1. Вступ: поєднання Ethereum та ETF
Ethereum, друга за величиною криптовалюта у світі після Bitcoin, привернула увагу інвесторів не лише як цифровий актив, а й як основа смарт-контрактів, децентралізованих фінансів (DeFi) та Web3-застосунків.
Після схвалення спотових ETF на Bitcoin на початку 2024 року увага фінансових ринків дедалі більше змістилася до можливості запуску спотових ETF на Ethereum. Такі продукти дозволили б масовим інвесторам отримати доступ до Ethereum (ETH) через регульовані біржі без прямого володіння або зберігання ETH.
2. Що таке ETF на Ethereum?
ETF на Ethereum (біржовий інвестиційний фонд) — це фінансовий інструмент, який дозволяє інвесторам отримувати доступ до коливань ціни Ethereum без прямої купівлі ETH.
Існує два основні типи:
A. Ф’ючерсні ETF на Ethereum
- Інвестування у ф’ючерсні контракти на ETH, а не в сам актив.
- Регулюється Комісією з торгівлі товарними ф’ючерсами США (CFTC).
- Несуть ризики, пов’язані з роловером контрактів, контанго або беквордацією, що може призводити до цінових розбіжностей.
B. Спотові ETF на Ethereum
- Безпосередньо придбати та утримувати ETH як базовий актив.
- Ціна акції ETF відображає спотову ціну ETH в режимі реального часу.
- Регулюється SEC, що дозволяє інвесторам просто купувати або продавати акції ETF через брокерські акаунти.
3. Спотові ETF на Ethereum та пряме володіння Ethereum
Інвестування у спотові ETF на Ethereum відрізняється від прямого володіння Ethereum за кількома ключовими аспектами:
- Право власності: інвестори ETF володіють акціями фонду, а не самим Ethereum. Зберігачі управляють базовим Ethereum, усуваючи потребу в приватних ключах або гаманцях.
- Години торгів: ринок Ethereum працює 24/7, однак ETF прив’язані до традиційних годин роботи фондових бірж (наприклад, Нью-Йоркської фондової біржі).
- Структура витрат: ETF стягують щорічні комісії за управління (коефіцієнт витрат), які зазвичай коливаються від 0,2% до 1%. Пряме володіння Bitcoin передбачає торгові комісії та потенційні витрати на кастодіальне зберігання.
-Регуляторний нагляд: ETF є регульованими цінними паперами під наглядом SEC. Пряма купівля Ethereum позбавлена такого рівня регуляторного захисту та несе в собі ризики, як неплатоспроможність бірж або хакерські атаки.
Ці відмінності роблять ETF на Ethereum привабливим варіантом «початкового рівня» для інвесторів, які не знайомі з крипторинками.
4. Переваги спотових ETF на Ethereum
Спотові ETF на Ethereum поєднують безпеку та прозорість традиційних ринків з інвестиційним потенціалом цифрових активів. Основні переваги включають:
I. Нижчі бар’єри для входу:
Немає потреби налаштовувати гаманці, керувати приватними ключами або працювати зі складними ончейн-операціями.
II. Регульоване середовище:
Спотові ETF забезпечені регульованими фінансовими установами, при цьому зберігачі відповідають за безпечне зберігання ETH.
III. Інституційна доступність
Пенсійні фонди та страхові компанії, яким часто заборонено безпосередньо купувати ETH, можуть інвестувати у спотові ETF.
IV. Диверсифікація портфеля:
ETH — це не лише криптовалюта. ETH є основою всієї екосистеми DeFi та Web3, що робить його цінним активом для диверсифікації портфеля.
V. Ліквідність:
Акціями ETF можна вільно торгувати протягом ринкових годин, що забезпечує високу ліквідність для великих фондів.
5. Ризики та виклики
Незважаючи на свої переваги, спотові ETF на Ethereum все ще несуть певні ризики:
- Цінова волатильність: ETH залишається активом із високою волатильністю. Спотові ETF не усувають базову волатильність ціни.
- Ризик премії/дисконту: акції ETF можуть торгуватися з премією або дисконтом відносно їхньої чистої вартості активів (NAV).
- Помилка відстеження: хоча спотові ETF призначені для тісного відстеження ціни ETH, комісії за управління та операційні механізми можуть призводити до незначних відхилень.
- Регуляторна невизначеність: зміни в регуляторній політиці, як з боку SEC, так і з боку глобальних регуляторів, можуть вплинути на схвалення ETF, їхню діяльність або довгострокову життєздатність.
- Прийняття ринком: питання, чи зможуть ETF на ETH залучити такі самі інституційні потоки капіталу, як ETF на Bitcoin, наразі залишається відкритим.
6. Останні події та регуляторний прогноз
У 2024 році Комісія з цінних паперів і бірж США (SEC) схвалила кілька ф’ючерсних ETF на Ethereum, зокрема VanEck Ethereum Strategy ETF та ProShares Ether Strategy ETF.
Після успішного запуску спотових ETF на Bitcoin ринок загалом очікує, що спотові ETF на Ethereum стануть наступною важливою віхою.
Ключові напрями застосування включають:
- BlackRock: iShares Ethereum Trust (ETHA)
- Grayscale: Grayscale Ethereum Trust (ETHE) (конвертація в ETF)
- ARK Invest & 21Shares: ARK 21Shares Ethereum ETF
- VanEck, Fidelity та інші великі інституції
Наразі ці емітенти очікують на схвалення з боку SEC, і запуск спотових ETF на Ethereum широко очікується найближчим часом.
