідності 10-річних американських облігацій, заслуговує уваги: ця форма вказує, що 10-річна дохідність американських облігацій, яка є глобальним орієнтиром для ціноутворення активів, може у найближчий рік піднятися до рівня 6% (зараз близько 4.18%). Якщо це станеться, це створить значний тиск на переоцінені активи та ризикові інвестиції.

Однак аналітики JPMorgan визнають і можливість змін. Якщо ринок праці продемонструє явний ознака слабкості або інфляція суттєво знизиться, ФРС все ж може змінити свою політику вже цього року. Це свідчить про те, що невизначеність залишається, але поточні фундаментальні показники не підтверджують оптимістичні очікування.

Сильний ринок праці робить підвищення ставок більш ймовірним

Останні дані свідчать, що очікування зниження ставок стикаються з реальністю. У грудні минулого року рівень безробіття в США несподівано знизився до 4.4%, що свідчить про збереження сильної ринкової динаміки, що суперечить історичній тенденції, коли зниження ставок зазвичай супроводжується економічним ослабленням. Саме тому такі міжнародні інвестиційні банки, як Goldman Sachs і Barclays, скоригували свої прогнози, відтермінувавши початок зниження ставок з початкових березня та червня до вересня та грудня, а в окремих випадках — і ще пізніше.

Такий сильний фундаментальний фон невід’ємно підсилює довіру до прогнозу JPMorgan щодо підвищення ставок. Коли ринок праці залишається здоровим і дані про зайнятість покращуються, у ФРС відсутні достатні підстави для негайного зниження ставок.

Перспективи політики перед передачею керівництва

Очікування щодо майбутньої політики ФРС також впливають кадрові зміни. Термін повноважень чинного голови Джерома Пауелла закінчується у травні цього року, і кандидат на посаду привертає увагу всіх. Загалом ринок очікує, що новий голова займе більш помірковану позицію, що дасть можливість для зниження ставок у майбутньому.

Проте, як показує прогноз JPMorgan, ймовірність швидкої зміни політики ФРС залишається низькою. Очікування підвищення ставок у США набирають обертів, і це безперечно стане серйозним викликом для криптовалютного ринку, який сподівався на більш м’яку політику. У найближчі місяці ринок буде коливатися між очікуваннями зниження ставок і побоюваннями їх підвищення.