Giá SOL diễn biến chậm hơn so với thị trường altcoin: Thời hoàng kim của Solana đã qua chưa?

Token gốc của Solana, SOL, đã ghi nhận mức giảm 32% kể từ tháng 11, thấp hơn đáng kể so với thị trường altcoin nói chung, vốn chỉ giảm 21%. Khoảng cách này đang trở thành nỗi lo ngại cho các nhà đầu tư theo xu hướng tăng giá, đặc biệt trong bối cảnh dòng tiền tiếp tục chảy vào các quỹ ETF SOL và ngày càng nhiều doanh nghiệp bổ sung loại tài sản này vào bảng cân đối kế toán như một giải pháp dự trữ.

Hiện nay, các trader đang đặt ra câu hỏi: Điều gì cần thay đổi để giá SOL có thể phục hồi và thiết lập lại xu hướng tăng trưởng bền vững?

Tỷ giá SOL/USD (màu xanh) so với tổng vốn hóa thị trường tiền điện tử (màu đỏ) | Nguồn: TradingViewKể từ khi quỹ REX-Osprey SOL+Staking ETF ra mắt vào tháng 7, ETF Solana tại Mỹ đã thu hút được 636 triệu USD tài sản. Đồng thời, các doanh nghiệp như Forward Industries (FORD US), Solana Company (HSDT US) và Sharps Technology (STSS US) đã cùng nhau bổ sung tổng cộng 20,35 triệu SOL vào bảng cân đối kế toán, với giá trị vượt quá 2,5 tỷ USD.

Việc staking trực tiếp trên mạng lưới Solana cũng góp phần hạn chế lượng SOL có thể được bán ra ngay lập tức. Hiện tại, gần 68% nguồn cung lưu hành đang được ủy quyền cho hệ thống proof-of-stake, tỷ lệ này liên tục tăng trong những tháng gần đây. Lợi suất staking trên Solana có thể vượt mức 6%, do SOL vẫn duy trì tính lạm phát nhằm bù đắp chi phí vận hành các trình xác thực.

Native đã stake SOL trên mạng Solana | Nguồn: StakingRewardsTổng số SOL được staking đã tăng từ 410 triệu lên 418 triệu trong vòng hai tháng qua, tiếp nối xu hướng bắt đầu từ tháng 3. Do đó, việc SOL giảm về mức 120 USD dường như phản ánh kỳ vọng giảm sút về nhu cầu sử dụng mạng lưới Solana. Bên cạnh đó, xu hướng tiếp nhận tiền mã hóa trên thị trường rộng lớn có thể đã chuyển dịch sang các nền tảng cạnh tranh hoặc các giải pháp thay thế không yêu cầu giao dịch trực tiếp trên blockchain.

So sánh phí giao dịch hàng tuần của mạng Solana với doanh thu của DApps, USD | Nguồn: DefiLlamaHoạt động on-chain của Solana đã giảm đều đặn kể từ tháng 8, với tổng phí mạng hàng tuần giảm từ 7 triệu USD xuống còn 4,5 triệu USD. Các ứng dụng phi tập trung (DApp) trên Solana cũng ghi nhận doanh thu giảm 30% trong cùng kỳ, xuống mức 26 triệu USD mỗi tuần. Trong khi đó, hoạt động trên các mạng lưới khác lại có xu hướng tăng trưởng mạnh mẽ.

Hoạt động on-chain của Solana bị hệ sinh thái L2 của Ethereum vượt mặt

Số lượng giao dịch hàng tháng trên Solana chỉ tăng nhẹ 4%, trong khi Ethereum tăng 6%. Ngược lại, các nền tảng như Base ghi nhận mức tăng trưởng 34%, Arbitrum tăng 21% và Polygon tăng tới 89%. Tron, đối thủ trực tiếp của Solana, cũng ghi nhận số lượng giao dịch trong 30 ngày tăng 13%. Hệ sinh thái layer-2 của Ethereum tiếp tục mở rộng, cung cấp mức phí thấp và tổng giá trị khóa (TVL) vượt qua Solana, đạt 8,5 tỷ USD.

Các blockchain hàng đầu được xếp hạng theo phí giao dịch 30 ngày | Nguồn: NansenCác nhà đầu tư SOL cũng trở nên thận trọng hơn sau thành công của các DApp trên BNB Chain, tiêu biểu như sàn giao dịch phi tập trung Aster và nền tảng ra mắt memecoin Four-meme. Sự hỗ trợ từ sàn giao dịch tiền mã hóa lớn nhất thế giới giúp các dự án này tiếp cận dễ dàng hơn với cộng đồng phát triển, các kênh tiếp thị và lượng người dùng lớn. Động thái gần đây của Binance trong lĩnh vực thị trường dự đoán có thể càng làm suy yếu triển vọng tăng giá của SOL.

SOL khó có thể thu hẹp khoảng cách hiệu suất so với thị trường altcoin nói chung nếu hoạt động on-chain của Solana không có sự đảo chiều rõ rệt. Dù cạnh tranh đến từ các mạng blockchain khác hay từ các đơn vị fintech truyền thống như kế hoạch giao dịch 23 giờ của Nasdaq, triển vọng duy trì xu hướng tăng trưởng mạnh mẽ của SOL vẫn còn nhiều hạn chế.

Ông Giáo