Các chuyên gia: Cơ hội lợi nhuận $1 nghìn tỷ đô của crypto nằm ở phái sinh staking thanh khoản và tài sản thực được mã hóa (RWA)

Nghiên cứu gần đây cho thấy chỉ có 8% đến 11% của thị trường tiền điện tử trị giá 3,2 nghìn tỷ đô la tạo ra lợi nhuận—một sự chênh lệch năm đến sáu lần so với tài chính truyền thống, nơi 55% đến 65% vốn đầu tư mang lại lợi nhuận. Các chuyên gia cho rằng khoảng cách này là rào cản lớn đối với việc chấp nhận của các tổ chức, lưu ý rằng các tổ chức yêu cầu “lợi nhuận dự đoán được, có thể kiểm toán” trong khi crypto vẫn còn phân mảnh và dễ bị tổn thương trước rủi ro đáng kể.

Thu hẹp Khoảng cách: Cơ sở hạ tầng và Tính khả dụng

Nghiên cứu của Redstone gần đây đã làm nổi bật một điểm yếu cấu trúc lớn trong nền kinh tế crypto: Chỉ có 8% đến 11% của thị trường trị giá 3,2 nghìn tỷ đô la tạo ra lợi nhuận, so với 55% đến 65% vốn trong tài chính truyền thống (TradFi). Sự chênh lệch năm đến sáu lần này nhấn mạnh cách các sản phẩm sinh lợi đang giữ vững các thị trường truyền thống, trong khi crypto vẫn chủ yếu dựa vào sự tăng giá.

Max Sandy, Trưởng phòng Sản phẩm tại Ramp Network, đã nói với Bitcoin.com News rằng khoảng cách này không chỉ là một hiện tượng thống kê—nó là một rào cản cơ bản đối với việc chấp nhận của các tổ chức.

“Các tổ chức không thể triển khai vốn lớn mà không có lợi nhuận dự đoán được, có thể kiểm toán,” Sandy giải thích. “Lợi nhuận thúc đẩy thiết kế nhiệm vụ, mô hình rủi ro và khung phân bổ. Trong crypto, lợi nhuận vẫn còn phân mảnh, khó để bảo hiểm rủi ro, và phụ thuộc nhiều vào rủi ro hợp đồng thông minh chưa được tiêu chuẩn hóa.”

Đọc thêm: Khoảng cách lợi nhuận hàng nghìn tỷ đô la của Crypto: Chỉ 10% tài sản tạo ra thu nhập, Báo cáo cho thấy

Các phát hiện của nghiên cứu Redstone làm rõ lý do tại sao các nhà phân bổ vốn quy mô lớn vẫn còn thận trọng. Thiếu các cơ chế lợi nhuận tiêu chuẩn hóa, các tổ chức gặp khó khăn trong việc tích hợp crypto vào các khung làm việc hiện có dựa trên các công cụ sinh lợi ổn định, có lãi suất. Sandy cho rằng việc thu hẹp khoảng cách này sẽ đòi hỏi một số nâng cấp chính, bao gồm xây dựng một cơ sở hạ tầng lớp nền bền vững để giảm thiểu rủi ro hệ thống, tăng cường minh bạch về cách lợi nhuận được tạo ra và duy trì, và cải thiện trải nghiệm người dùng để làm cho các sản phẩm lợi nhuận dễ tiếp cận hơn.

“Hiện tại, nó vẫn còn quá phức tạp cho cả các tổ chức và người tiêu dùng,” Sandy lưu ý, nhấn mạnh rằng tính khả dụng là quan trọng không kém gì cơ sở hạ tầng.

Cơ hội $1 Triệu USD: LSTs và RWAs

Theo nghiên cứu của Redstone, khoảng cách lợi nhuận cũng đại diện cho cơ hội lớn nhất của crypto để tăng trưởng theo cấp số nhân. Khi được hỏi nơi nào sẽ xuất hiện các tài sản tạo lợi nhuận mới trị trăm tỷ đô la đầu tiên, Sandy chỉ ra hai nguồn ngay lập tức: các phái sinh staking thanh khoản ( LSTs) và tài sản thực thế được token hóa ( RWAs).

“Sự tăng trưởng ngay lập tức sẽ đến từ hai lĩnh vực: staking thanh khoản, và tài sản thực thế được token hóa [ RWA] như trái phiếu chính phủ và tín dụng ngắn hạn,” ông nói. “LSTs đã được tích hợp sâu vào DeFi [tài chính phi tập trung], trong khi RWAs phản ánh chính xác các công cụ mà các tổ chức phân bổ quy mô lớn.”

