Trong năm 2026, các doanh nghiệp trong lĩnh vực mô hình AI lớn tại nội địa đã trở thành một trong những nhóm ngành nóng nhất trên thị trường vốn. Sau Zhipu, MINIMAX (00100.HK) chính thức lên sàn giao dịch chứng khoán Hồng Kông vào tháng Một năm nay. Nhờ sở hữu năng lực mô hình đa phương thức hàng đầu thế giới và doanh thu quốc tế tăng trưởng nhanh chóng, MINIMAX đã thu hút một lượng vốn lớn chỉ trong thời gian ngắn. Tuy nhiên, sau đợt tăng giá ngắn hạn, cổ phiếu MINIMAX đã ghi nhận sự điều chỉnh mạnh và biến động lớn kể từ tháng Tư. Vậy MINIMAX gần đây hoạt động ra sao? Những yếu tố nào thúc đẩy các biến động này? Và nhà đầu tư có thể giao dịch MINIMAX qua nền tảng Gate TradFi như thế nào?
Bùng nổ sau IPO: Từ 165 HKD đến mốc nghìn đô
MINIMAX chính thức niêm yết trên Sở giao dịch chứng khoán Hồng Kông vào ngày 09 tháng 01 năm 2026 với giá IPO là 165 HKD/cổ phiếu. Trong ngày giao dịch đầu tiên, cổ phiếu đóng cửa ở mức 345 HKD, tăng 109% và đẩy vốn hóa thị trường vượt mốc 100 tỷ HKD. Được hưởng lợi từ làn sóng hưng phấn về AI, giá cổ phiếu MINIMAX tiếp tục tăng mạnh. Đến ngày 18 tháng 03, cổ phiếu đạt đỉnh 1.330 HKD (trước điều chỉnh), cao gấp hơn bảy lần giá IPO, vốn hóa thị trường lên tới 417,62 tỷ HKD. Chỉ trong hơn hai tháng, cổ phiếu này đã mang lại mức sinh lời gần gấp mười lần, biến MINIMAX trở thành một trong những thương vụ niêm yết nổi bật nhất tại Hồng Kông năm 2026.
Động lực cốt lõi thúc đẩy đà tăng này là tiến trình thương mại hóa mạnh mẽ của MINIMAX. Theo báo cáo thường niên đầu tiên của công ty công bố ngày 02 tháng 03 năm 2025, MINIMAX đạt tổng doanh thu 79,038 triệu USD, tăng 158,9% so với cùng kỳ năm trước. Lợi nhuận gộp đạt 20,079 triệu USD, tăng 437,2%, biên lợi nhuận gộp tăng từ 12,2% lên 25,4%. Đáng chú ý, hơn 70% doanh thu đến từ thị trường nước ngoài, phục vụ hơn 236 triệu người dùng và 214.000 khách hàng doanh nghiệp, nhà phát triển trên toàn cầu. Ngày 17 tháng 04, Guosheng Securities bắt đầu phân tích MINIMAX với khuyến nghị "Mua" và giá mục tiêu 1.317 HKD, dựa trên các động lực tăng trưởng cốt lõi là lập trình, tác vụ văn phòng và sáng tạo đa phương thức.
Điều chỉnh mạnh từ tháng Tư: Tín hiệu "Bán" kỹ thuật xuất hiện
Tháng Tư ghi nhận sự đảo chiều rõ rệt của MINIMAX. Ngày 15 tháng 04, bất chấp diễn biến tích cực của thị trường Hồng Kông, MINIMAX giảm sâu 10,88% xuống 847,5 HKD/cổ phiếu, tổng mức giảm hơn 36% so với đỉnh tháng Ba. Theo dữ liệu Investing.com ngày 15 tháng 04, các chỉ báo kỹ thuật đều phát tín hiệu "bán" trên cả đường trung bình động và các chỉ số kỹ thuật hàng ngày.