7. Кому варто розглянути можливість інвестування в спотові ETF на Ethereum?
Спотові ETF на Ethereum підходять не всім, але вони особливо добре підходять для таких типів інвесторів:
- Традиційні інвестори: ті, хто знайомий з акціями та фондами й хоче отримати доступ до крипторинку без роботи з технічними складнощами, такими як гаманці або приватні ключі.
- Інституційні інвестори: установи з жорсткими інвестиційними або комплаєнс-вимогами, які не можуть безпосередньо утримувати ETH, але мають дозвіл інвестувати в ETF.
- Початківці-інвестори: користувачі, які хочуть отримати початковий доступ до Ethereum через простий, прозорий і маломасштабний інвестиційний підхід.
- Диверсифікація портфеля: інвестори, які прагнуть включити ETF на Ethereum як частину ширшої стратегії розподілу активів для зниження ризиків.
8. Чи має BlackRock ETF на Ethereum?
Так. BlackRock подала заявку на iShares Ethereum Trust (ETHA). Після схвалення SEC його буде запущено як спотовий ETF на Ethereum — за аналогією з успіхом спотового ETF на Bitcoin iShares Bitcoin Trust (IBIT).
9. Чи існує ETF на Ethereum із плечем 3X?
Наразі, на деяких ринках доступні ETF з кредитним плечем на Ethereum, наприклад із щоденним плечем 2x або 3x. Такі продукти спрямовані на посилення щоденної дохідності Ethereum, але є інструментами з підвищеним ризиком і призначені для короткострокових трейдерів, а не довгострокових інвесторів. Доступність залежить від юрисдикції, тому інвесторам слід перевіряти, чи лістинговані такі продукти на біржах США або на міжнародних ринках.
10. Чи існує ETF на Ethereum на біржі ASX?
Так. Австралійська фондова біржа (ASX) схвалила кілька криптопов’язаних ETF, і продукти, що забезпечують доступ до Ethereum, доступні через австралійських емітентів ETF. Вони дозволяють австралійським інвесторам отримувати доступ до ETH через регульовані канали фондових бірж, хоча конкретна лінійка продуктів може відрізнятися від ринку США.
11. Який ETF на Ethereum є найкращим?
«Найкращий» ETF на Ethereum залежить від потреб інвестора. Серед факторів для врахування:
- Коефіцієнт витрат: нижчі комісії покращують довгострокову дохідність.
- Ліквідність: фонди з вищими обсягами торгів забезпечують плавніший вхід і вихід.
-Репутація емітента: відомі компанії, такі як BlackRock, Fidelity або Grayscale, викликають більшу довіру.
Наприклад, інвестори часто звертають увагу на такі продукти, як iShares Ethereum Trust (ETHA) або Grayscale Ethereum Trust (ETHE) після їх конвертації в ETF.
Так. BlackRock подала заявку на iShares Ethereum Trust (ETHA). Після схвалення SEC його буде запущено як спотовий ETF на Ethereum — за аналогією з успіхом спотового ETF на Bitcoin iShares Bitcoin Trust (IBIT).
12. Чи існує ETF на Ethereum у Fidelity?
Так. Fidelity, одна з найбільших у світі компаній з управління активами, також подала заявку на спотовий ETF на Ethereum під назвою Fidelity Ethereum Fund. Подібно до свого ETF на Bitcoin (FBTC), ETF Fidelity на ETH має на меті забезпечити інвесторам регульований доступ до Ethereum через фондові біржі США.
13. Які ETF на Ethereum доступні?
Ось деякі з найпомітніших ETF на Ethereum (спотові та ф’ючерсні), які наразі представлені на ринку або очікують на схвалення:
- iShares Ethereum Trust (ETHA) — BlackRock
- Grayscale Ethereum Trust (ETHE) — Grayscale (подано заявку на конвертацію в ETF)
- Fidelity Ethereum Fund — Fidelity
- ARK 21Shares Ethereum ETF — ARK Invest & 21Shares
- VanEck Ethereum ETF — VanEck
- Bitwise Ethereum ETF — Bitwise
- ProShares Ether Strategy ETF (EETH) — ф’ючерсний ETF
- VanEck Ethereum Strategy ETF (EFUT) — ф’ючерсний ETF
У міру того як регуляторне середовище стає більш визначеним, у майбутньому очікується схвалення більшої кількості спотових ETF на Ethereum.
Підсумок
Запуск спотових ETF на Ethereum є не лише доповненням до ETF на Bitcoin, а й ключовим кроком у подальшій інтеграції крипторинку в мейнстрим. Це дозволяє інвесторам отримати доступ до Ethereum через регульовані ринки, суттєво знижуючи технічні та безпекові бар’єри.
Водночас інвесторам слід усвідомлювати, що ETH залишається активом із високою волатильністю. ETF не усувають ризики — вони лише забезпечують більш прозорий і регуляторно сумісний інвестиційний канал.
З огляду на майбутнє, зі зростанням імовірності схвалень з боку SEC ETF на ETH можуть стати одними з найбільш уважно відстежуваних криптоінвестиційних продуктів після ETF на BTC. Для інвесторів, які прагнуть отримати доступ до Web3, DeFi та екосистем смарт-контрактів, спотові ETF на Ethereum є варіантом, що заслуговує на серйозний розгляд.
