Правда про кредитне інвестування у Біткоїн: чому 3-кратне співвідношення майже не має співвідношення ціна-якість

Багато поспішних інвесторів ставили одне й те саме питання: якщо регулярне інвестування у біткоїн приносить прибуток, чи не буде воно ще вигіднішим з використанням левериджу? Відповідь не така проста, як здається. За даними реальних тестів за останні п’ять років, реальність набагато жорсткіша за інтуїцію.

Вищий леверидж ≠ вищий дохід, що кажуть п’ятирічні дані

З даних видно, що показники при різних коефіцієнтах левериджу суттєво різняться. Графік чистої вартості при звичайному інвестуванні (1x) завжди стабільно зростає, а корекції контрольовані — це основа збереження капіталу. А леверидж 2x у бичачому тренді дійсно значно збільшує прибутки, що виглядає дуже привабливо.

Але результати з левериджем 3x викликають розчарування — не через низький дохід, а через ціну, яку доводиться платити, яка зовсім не пропорційна. За п’ятирічним циклом, 3x у більшості випадків значно поступається 2x, і навіть у тривалих періодах його чиста вартість залишається позаду. Хоча у відскоку 2025–2026 років 3x зрештою трохи перевищив 2x, цей поворот дуже залежить від останнього етапу ринку. Як тільки ринок повернеться у протилежний напрямок, ця перевага миттєво зникне.

Найважливіше — це ефект граничної доходності:

• Збільшення з 1x до 2x приносить приблизно $23,700 додаткового доходу
• Збільшення з 2x до 3x дає лише близько $2,300 додаткового доходу

Останнє при цьому несе набагато вищий ризик.

Ризик — це найвищі витрати, прихована ціна 3x

Багато хто дивиться лише на цифри прибутку, ігноруючи реальні наслідки просідання. Втрата 50% можливо ще й переноситься психологічно, але -86% вимагає зростання на 614%, щоб повернутися до початкового рівня; -96% — вже потрібно зростання на 2400%. Це не просто гра з цифрами — це питання виживання у життєвому циклі інвестицій.

Леверидж 3x у 2022 році у «ведмежому» ринку фактично «збанкрутував» — збитки склали понад 96%. Будь-який прибуток після цього — майже весь результат нових інвестицій у дні після дна ринку. Це означає, що початковий капітал фактично втратив свою силу, і тепер його тримає лише новий капітал, що вводиться — це не інвестиція, а примусове додавання коштів.

Показники з урахуванням ризику (Шарп, Ulcer Index тощо) ще більше підтверджують цю ідею. За показниками з урахуванням ризику, найкращим є звичайне інвестування — воно дає найвищий дохід на одиницю ризику. А довгостроковий леверидж 3x перебуває у глибокій просіданості, і баланс довго «лежить у мінусі», майже не даючи позитивної віддачі інвестору, що створює психологічний тиск і змушує більшість зупинитися.

Волатильність і зношення: прихований вбивця левериджу

Чому довгострокова ефективність 3x така погана? Відповідь дуже проста: щоденне балансування з підвищенням волатильності — це постійні втрати.

У коливальних ринках левериджова стратегія вимагає постійного коригування позицій: купуєш при зростанні, продаєш при падінні, і у періоди без руху баланс зменшується. Це класичний «Volatility Drag» — зменшення прибутковості через волатильність. Його руйнівна сила прямо пропорційна квадрату коефіцієнта левериджу — 3x означає 9-кратне зростання волатильності.

На високоволатильних активів, таких як біткоїн, цей ефект стає особливо руйнівним. Навіть при довгостроковому зростанні, короткострокові коливання безпосередньо з’їдають ваш капітал.

Як має обирати раціональний інвестор

П’ятирічний досвід дає дуже чітку відповідь:

Звичайне інвестування — найкращий баланс ризику і доходу, його можна довго виконувати без страху втрати структури капіталу. Якщо ви вірите у довгострокову цінність біткоїна, час — ваш найкращий союзник.

2x леверидж — це межа для агресивних інвесторів. Він дійсно може збільшити прибутки, але ризики залишаються контрольованими і підходять лише для тих, хто має достатню здатність витримати ризики і психологічну стійкість.

3x леверидж — це зовсім не інструмент для регулярного інвестування. Його довгострокова співвідношення ціна/ризик надто низьке, і додатковий дохід не може компенсувати високі ризики.

Сам біткоїн — це вже високоризиковий актив, з річною волатильністю понад 80%. Додатковий леверидж тут — це ставка на те, що ви зможете бути розумнішими за ринок, але п’ятирічні дані чітко показують — більшість людей програє цю гру.

Найраціональніший вибір — не «додати ще один рівень левериджу», а дати часу працювати на вас, а не проти вас.