Cập nhật mới nhất cho ngày 20–21 tháng 04: Ngày 20 tháng 04, dữ liệu Gate TradFi cho thấy MINIMAX tăng vọt hơn 4% trong thời gian ngắn, biến động vượt xa mức trung bình gần đây và hoạt động giao dịch tăng mạnh. Ngày 21 tháng 04, dữ liệu từ các nhà phân tích Bloomberg cho biết hơn 90% chuyên gia đặt giá mục tiêu MINIMAX trên 1.000 HKD, với mức trung bình khoảng 1.123 HKD. Đồng thời, lô hợp đồng quyền chọn bull/bear (warrant, 28341) đầu tiên của MINIMAX chính thức ra mắt, giá thực hiện là 2.000 HKD với đòn bẩy hiệu quả khoảng 2 lần. MINIMAX vẫn đang trong giai đoạn biến động mạnh, hướng đi ngắn hạn chưa rõ ràng.
Lực mua và bán cùng tồn tại: Nguyên nhân điều chỉnh
Đợt điều chỉnh gần đây của MINIMAX là kết quả của nhiều yếu tố đan xen.
Áp lực bán khống tăng rồi giảm: Sau khi MINIMAX đủ điều kiện bán khống, lượng cổ phiếu bị bán khống tăng vọt, đạt 925.200 cổ phiếu với giá trị bán khống tương ứng là 665 triệu HKD. Tuy nhiên, hoạt động bán khống đã giảm dần. Đầu tháng Tư, lượng cổ phiếu bán khống chỉ còn 157.200, giảm 83% so với đỉnh, giá trị bán khống giảm xuống 150 triệu HKD, tương đương mức giảm 77,44%.
Lo ngại về định giá cao: Một số chuyên gia phân tích chỉ ra rằng giá hiện tại của MINIMAX tương ứng với tỷ lệ giá trên doanh thu dự kiến năm 2026 vượt quá 500 lần, cho thấy tình trạng định giá quá cao. Khi ngành vẫn đang trong giai đoạn "đốt tiền để tăng trưởng" và phần lớn doanh nghiệp chưa có lợi nhuận, việc duy trì mức định giá như vậy là mối quan tâm lớn của thị trường.
Nền tảng cơ bản tiếp tục cải thiện: Ở chiều ngược lại, tiến trình thương mại hóa của MINIMAX không hề chậm lại. Năm 2025, doanh thu sản phẩm gốc AI đạt 53,075 triệu USD, tăng 143,4% so với cùng kỳ; doanh thu nền tảng mở đạt 25,963 triệu USD, tăng 197,8%. Đến tháng 02 năm 2026, lượng tiêu thụ token hàng ngày của mô hình văn bản M2 đã tăng hơn sáu lần so với tháng 12 năm 2025, ARR (doanh thu định kỳ hàng năm) vượt mốc 150 triệu USD.
Tóm lại, đợt điều chỉnh ngắn hạn chủ yếu phản ánh hoạt động chốt lời sau đợt tăng mạnh và quá trình tiêu hóa định giá. Về trung và dài hạn, cần tiếp tục theo dõi nâng cấp công nghệ, tiến trình thương mại hóa của doanh nghiệp và xu hướng chung của ngành AI toàn cầu.
Hướng dẫn giao dịch cổ phiếu MINIMAX trên Gate TradFi
Phân khu Gate TradFi cung cấp cho người dùng kênh thuận tiện để tham gia giao dịch CFD (hợp đồng chênh lệch) MINIMAX trực tiếp bằng USDT mà không cần mở tài khoản chứng khoán truyền thống.
Thông tin niêm yết MINIMAX trên Gate TradFi:
Ngày 14 tháng 04, Gate TradFi chính thức ra mắt cặp giao dịch CFD MINIMAX (MINIMAX-W 00100.HK), hỗ trợ đòn bẩy cố định 4 lần và khối lượng tối thiểu 0,1. Đồng thời, 15 cặp CFD cổ phiếu Hồng Kông khác cũng được niêm yết, bao gồm Tencent, Meituan, Xiaomi, Kuaishou và Zhipu.
Quy trình giao dịch MINIMAX lần đầu:
Bước 1: Truy cập phân khu Gate TradFi. Mở ứng dụng Gate (yêu cầu phiên bản V8.4.0 trở lên) hoặc website Gate, chọn tab "TradFi" trên thanh điều hướng.
Bước 2: Hoàn thành xác minh danh tính và kích hoạt quyền giao dịch. Sau khi hoàn tất KYC, đăng ký kích hoạt giao dịch TradFi. Lưu ý: Quyền truy cập TradFi được cấp dần theo hạn mức. Khi được phê duyệt, hệ thống tự động kích hoạt; chỉ cần làm mới trang để sử dụng.
