R3 та Solana: Новий спосіб для інституційного доходу в Onchain

Після понад десяти років зосередженої роботи над створенням інфраструктури блокчейн для традиційних фінансових установ, R3 вирішила змінити напрямок — перенести мільйони або мільярди доларів інституційного капіталу безпосередньо в onchain екосистему. Їхня стратегія полягає не лише у токенізації, а у створенні справжньої ліквідності для реальних активів, що зробить їх привабливими для досвідчених інвесторів.

У партнерстві з Solana Foundation, яке було оголошено у травні 2025 року на конференції Accelerate blockchain, компанія зосереджена на розробці інституційних продуктів з високою доходністю, спеціально розроблених для onchain ринку. “Ми вважаємо, що Solana — найкраща мережа для цього майбутнього,” сказав Тодд Макдональд, співзасновник R3, зазначаючи швидкість мережі, високий пропускний здатність і архітектуру, орієнтовану на торгівлю.

Corda Protocol: Інституційний підхід до DeFi Yield

Центральним елементом нової стратегії R3 є протокол Corda, який буде запущено у першій половині 2026 року. Це не просто інструмент токенізації — це складна платформа для доходів, розроблена для надання інституційної експозиції до активів у DeFi-екосистемі з можливістю комбінації та ліквідності у стилі DeFi.

Corda забезпечить професійно куровані, забезпечені реальними активами доходні векселі, які випускатимуть ліквідні та викупні токени. Ці продукти почнуть з доступу до токенізованих боргових інструментів, фондів і цінних паперів, пов’язаних із перестрахуванням. Як підтвердження високого попиту, протягом кількох тижнів після оголошення Corda вже отримала понад 30 000 попередніх реєстрацій.

Протокол матиме вбудований рівень ліквідності, що дозволить інвесторам обмінюватися між неликвідними або з обмеженою ліквідністю активами та доступними onchain формами. Також він інтегрується з провідними кураторами та кредитними протоколами для прискорення позик і побудови левериджованих позицій у екосистемі.

Ліквідність — справжній виклик, а не токенізація

Хоча багато експертів зосереджені на технічних аспектах токенізації, R3 визначила більш фундаментальну проблему: відсутність справжньої ринкової ліквідності для токенізованих реальних активів.

“Серце DeFi — це позичати і давати позики,” пояснив Макдональд. Без достатньої ліквідності навіть світового рівня токенізований актив не може ефективно виступати як заставне забезпечення у DeFi. Це обмежує участь традиційних інвесторів, які шукають доходність у ланцюгу.

Ліквідність, а не сама технологія, залишається ключовим фактором для масового впровадження токенізованих активів. Зараз на onchain-ринках обертається кілька мільярдів доларів активів, але більшість інституційної доходності все ще вимагає виведення капіталу з блокчейну для пошуку стабільних, послідовних доходів.

Торговельне фінансування та приватний кредит: де найбільші можливості

R3 зосередилася на двох конкретних класах активів, що дуже привабливі для пошуку інституційної доходності — приватному кредиті та торговельному фінансуванні.

У приватному кредиті привабливість очевидна: стабільна доходність близько 10% або вище переконає інвесторів у DeFi, які раніше орієнтувалися лише на спекулятивні стратегії. Ринок приватного кредиту має підтверджену історію у традиційних фінансах і природні сезонні цикли викупу, які можна налаштувати для DeFi.

Торговельне фінансування має ще більший потенціал. “Якщо onchain-адміністратори справді покладаються на торговельне фінансування, пропозиція з традиційного світу є величезною,” сказав Макдональд. Глобальний ринок торговельного фінансування оцінюється у трильйони доларів, але він історично складний, фрагментований у різних юрисдикціях і має індивідуальні контракти, які важко стандартизувати. Блокчейн і токенізація пропонують рішення цих проблем, відкриваючи величезний ринок для сталого, повторюваного доходу.

Стратегічний вибір Solana: чому не Ethereum або інші?

У процесі стратегічної оцінки R3 проконсультувалася з майже всіма провідними блокчейн-мережами — Layer 1 і Layer 2. Вибір зупинився на Solana через її структурні переваги для інституційних ринків капіталу.

Хоча Ethereum залишається домінуючою за TVL і зрілістю екосистеми, Solana стала найшвидше зростаючою DeFi-платформою завдяки низьким транзакційним витратам, підтвердженню у кілька сотень мілісекунд і високій пропускній здатності. Екосистема DeFi на Solana вже перевищує $9 мільярдів TVL, що робить її однією з провідних мереж поза Ethereum і основними Layer 2 rollups.

Ще важливіше, що дизайн Solana оптимізований для високопродуктивних операцій із капіталом — це " Nasdaq блокчейну," як описує R3. Для інституційних операцій, що вимагають високої пропускної здатності, швидкості та передбачуваного виконання, Solana пропонує безпрецедентну перевагу.

Виклики екосистеми: створення достатнього капіталу та різноманітності учасників

Хоча багато гравців DeFi із мільярдними активами, R3 визнає, що участь у DeFi все ще є нішею. Щоб досягти цільового трильйонного масштабу інституційної токенізації, потрібно значно більше капіталовкладень із диверсифікованих балансів — традиційних менеджерів активів, страхових компаній, пенсійних фондів та інших інституційних розподільників, готових безпосередньо вкладати капітал у ланцюг.

Також потрібні більш гнучкі механізми викупу. Ліквідність приватного кредиту на традиційних ринках зазвичай квартальна або “за попереднім записом” — це не сумісно з реальними механізмами DeFi. Потрібні нові механізми, що задовольняють як інституційні потреби у ліквідності, так і активний трейдинг на onchain-ринках.

Саме тут з’явиться нова ітерація Corda — не лише для перенесення активів у ланцюг, а й для перепроектування продуктів, щоб вони стали справді привабливими для існуючих onchain-адміністраторів і поступово — для традиційних інвесторів.

Мета: трильйон-доларова трансфер

З початку травня 2025 року, коли відбувся поворот, фокус став максимально чітким: як токенізувати і доставити onchain наступний трильйон доларів глобальних активів у спосіб, що справді цінний для інвесторів.

Це не просто випуск токенів. Це — редизайн продуктів: перенесення складних інвестиційних продуктів з Уолл-стріт у нативну DeFi-архітектуру та структуризація так, щоб вони були і доходними, і комодіфікованими для екосистеми DeFi.

“Наша мета — заповнити цю прогалину,” сказав Макдональд. “Привести активи рівня Уолл-стріт у onchain у спосіб, що нарешті стане справді значущим для DeFi, і залучити капітал із ланцюга у onchain-ринки у великих масштабах.”

За допомогою стратегічного партнерства з Solana, розвитку інфраструктури інституційної доходності R3 і цільового фокусу на приватному кредиті та торговельному фінансуванні, шлях до інституційного потоку капіталу у трильйони доларів починає матеріалізуватися.