Chu kỳ bốn năm của Crypto kết thúc: Điều gì thúc đẩy thị trường năm 2026

• Bitcoin và Ethereum hiện chi phối phần lớn các biến động thị trường, khiến các altcoin có các đợt tăng giá ngắn hơn, yếu hơn.

• Giao dịch của các tổ chức ngày càng trở nên thông minh hơn, tập trung vào chiến lược, rủi ro và hiệu quả thay vì đám đông.

• Các khoản lợi nhuận lớn tiếp theo của crypto cần sự tham gia rộng hơn, thông qua ETF, các đợt tăng giá lớn hoặc sự quan tâm mới từ các nhà đầu tư bán lẻ.

Thị trường crypto đang phát triển nhanh hơn dự kiến, báo hiệu sự kết thúc của chu kỳ bốn năm truyền thống. Năm 2025 không đạt được đợt tăng giá như mong đợi, đánh dấu sự chuyển đổi từ cơn sốt đầu cơ sang một loại tài sản có cấu trúc rõ ràng hơn.

Các kênh của tổ chức và hành vi của nhà đầu tư bán lẻ đã định hình lại động thái thị trường, tập trung thanh khoản ở các đỉnh và giảm hiệu ứng tái luân chuyển vào các altcoin. Đánh giá OTC của Wintermute nhấn mạnh những thay đổi này, cho thấy tương lai của crypto phụ thuộc vào ba yếu tố thúc đẩy chính cho năm 2026.

Thanh khoản tập trung quanh Bitcoin, Ethereum và một số ít token vốn hóa lớn. ETF và Digital Asset Trusts (DATs) đã dẫn vốn vào các “khu vườn tường thành” này, hạn chế các vòng luân chuyển tự nhiên vào thị trường altcoin rộng hơn.

Kết quả là, các token có lợi nhuận đáng kể không còn liên tục lan tỏa xuống các token nhỏ hơn, làm giảm các đợt tăng giá của cryptocurrency trung bình còn 19 ngày trong năm 2025 so với 60 ngày trong năm 2024. Thị trường do đó thách thức các chu kỳ dựa trên câu chuyện trước đó bằng cách thể hiện phạm vi nhỏ hơn và phân tán hiệu suất rõ rệt hơn.

Kênh của các tổ chức và sự trưởng thành của thị trường

Giao dịch quyền chọn và khối lượng OTC tăng vọt trong năm 2025, phản ánh một cách tiếp cận tinh vi hơn. Dòng tiền chủ yếu do các chiến lược lợi nhuận hệ thống và quản lý rủi ro chi phối thay vì các cược định hướng một lần. Hơn nữa, sự tham gia của các đối tác đối thoại ngày càng tăng, nhấn mạnh sự thận trọng và hiệu quả vốn hơn là các vị thế đầu cơ.

Wintermute ghi nhận rằng “việc thực hiện OTC ngày càng trở nên quan trọng khi các nhà tham gia ưu tiên sự chắc chắn và hiệu quả vốn hơn các cược định hướng tự tin,” làm nổi bật một thị trường hoạt động giống như một loại tài sản đã trưởng thành hơn. Thêm vào đó, xu hướng này báo hiệu sự trưởng thành cấu trúc sâu sắc hơn, đặc biệt trong BTC và các tài sản vốn hóa lớn khác.

Các yếu tố thúc đẩy năm 2026

Để thị trường crypto có thể phục hồi vượt ra ngoài các mã chính, ít nhất một trong ba diễn biến sau phải xảy ra. Thứ nhất, ETF và DAT có thể mở rộng phạm vi nhiệm vụ, mở rộng các tài sản có thể đầu tư vượt ra ngoài BTC và ETH. Các dấu hiệu ban đầu xuất hiện qua các hồ sơ ETF của SOL và XRP.

Thứ hai, một đợt tăng giá của Bitcoin hoặc Ethereum có thể tạo ra hiệu ứng giàu có lan tỏa vào các altcoin, như đã thấy trong năm 2024. Thứ ba, tâm lý của nhà đầu tư bán lẻ có thể trở lại từ cổ phiếu sang crypto, thúc đẩy dòng vốn mới và việc phát hành stablecoin. Tuy nhiên, các nhà phân tích cảnh báo rằng kịch bản cuối cùng này ít khả năng xảy ra nhất, nhưng nếu thành công sẽ có tác động lớn nhất.

Cuối cùng, thị trường crypto năm 2026 sẽ phụ thuộc vào dòng chảy vốn và liệu các thay đổi cấu trúc có mở rộng sự tham gia hay không. Hiểu rõ các động thái này giúp các nhà giao dịch và nhà đầu tư có một lộ trình rõ ràng hơn trong bối cảnh thị trường đang rời xa các câu chuyện tự thỏa mãn về thời điểm. Phân tích của Wintermute xác nhận rằng sự tập trung thanh khoản, thực thi có chủ đích và sự tiến bộ của các tổ chức hiện nay định hình tương lai của crypto nhiều hơn bao giờ hết.