Trump ủng hộ Powell trong thời điểm này khi cuộc điều tra của Fed và lạm phát nóng làm mờ con đường lãi suất

Trump nói ông không có “kế hoạch” sa thải Powell nhưng để ngỏ khả năng khi một cuộc điều tra của Bộ Tư pháp về việc nâng cấp trụ sở Fed trị giá 2,5 tỷ đô la và lạm phát dai dẳng đang làm phức tạp con đường hướng tới cắt giảm lãi suất năm 2026.
Tóm tắt

• Trump báo hiệu Powell vẫn “ở lại” “trước mắt,” ám chỉ cuộc điều tra của DOJ về việc nâng cấp trụ sở Fed và lời khai có thể trở thành lý do để sa thải mặc dù giới hạn pháp lý về việc sa thải các thống đốc.
• Lạm phát bán buôn và tiêu dùng vẫn trên mức mục tiêu 2%, với PPI lõi gần 3,5% và CPI lõi ở mức 2,6%, khiến các nhà kinh tế dự đoán PCE lõi quanh 3% và trì hoãn các đợt cắt giảm trong ngắn hạn.
• Các quan chức Fed chia rẽ: một số cho rằng lạm phát do thuế quan gây ra sẽ giảm dần và kêu gọi cắt giảm nhẹ, những người khác đề xuất nới lỏng lên tới 150 điểm cơ bản vào năm 2026, trong khi Kashkari cảnh báo không nên cắt quá nhanh.

Tổng thống Donald Trump nói rằng ông hiện không có kế hoạch sa thải Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell, mặc dù có một cuộc điều tra của Bộ Tư pháp về việc nâng cấp trụ sở ngân hàng trung ương trị giá 2,5 tỷ đô la và áp lực chính trị ngày càng gia tăng xung quanh các quyết định lãi suất của Fed.

Trump và Powell tiếp tục tranh luận

" Tôi không có kế hoạch làm điều đó," Trump nói với Reuters trong một cuộc phỏng vấn đăng ngày thứ Tư. Tổng thống cho biết cuộc điều tra có thể thay đổi quan điểm của ông, nói rằng còn “quá sớm” để xác định liệu các phát hiện có thể cung cấp căn cứ để loại bỏ Powell hay không.

“Hiện tại, chúng tôi (đang) trong một trạng thái chờ đợi chút ít với ông ấy, và chúng tôi sẽ xác định phải làm gì,” Trump nói. “Nhưng tôi không thể đi vào chi tiết.”

Luật liên bang cho phép tổng thống sa thải các thống đốc Fed chỉ vì lý do chính đáng, không phải vì bất đồng chính sách, điều khoản này đã thu hút sự chú ý mới khi cuộc điều tra ngày càng căng thẳng và Trump xem xét ai sẽ đề cử làm chủ tịch Fed tiếp theo.

Bộ Tư pháp gần đây đã gửi lệnh triệu tập đại bồi thẩm đoàn cho Fed liên quan đến việc nâng cấp trụ sở trị giá 2,5 tỷ đô la và lời khai của Powell trước Quốc hội về dự án này. Powell cáo buộc chính quyền sử dụng cuộc điều tra như một cái cớ để gây sức ép lên ngân hàng trung ương về chính sách lãi suất.

“Vấn đề là liệu Fed có thể tiếp tục đặt lãi suất dựa trên bằng chứng và điều kiện kinh tế — hay chính sách tiền tệ sẽ bị chi phối bởi áp lực chính trị hoặc đe dọa,” Powell nói Chủ nhật.

Trump bác bỏ các lo ngại của Đảng Cộng hòa rằng cuộc điều tra nhằm ảnh hưởng đến chính sách lãi suất. “Tôi không quan tâm,” tổng thống nói khi được hỏi về các nhà lập pháp GOP gọi cuộc điều tra là mang tính chính trị. “Họ nên trung thành. Đó là điều tôi nói.”

Dù có tranh cãi, Trump nói ông dự định đề cử người kế nhiệm Powell “trong vài tuần tới,” mặc dù Thượng nghị sĩ Thom Tillis, một thành viên Đảng Cộng hòa sắp nghỉ, đã đe dọa sẽ chặn các ứng viên của Fed cho đến khi cuộc điều tra kết thúc. Trump ca ngợi hai ứng viên tiềm năng, cố vấn kinh tế Nhà Trắng Kevin Hassett và cựu Thống đốc Fed Kevin Warsh, gọi họ là “rất tốt.”

