Bitcoin 2050 năm dự kiến đạt 2,9 triệu USD? VanEck tiết lộ "2 tiền đề lớn"

Công ty quản lý tài sản VanEck phát hành báo cáo nghiên cứu chỉ ra rằng, nếu trong 25 năm tới Bitcoin có thể trở thành công cụ thanh toán thương mại và tài sản dự trữ, dự kiến đến năm 2050, giá trị đồng tiền sẽ có khả năng vượt qua 2,9 triệu USD. Báo cáo phân tích có tiêu đề 《Giả thuyết thị trường vốn dài hạn của Bitcoin》 do Giám đốc Nghiên cứu Tài sản kỹ thuật số của VanEck, Matthew Sigel, cùng nhà phân tích cấp cao Patrick Bush đồng tác giả. Trong đó đề xuất mô hình định giá “Tình huống cơ bản (Base Case)”, ước tính trong vòng 25 năm tới, lợi nhuận hàng năm của Bitcoin sẽ duy trì ổn định ở mức khoảng 15%. Điều đáng chú ý là, báo cáo của VanEck không phải dự đoán hay dự báo giá, mà dựa trên giả thuyết dài hạn để tính toán định giá, cốt lõi là: nếu vai trò của Bitcoin, từ một tài sản giao dịch, chuyển đổi thành một phần của hệ thống tài chính toàn cầu, thì giá trị của Bitcoin sẽ là bao nhiêu? Khác với phương pháp định giá cổ phiếu truyền thống, mô hình của VanEck không áp dụng các công cụ phân tích cổ phiếu như tỷ lệ P/E, chiết khấu dòng tiền, mà mô phỏng giá trị của Bitcoin qua các “tình huống ứng dụng” khác nhau, trong đó dựa trên hai giả thuyết chính làm trụ cột: Giả thuyết của mô hình VanEck là Bitcoin sẽ đóng vai trò là “tài sản thanh toán thương mại toàn cầu”, cuối cùng có thể xử lý từ 5% đến 10% tổng lượng thanh toán thương mại toàn cầu; giả thuyết thứ hai là, một số ngân hàng trung ương có thể dựa trên lý do phân tán rủi ro, giảm phụ thuộc vào tiền tệ chủ quyền đơn lẻ, sẽ dần phân bổ một tỷ lệ nhỏ dự trữ ngoại hối vào Bitcoin. Tuy nhiên, VanEck cũng thẳng thắn thừa nhận, những giả thuyết này còn cách thực tế hiện tại rất xa. Hiện tại, vai trò của Bitcoin trong thanh toán thương mại toàn cầu gần như có thể bỏ qua, các ngân hàng trung ương các quốc gia cũng chưa chính thức xem Bitcoin là tài sản dự trữ. Báo cáo chỉ ra rằng, để đạt được bước này, vẫn phụ thuộc nhiều vào việc làm rõ quy định pháp luật, sự trưởng thành của hạ tầng, cũng như sự chấp nhận về mặt chính trị, và những điều kiện này hiện vẫn chưa hoàn toàn sẵn sàng. Dù có triển vọng dài hạn tích cực, nhưng VanEck cũng cảnh báo nhà đầu tư rằng, con đường hướng tới 2,9 triệu USD này chắc chắn sẽ không bằng phẳng. Nghiên cứu dự đoán, độ biến động hàng năm dài hạn của Bitcoin vẫn sẽ cao từ 40% đến 70%, gần hơn với “thị trường biên giới (Frontier markets, chỉ các khu vực có mức độ phát triển thấp hơn các thị trường mới nổi)”, chứ không phải các tài sản tài chính trưởng thành. Tuy nhiên, ngay cả trong kịch bản “gấu (Bear Case)” bảo thủ nhất, VanEck vẫn dự đoán Bitcoin có thể duy trì tăng trưởng tích cực, lý do là vì tầm quan trọng “cấu trúc” của Bitcoin trong hệ thống tài chính toàn cầu vẫn tiếp tục gia tăng. Từ góc độ môi trường kinh tế vĩ mô, VanEck chỉ ra rằng, nhìn lại xu hướng lịch sử, mối liên hệ giữa giá Bitcoin và sự biến động của thanh khoản toàn cầu còn cao hơn so với mối liên hệ với cổ phiếu hoặc hàng hóa lớn. Báo cáo cho rằng, mối liên hệ giữa Bitcoin và cung tiền rộng đang dần xuất hiện, đồng thời mối liên hệ với xu hướng của USD cũng đang yếu đi. Những dấu hiệu này cho thấy, các yếu tố thúc đẩy giá Bitcoin đang dần hướng tới toàn cầu hóa.