Ngân hàng Standard Chartered xâm nhập vào môi giới tiền điện tử! SC Ventures tránh khỏi hình phạt vốn 1250%
渣打銀行籌建加密經紀業務，目標對沖基金與資管公司，隸屬 SC Ventures 規避巴塞爾 1250% 風險權重。已投資 Zodia Custody 和 Markets，7 月成首家系統性銀行提供機構現貨交易。摩根大通、摩根士丹利同步進場，美國加密 ETF 管理 1,400 億。
SC Ventures 的監管套利與 1250% 資本懲罰
根據 2022 年制定的巴塞爾協議 III，銀行必須對資產負債表上持有的比特幣和以太幣等「無需許可」的加密資產徵收 1250% 的風險權重。這比某些創投項目 400% 的風險權重高得多。將其獨立於銀行主部門之外設立，可能是這項業務得以面世的唯一途徑。
1250% 風險權重的實際意義是什麼？這意味著銀行每持有 100 美元的比特幣，必須準備 125 美元的資本金作為緩衝。這種懲罰性的資本要求使得傳統銀行幾乎不可能在資產負債表上大規模持有加密貨幣。相比之下，創投項目的 400% 風險權重雖然仍高，但至少在商業上可行。
渣打銀行的策略是將加密貨幣經紀業務設在 SC Ventures 內，而不是設在其核心企業和投資銀行部門內。SC Ventures 作為創投部門，適用較寬鬆的資本監管框架。這種架構設計使渣打能夠進入加密市場同時避免資本被大量佔用，這是一種精巧的監管套利。
渣打銀行加密佈局的三大支柱
Zodia Custody：提供機構級加密資產安全儲存服務
Zodia Markets：機構交易平台，7 月開始提供現貨交易
Project37C：籌建中的主經紀商，提供融資、託管、代幣化與市場准入
上個月，SC Ventures 在 LinkedIn 上發布了一則訊息，預告了一個名為 Project37C 的合資企業。該企業被描述為一個「輕量級融資和市場平台」，將提供託管、代幣化和數位市場准入等服務。訊息中沒有提及任何外部公司，也沒有使用「主經紀商」一詞，但其功能與主經紀商重疊。
渣打銀行對加密貨幣並不陌生。它先前已經投資過 Zodia Custody 和 Zodia Markets 等項目。就在六個月前，該公司還表示它是第一家向機構客戶提供現貨加密貨幣交易的大型、具有系統重要性的全球銀行。這種「首家」的地位為渣打在加密領域建立了先發優勢和品牌認知。
全球銀行競相加入的 1,400 億美元市場
與此同時，全球監管機構仍在就銀行如何處理加密貨幣持有問題爭論不休。截至 10 月份，雙方仍在反覆磋商。這種不確定性也並未阻止美國金融巨頭們紛紛涉足加密貨幣領域。據報道，摩根大通正在考慮向其機構客戶提供加密貨幣交易服務。摩根士丹利也剛提交了推出比特幣、以太坊和 Solana ETF 的文件。這將使它們直接與貝萊德和 ARK 競爭，這兩家公司都已在該領域深耕多年。
美國現貨加密貨幣 ETF 的資產規模如今已膨脹至約 1,400 億美元。而這距離它們首次獲准上市僅過了兩年。越來越多的巨額資金湧入這一領域，各公司也努力建構相應的配套基礎設施。主經紀商幫助機構客戶在一個平台上處理融資、託管和交易等事宜。隨著越來越多的對沖基金參與其中，這部分市場正在蓬勃發展。
今年 4 月，Ripple 斥資 12.5 億美元收購了大型券商 Hidden Road。10 月，FalconX 宣布收購加密貨幣領域中最大的 ETF 發行商之一 21Shares。這些大規模併購顯示主經紀商業務正在快速整合，先行者試圖建立規模優勢和網絡效應。渣打銀行此時進場，面臨的是一個競爭已經白熱化的市場。
時機並非偶然。比特幣在 2026 年交易開始時徘徊在 92,000 美元上方。它曾一度跌至 90,000 美元，但過去一年僅下跌了 2%。據 Siebert Financial 的 Brian Vieten 稱：「比特幣在經歷了與稅收虧損收割相關的長期拋售後，目前在 9 萬美元左右盤整，同時人們也擔心 MSCI 會將數位資產財資公司從主要指數中剔除。」
MSCI 現在已經放棄了先前的觀點，稱這些國債更像是基金。這意味著在這個本來就充滿未知數的領域，又少了一件令人擔憂的事。對於渣打銀行而言，這種監管不確定性的逐步消除，為其加密經紀業務的推出創造了更有利的環境。
令吉穩定幣的亞洲市場野心
渣打銀行、馬來西亞銀行和亞洲航空的母公司 Capital A 也已邁出進軍該國數位資產領域的重要一步，計劃探索與令吉掛鉤的穩定幣。這個項目與加密經紀業務形成戰略互補：經紀業務服務機構客戶的交易需求，而令吉穩定幣則瞄準東南亞零售和跨境支付市場。
馬來西亞是東南亞第三大經濟體，令吉穩定幣若成功推出，將為渣打在該地區建立支付網絡優勢。亞洲航空擁有龐大的客戶基礎和跨境支付需求，這為穩定幣的實際應用提供了天然場景。旅客可以使用令吉穩定幣購買機票、支付行李費、預訂酒店，整個流程繞過傳統銀行的高額手續費和漫長結算時間。
渣打銀行的這種雙軌策略顯示其對加密市場的全面佈局：在機構端提供經紀服務，在零售端推動穩定幣應用。這種垂直整合使渣打能夠捕獲加密產業鏈的多個利潤點。
