Trái phiếu Nhật Bản sụp đổ — Bitwise cho rằng con đường tài chính của Mỹ không an toàn hơn

Các biến động trên thị trường trái phiếu Nhật Bản đang rung chuyển các giả định về nợ toàn cầu, với Bitwise cảnh báo rằng đợt bán tháo này phơi bày những vết nứt cấu trúc có thể báo hiệu áp lực tài chính ngày càng tăng của Mỹ khi chi phí vay mượn tăng trên toàn thế giới.

Rối loạn thị trường trái phiếu tại Nhật Bản Thúc đẩy các cảnh báo mới về ổn định tài chính của Mỹ, theo Bitwise

Thị trường trái phiếu chính phủ Nhật Bản lao dốc trong tình trạng hiếm gặp khi lợi suất dài hạn tăng vọt lên mức chưa từng thấy trong nhiều thập kỷ. Quản lý tài sản Bitwise cảnh báo vào ngày 20/1 rằng việc định giá lại dữ dội trên thị trường nợ của Nhật Bản phơi bày những điểm yếu cấu trúc sâu sắc và báo hiệu rằng con đường tài chính của Mỹ cũng có thể bị phơi bày khi chi phí vay mượn tăng lên.

Giám đốc của Bitwise và trưởng bộ phận nghiên cứu châu Âu, André Dragosch, đã đăng trên nền tảng mạng xã hội X:

“Trái phiếu Nhật Bản đang thực sự sụp đổ sáng nay.”

Lời bình luận này xuất hiện khi các nhà đầu tư nhanh chóng bán tháo trái phiếu chính phủ Nhật Bản trên toàn bộ đường cong lợi suất. Một biểu đồ dài hạn được chia sẻ bởi trưởng bộ phận nghiên cứu châu Âu của Bitwise, kéo dài từ năm 1980, đã làm nổi bật quy mô của sự xáo trộn, cho thấy giá trái phiếu chính phủ Nhật Bản giảm mạnh và đánh dấu sự đứt gãy rõ ràng khỏi chế độ lợi suất cực thấp đã định hình thị trường trong hơn hai thập kỷ.

Áp lực căng thẳng rõ rệt nhất ở phần cuối dài của đường cong. Một biểu đồ riêng của Bloomberg do nhà bình luận thị trường Holger Zschäpitz phát hành cho thấy lợi suất trái phiếu chính phủ 30 năm của Nhật Bản tăng vọt lên 3.863%, tăng khoảng 26 điểm cơ bản trong phiên, đẩy lợi suất về gần ngưỡng 4% và củng cố nỗi lo rằng độ tin cậy tài chính đang nhanh chóng suy giảm.

Zschäpitz trực tiếp liên kết đợt bán tháo này với các mối quan tâm về tài chính, viết trên X:

“Sự sụt giảm của trái phiếu Nhật Bản đã sâu sắc hơn, đẩy lợi suất lên mức kỷ lục khi các nhà đầu tư phản đối chiến dịch tranh cử của Thủ tướng Sanae Takaichi nhằm cắt giảm thuế thực phẩm. Lợi suất 30 năm của Nhật Bản đã tăng 26 điểm cơ bản hướng tới 4%.”

Đọc thêm: Giải thích về Chiến lược Carry Trade Yen: Cách Nhật Bản làm cho Thị trường Crypto và Cổ phiếu bị sốc

Rối loạn tại Nhật Bản đã làm tăng sự chú ý đến rủi ro chủ quyền toàn cầu rộng hơn, đặc biệt là ở Hoa Kỳ. Trong một bài đăng riêng trên X, Dragosch viết: “Chỉ số cổ phiếu trở lại lạm phát của GS US đang tăng parabol,” chỉ ra sự nhạy cảm gia tăng của lạm phát trong thị trường chứng khoán Mỹ.

Sau đó, ông so sánh động thái tài chính của các nền kinh tế phát triển, lưu ý rằng gánh nặng lãi suất tăng đang ngày càng hạn chế tài chính của chính phủ. Dữ liệu trích dẫn bên cạnh các nhận xét đó cho thấy chi phí lãi ròng của Mỹ dự kiến gần $970 tỷ đô la cho năm tài chính 2025, tương đương khoảng 14% chi tiêu của chính phủ, so với ước tính 9,1% của Nhật Bản. Khi cú sốc thị trường trái phiếu Nhật Bản vang vọng toàn cầu, sự kết hợp của lợi suất cao hơn, thâm hụt mở rộng và chi phí dịch vụ nợ tăng đang buộc các nhà đầu tư phải xem xét lại các giả định về khả năng chống chịu tài chính, dẫn đến cảnh báo của Dragosch:

“Trái ngược với ý kiến công chúng, tình hình tài chính Mỹ hiện tại không tốt hơn Nhật Bản.”

FAQ 🧭

• Tại sao thị trường trái phiếu chính phủ Nhật Bản lại trải qua đợt bán tháo đột ngột?

Trái phiếu chính phủ Nhật Bản bán tháo mạnh khi lợi suất dài hạn tăng gần 4%, báo hiệu sự phá vỡ khỏi các mức lãi suất cực thấp trong nhiều thập kỷ và làm dấy lên nỗi lo của nhà đầu tư về độ tin cậy tài chính và khả năng bền vững của nợ công.

• Việc tăng đột biến lợi suất 30 năm của Nhật Bản có ý nghĩa gì đối với các nhà đầu tư?

Việc lợi suất 30 năm của Nhật Bản tăng gần 3.9% phản ánh sự gia tăng của các phần bù rủi ro, đe dọa giá trái phiếu, làm tăng chi phí vay của chính phủ và gây áp lực lên thị trường cổ phiếu và tiền tệ.

• Rối loạn thị trường trái phiếu Nhật Bản liên quan như thế nào đến rủi ro tài chính của Mỹ?

Các quản lý tài sản cảnh báo rằng cú sốc nợ của Nhật Bản làm nổi bật những điểm yếu tương tự ở Mỹ, nơi mà lãi suất tăng và thâm hụt mở rộng đang đẩy chi phí lãi ròng hướng tới $1 nghìn tỷ mỗi năm.

• Tại sao chi phí lãi vay tăng là một dấu hiệu đỏ cho các thị trường chủ quyền toàn cầu?

Chi phí dịch vụ nợ cao hơn làm giảm khả năng linh hoạt tài chính, làm yếu niềm tin vào tài chính của chính phủ và làm tăng nguy cơ bất ổn thị trường ở các nền kinh tế có nợ nần cao.