Cuộc hỗn loạn chính trị diễn ra khi dữ liệu lạm phát mới cho thấy Fed khó có khả năng cắt giảm lãi suất trong ngắn hạn. Dữ liệu từ Bộ Lao động cho thấy giá bán buôn tăng 3% trong tháng 11 và 2,8% trong tháng 10, các số liệu này bị trì hoãn do đợt đóng cửa chính phủ gần đây và được công bố cùng nhau vào thứ Tư. Giá bán buôn lõi, loại trừ thực phẩm, năng lượng và dịch vụ thương mại, đã tăng 3,5% trong năm qua, mức tăng cao nhất kể từ tháng 3. Các nhà kinh tế nhận xét rằng con số này phần lớn do các điều chỉnh tăng trong dữ liệu tháng 9.

Lạm phát tiêu dùng vẫn duy trì ở mức cao vào tháng 12, với chỉ số giá tiêu dùng lõi tăng 2,6% so với cùng kỳ năm ngoái, phù hợp với tốc độ từ tháng 9 đến tháng 11 và vẫn vượt mục tiêu 2% của Fed. Sử dụng dữ liệu giá tiêu dùng và bán buôn mới nhất, nhà kinh tế Stephen Brown của Capital Economics ước tính rằng chỉ số lạm phát ưa thích của Fed, chỉ số chi tiêu tiêu dùng cá nhân lõi, có thể tăng lên 3%, cao hơn mức ước tính 2,8% trong những tháng gần đây.

Báo cáo Beige Book mới nhất của Fed cho thấy áp lực chi phí liên quan đến thuế quan đang xuất hiện trên toàn bộ nền kinh tế. Một số công ty ban đầu đã hấp thụ các chi phí tăng thêm này nhưng bắt đầu chuyển sang khách hàng, mặc dù các nhà bán lẻ và nhà hàng vẫn còn do dự, theo báo cáo. Các doanh nghiệp dự kiến tốc độ tăng giá sẽ chậm lại vào cuối năm nay nhưng vẫn duy trì ở mức cao tổng thể. Tám trong số 12 quận của Fed báo cáo hoạt động tăng nhẹ vào đầu tháng 1, chỉ có một quận ghi nhận giảm nhỏ.

Các quan chức Fed đang phân tích dữ liệu lạm phát và chia rẽ về tốc độ giảm áp lực giá. Chủ tịch Fed Philadelphia Anna Paulson cho biết bà dự kiến lạm phát do thuế quan gây ra sẽ giảm vào giữa năm và thấy có “khả năng khá” rằng lạm phát trong vòng ba tháng sẽ trở lại 2% vào cuối năm. Bà dự đoán “điều chỉnh nhẹ” đối với lãi suất trong cuối năm nay.

Thống đốc Fed Stephen Miran dự đoán một con đường mạnh mẽ hơn, dự báo cắt giảm 150 điểm cơ bản trong năm 2026, cao hơn nhiều so với kỳ vọng trung bình về một lần cắt 25 điểm cơ bản, lập luận rằng lãi suất trung hòa thấp hơn và tăng trưởng dân số chậm lại sẽ đẩy lạm phát xuống. Chủ tịch Fed Minneapolis Neel Kashkari thận trọng hơn, nói rằng lạm phát đang giảm nhưng quỹ đạo của nó vẫn chưa rõ ràng. Ông cảnh báo rằng cắt lãi suất quá nhanh có thể vô tình làm trầm trọng thêm áp lực lạm phát, đặc biệt đối với các hộ gia đình thu nhập thấp đã bị căng thẳng bởi giá cả tăng cao.

“Nhìn chung, nền kinh tế có vẻ khá bền bỉ,” Kashkari nói. “Điều đó khiến tôi đặt câu hỏi về mức độ thắt chặt chính sách hiện tại.”

Fed dự kiến sẽ giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp ngày 29-30 tháng 1, duy trì phạm vi hiện tại từ 3,5% đến 3,75% khi các nhà hoạch định chính sách chờ đợi tín hiệu rõ ràng hơn từ cả nền kinh tế và Nhà Trắng, theo các nhà phân tích thị trường.