Nhìn xa hơn, Sandy dự đoán rằng lợi nhuận từ stablecoin sẽ trở thành kỳ vọng cơ bản của người dùng. “Nếu bạn giữ đô la kỹ thuật số, bạn sẽ mong đợi chúng sinh lợi theo mặc định. Đó là nơi các ứng dụng tiêu dùng và ví sẽ đóng vai trò.” Ông bổ sung rằng Ramp Network dự định cho phép người dùng kiếm lợi nhuận trên số dư USDC của họ trên Base.

Ưu tiên của các tổ chức chuyển sang Tính toàn vẹn và Bảo mật

Phil Wirtjes, CEO của Enclave Global, một sàn giao dịch mã hóa hoàn toàn được mã hóa, nhấn mạnh rằng các ưu tiên của tổ chức đã bắt đầu thay đổi. “Các nhiệm vụ của tổ chức đã rõ ràng chuyển đổi… từ việc tập trung chủ yếu vào rủi ro theo hướng và biến động sang các chiến lược dựa trên lợi nhuận có hệ thống,” như giao dịch delta-neutral và arbitrage cơ sở, ông nói.

Sự chuyển đổi này thể hiện rõ trong dữ liệu thị trường, như mức tăng trưởng 260% trong năm tính đến nay của các RWAs token hóa được làm nổi bật trong báo cáo Redstone. Wirtjes nhấn mạnh rằng sự thay đổi không chỉ đơn thuần là theo đuổi lợi nhuận; đó là thực hiện các chiến lược lợi nhuận với tính toàn vẹn.

“Các tổ chức không còn hỏi ‘Tôi có thể kiếm được gì?’ mà là ‘Làm thế nào để chiến lược của chúng ta mở rộng mà không rò rỉ thông tin, khai thác MEV, xung đột lợi ích hoặc rủi ro giữ gìn?’”

Để đáp ứng các yêu cầu này, Wirtjes cho biết các tổ chức đang yêu cầu thực thi bí mật để bảo vệ sở hữu trí tuệ chiến lược và yêu cầu thanh toán xác định được và quyền giữ tài sản phi tập trung để đảm bảo bằng chứng không tin cậy và có thể kiểm toán. Ông chỉ ra việc ngày càng nhiều các chiến lược của Enclave Global’s Alpha Strats được áp dụng như một ví dụ về các chiến lược thiết kế dựa trên thực thi bí mật, không có MEV.

Chìa khóa pháp lý để mở rộng RWAs

Trong khi đó, Sandy nhấn mạnh rằng rõ ràng về quy định là điều thiết yếu để mở rộng các tài sản thực thế được token hóa.

“Chìa khóa là sự chắc chắn pháp lý về quyền sở hữu và khả năng thực thi. Các tổ chức phải biết rằng một token trên chuỗi đại diện cho trái phiếu chính phủ hoặc tín dụng phù hợp với một yêu cầu có thể thực thi trong thế giới ngoài chuỗi. Nếu không có điều đó, các phân bổ lớn không thể xảy ra,” ông nói.

Ông bổ sung rằng khi các cơ quan quản lý làm rõ các quy tắc giữ gìn, xử lý phá sản và nghĩa vụ của nhà phát hành, RWAs có thể mở rộng từ hàng tỷ lên hàng trăm tỷ đô la. Khi đó, thách thức sẽ chuyển từ sự chắc chắn pháp lý sang phân phối và quyền truy cập của người dùng.

FAQ 💡

• Báo cáo của Redstone tiết lộ gì? Chỉ 8–11% tài sản crypto tạo ra lợi nhuận so với 55–65% trong TradFi.
• Tại sao khoảng cách này lại quan trọng đối với các tổ chức? Các tổ chức cần lợi nhuận dự đoán được, có thể kiểm toán để thiết kế nhiệm vụ và phân bổ vốn.
• Nguồn tăng trưởng lợi nhuận mới sẽ đến từ đâu? Các phái sinh staking thanh khoản ( LSTs) và tài sản thực thế được token hóa ( RWAs) như trái phiếu chính phủ.
• Thay đổi quy định nào là then chốt? Sự chắc chắn pháp lý về quyền sở hữu, giữ gìn và khả năng thực thi của các RWAs token hóa.