Metaplanet Tăng Lợi Thế Khi Yên Yếu Giảm Chi Phí Nợ Bitcoin

• Metaplanet hưởng lợi từ nợ denominated bằng yên khi đồng tiền yếu làm giảm chi phí thực của Bitcoin trong việc phục vụ tài chính.

• Bitcoin đã tăng giá nhiều hơn so với yên so với đô la, làm tăng hiệu suất quỹ dự trữ của Metaplanet theo tỷ giá địa phương.

• Với hơn 35.000 BTC nắm giữ, Metaplanet xếp thứ tư toàn cầu, sử dụng tài chính yên lãi suất thấp như một lợi thế cấu trúc.

Metaplanet đã thu hút sự chú ý tại Nhật Bản và các thị trường crypto toàn cầu sau khi các nhà phân tích nhận thấy lợi thế dựa trên tỷ giá hối đoái. Nhà phân tích Bitcoin Adam Livingston cho biết công ty hưởng lợi từ tài chính denominated bằng yên khi đồng tiền Nhật yếu đi. Phân tích tập trung vào chiến lược dự trữ Bitcoin của Metaplanet, cấu trúc nợ của nó, và các khoản mua Bitcoin gần đây.

Yên yếu định hình lại chi phí tài chính

Theo Adam Livingston, tỷ lệ nợ trên GDP của Nhật Bản gần 250%, gây áp lực liên tục lên đồng yên. Do đó, chính phủ tiếp tục phát hành tiền tệ mạnh để tài trợ thâm hụt ngân sách. Đáng chú ý, động thái này đã làm yếu đồng yên so với cả đô la Mỹ và Bitcoin.

Livingston giải thích rằng lợi nhuận của Bitcoin trông lớn hơn khi đo bằng yên. Kể từ năm 2020, Bitcoin tăng khoảng 1.159% tính theo đô la. Tuy nhiên, so với yên, Bitcoin đã tăng khoảng 1.704% trong cùng kỳ. Khoảng cách này ảnh hưởng trực tiếp đến các công ty vay mượn bằng yên.

Metaplanet phát hành các công cụ tài chính denominated bằng yên, bao gồm cổ phần ưu đãi với coupon cố định 4,9%. Mỗi khoản thanh toán diễn ra bằng một đồng tiền mất giá so với Bitcoin. Do đó, chi phí thực của việc phục vụ khoản nợ tính bằng Bitcoin tiếp tục giảm.

So sánh với các quỹ dự trữ Bitcoin tại Mỹ

Ngược lại, các công ty dự trữ Bitcoin tại Mỹ thường vay bằng đô la với lãi suất cao hơn. Livingston đề cập đến Strategy, công ty trả coupon 10% bằng đô la. Vì đô la vẫn mạnh hơn, các khoản nợ của họ giảm giá trị chậm hơn so với Bitcoin.

Do đó, Metaplanet tiếp cận tài chính với chi phí rẻ hơn cho mỗi đơn vị tiền tệ fiat chi tiêu. Các nhà phân tích mô tả đây là sự khác biệt về cấu trúc chứ không phải hiệu ứng thời điểm. Quan sát này xuất hiện trong bối cảnh suy thoái toàn ngành ảnh hưởng đến các công ty dự trữ crypto.

Một số công ty, bao gồm Strategy, BitMine, và Nakamoto, đã chứng kiến giá trị giảm mạnh. Một số mất hơn 90% so với mức đỉnh sau vụ sụp đổ thị trường crypto tháng 10 năm 2025.

Tăng trưởng dự trữ và thay đổi cấu trúc vốn

Dù chịu áp lực thị trường, Metaplanet vẫn tiếp tục tích lũy Bitcoin. Theo dữ liệu Bitcoin Treasuries, công ty nắm giữ 35.102 BTC. Điều này xếp thứ tư toàn cầu trong số các công ty nắm giữ Bitcoin.

Lần mua gần nhất của họ diễn ra vào thứ Ba tuần trước, khi họ mua 4.279 BTC với khoảng $451 triệu đô la. Tuy nhiên, cổ phiếu của công ty giảm cùng với các đối thủ, khiến các nhà đầu tư đặt câu hỏi.

Trước đó, vào tháng 12 năm 2025, Metaplanet đã sửa đổi cấu trúc vốn của mình. Công ty cho phép phát hành cổ phần ưu đãi kèm cổ tức. Dylan LeClair, giám đốc chiến lược Bitcoin, cho biết các nhà đầu tư đã phê duyệt năm đề xuất hỗ trợ sự tham gia rộng rãi hơn của các tổ chức lớn.