Bước 3: Nạp USDT. Chuyển USDT vào tài khoản Gate để dùng làm tài sản thế chấp cho giao dịch CFD MINIMAX.
Bước 4: Chọn cặp giao dịch MINIMAX và bắt đầu giao dịch. Trong mục cổ phiếu, tìm cặp CFD MINIMAX (MINIMAX-W 00100.HK). Chọn mua hoặc bán, thiết lập số lượng lệnh (tối thiểu 0,1) và đòn bẩy (cố định 4 lần), xác nhận để hoàn tất đặt lệnh.
Ưu điểm cốt lõi của Gate TradFi:
Gate TradFi sử dụng USDT làm tài sản thế chấp, cho phép người dùng giao dịch đa dạng tài sản truyền thống—bao gồm cổ phiếu, kim loại quý, ngoại hối và chỉ số toàn cầu—và quản lý đồng thời cả tài sản crypto lẫn tài sản truyền thống trong một hệ thống tài khoản thống nhất. Từ đầu năm 2025 đến tháng 02 năm 2026, tổng khối lượng giao dịch tại phân khu token cổ phiếu của Gate vượt 140 tỷ USD, với hơn 298.000 địa chỉ on-chain nắm giữ token cổ phiếu trên toàn cầu. Ngoài ra, tháng 02 năm 2026, Gate ra mắt API giao dịch TradFi, cung cấp hạ tầng hệ thống cho người dùng tổ chức và nhà đầu tư nâng cao quản lý đa tài sản.
Cảnh báo rủi ro: Biến động mạnh ở nhóm cổ phiếu AI
Ngành mô hình AI lớn đang tăng trưởng nhanh nhưng chưa đạt lợi nhuận phổ biến. Năm 2025, MINIMAX báo cáo lỗ ròng điều chỉnh 250 triệu USD. Dù biên độ lỗ đã thu hẹp, doanh nghiệp vẫn trong giai đoạn đầu tư mạnh. Về giá cổ phiếu, MINIMAX ghi nhận biến động cực lớn trong ba tháng: từ 165 HKD lên 1.330 HKD rồi giảm về 847 HKD—mức biến động vượt xa nhóm cổ phiếu bluechip truyền thống.
Đồng thời, logic định giá của cổ phiếu công nghệ Hồng Kông đang thay đổi cấu trúc. Các doanh nghiệp internet truyền thống đối mặt với tình trạng tăng trưởng người dùng bão hòa, trong khi các doanh nghiệp AI tập trung vào mô hình lớn và tác vụ thông minh lại thu hút dòng vốn mạnh nhờ đổi mới công nghệ nhanh và ứng dụng rộng rãi. Tuy nhiên, sự tập trung vốn cao cũng khiến cổ phiếu liên quan dễ bị chốt lời và ảnh hưởng bởi tâm lý thị trường.
Kết luận
Là cổ phiếu AI tiêu biểu trên thị trường Hồng Kông năm 2026, MINIMAX đã tăng từ giá IPO 165 HKD lên đỉnh 1.330 HKD, rồi điều chỉnh hơn 30% kể từ tháng Tư. Diễn biến giá cho thấy sự giằng co giữa áp lực kỹ thuật ngắn hạn, lo ngại định giá cao và kỳ vọng dài hạn từ tổ chức.
Trong hai ngày 20–21 tháng 04, MINIMAX biến động mạnh, lô warrant đầu tiên chính thức ra mắt và hơn 90% chuyên gia đặt giá mục tiêu trên 1.000 HKD. Với nhà đầu tư muốn tham gia biến động giá MINIMAX qua công cụ tài chính truyền thống, Gate TradFi cung cấp kênh thuận tiện để giao dịch CFD MINIMAX trực tiếp bằng USDT, hỗ trợ đòn bẩy cố định 4 lần và không cần mở tài khoản chứng khoán riêng—giúp tích hợp cổ phiếu AI mô hình lớn vào chiến lược giao dịch crypto dễ dàng. Tuy nhiên, mức biến động cao của nhóm cổ phiếu AI kéo theo rủi ro thị trường lớn hơn. Nhà đầu tư cần cân nhắc kỹ khẩu vị rủi ro, theo dõi tiến trình công nghệ và nền tảng cơ bản của doanh nghiệp, đồng thời ra quyết định đầu tư thận trọng.
