Phí coin giả tạo phản ứng đáy? 140 triệu token mở khóa có thể gây sụp đổ lần nữa, Binance ra mắt còn xa vời

Phí (PI) tuần này tăng nhẹ, sau khi giảm xuống mức 0.15 USD vào ngày hôm trước, lập mức thấp kỷ lục. Khối lượng giao dịch trong tuần từ tháng 3 năm 2025 giảm mạnh 99% xuống chưa đến 1 tỷ USD, Google Search chỉ còn 5. Trong 30 ngày tới dự kiến mở khóa hơn 1.4 tỷ token, cộng đồng gọi đó là “hy vọng duy nhất là được niêm yết trên Binance”.

Áp lực thử nghiệm mức thấp kỷ lục 0.15 USD

(Nguồn: Trading View)

Tổng thống Mỹ Donald Trump tuyên bố áp thuế mới đối với tám quốc gia EU, gây ra biến động lớn trên thị trường, gây áp lực lên tất cả các tài sản rủi ro. Do nhu cầu trú ẩn, giá kim loại quý tăng, nhưng giá cổ phiếu và cổ phiếu liên quan đến tiền mã hóa giảm. Bitcoin (BTC) mất mốc 95.000 USD, Ethereum (ETH) cũng giảm.

Phí cũng không thoát khỏi đà giảm chung của thị trường. Dữ liệu cho thấy, token này trên CEX đã giảm xuống mức thấp kỷ lục 0.15 USD, biểu đồ giá thể hiện rõ bóng dưới. Mặc dù giá đóng cửa giảm, nhưng bóng dưới dài hơn cho thấy nỗ lực giảm giá tiếp tục thất bại. Bán đã tạm thời đẩy giá giảm mạnh, nhưng lực mua đã hấp thụ đà giảm này và ngăn chặn giá tiếp tục giảm, cho thấy vùng dưới hiện tại có sự biến động và nhu cầu chứ không phải là phe bán chiếm ưu thế liên tục.

Xu hướng giá này phù hợp với biến động số dư trên các sàn giao dịch. Thống kê của Piscan cho thấy, tính đến ngày 20 tháng 1, các sàn tập trung nắm giữ khoảng 420 triệu Pi, trị giá khoảng 75.6 triệu USD. Từ đầu tháng 1, con số này giảm gần 7 triệu, cho thấy nhà đầu tư mua vào khi giá thấp và nhanh chóng rút khỏi nền tảng PI.

Giảm dự trữ trên sàn thường là tín hiệu tích cực, vì nó cho thấy token chuyển từ các sàn thanh khoản cao sang ví cá nhân, giảm cung cấp để bán tháo ngay lập tức. Tuy nhiên, cách hiểu này cần đi kèm với khối lượng giao dịch. Nếu dự trữ giảm đi kèm với khối lượng giao dịch mạnh, thể hiện nhu cầu mua thực sự; còn nếu khối lượng cực kỳ nhỏ, thì việc giảm dự trữ chỉ là hành động phòng thủ của một số ít người nắm giữ, không phản ánh niềm tin thị trường trở lại.

Tại thời điểm báo cáo, giá giao dịch của Phí là 0.189 USD, tăng khoảng 1% trong 24 giờ qua. Sự phục hồi nhẹ này khó có thể che giấu tính yếu kém về mặt kỹ thuật. Từ mức 0.15 USD bật lên 0.189 USD chỉ khoảng 26%, mức tăng này thuộc phạm vi phục hồi kỹ thuật bình thường của thị trường tiền mã hóa, không đủ để xác nhận xu hướng đảo chiều.

Chỉ báo thảm họa với khối lượng giao dịch sụt giảm 99%

Vấn đề nghiêm trọng nhất của Phí là sự sụt giảm thảm họa về khối lượng giao dịch. BeInCrypto chỉ ra rằng, khối lượng giao dịch hàng tuần của Pi Coin đã giảm mạnh, vượt qua 1 tỷ USD, giảm 99% so với hơn 10 tỷ USD trong tháng 3 năm 2025. Sự sụp đổ này vượt xa phạm vi điều chỉnh bình thường của thị trường, phản ánh sự mất hứng thú gần như hoàn toàn của nhà đầu tư.

Khối lượng giao dịch là chỉ số quan trọng của sức khỏe giá. Khi giá tăng kèm theo khối lượng lớn, thể hiện nhu cầu mua thực sự; khi giá giảm kèm theo khối lượng nhỏ, có thể là áp lực bán đã được giải phóng. Nhưng tình hình hiện tại của Phí là giá tạo đáy mới và khối lượng cực kỳ nhỏ, tổ hợp này cho thấy thị trường cực kỳ ảm đạm, không có lực mua rõ ràng cũng không có lực bán rõ ràng, thị trường rơi vào trạng thái thanh khoản cạn kiệt.

Do hoạt động giao dịch cực kỳ yếu ớt, việc bật tăng giá khó duy trì, vì khối lượng thấp thể hiện sự tham gia của nhà đầu tư hạn chế. Trong thị trường thanh khoản cạn kiệt, ngay cả các lệnh bán nhỏ cũng có thể gây biến động lớn về giá, làm tăng tính không thể dự đoán và rủi ro của giá Phí.

Dữ liệu xu hướng Google còn chứng minh rõ hơn về tình trạng thiếu tham gia này. Tính đến thời điểm báo cáo, độ hot tìm kiếm “Pi Network” chỉ là 5 (trên thang điểm 100). Độ hot tìm kiếm liên quan mật thiết đến sự quan tâm của thị trường, khi một dự án tiền mã hóa có độ hot tìm kiếm về mức thấp nhất, thường có nghĩa là sự chú ý của công chúng đã hoàn toàn biến mất. Ngược lại, Bitcoin và Ethereum thường duy trì độ hot trên 50, ngay cả các altcoin trung bình trong giai đoạn hoạt động cũng đạt 20-30.

Sự sụp đổ về sự chú ý này liên quan đến lịch sử đặc biệt của Pi Network. Pi Network từng thu hút hàng chục triệu người dùng với ý tưởng “đào bằng điện thoại”, hứa hẹn có thể nhận token mà không tiêu tốn điện năng. Tuy nhiên, token này lâu dài không thể giao dịch, cộng thêm mainnet chậm mở, khiến nhiều người dùng sớm mất kiên nhẫn. Khi Pi chính thức niêm yết trên sàn, nhiều người nắm giữ đã bán ngay, trong khi nhà đầu tư mới thiếu niềm tin vào dự án thiếu mô hình kinh doanh rõ ràng này.

1.4 tỷ token sắp mở khóa như quả bom hẹn giờ

(Nguồn: PiScan)

Trong tương lai, áp lực cung có thể sẽ còn tăng thêm. Phí dự kiến mở khóa hơn 1.4 tỷ token trong vòng 30 ngày tới. Việc mở khóa token thường làm tăng cung lưu thông, gây trở ngại ngắn hạn cho giá. Khi lượng lớn token đổ ra thị trường, các chủ sở hữu có thể chốt lời, làm tăng áp lực bán. Nếu nhu cầu không tăng tương ứng, lượng cung tăng sẽ gây áp lực giảm giá.

1.4 tỷ token so với 420 triệu token hiện có trên sàn là quy mô đáng kể, tương đương tăng khoảng 33% lượng cung tiềm năng. Quan trọng hơn, phần lớn token sắp mở khóa thuộc về các người dùng khai thác ban đầu hoặc thành viên nhóm, với chi phí gần như bằng 0, bất kỳ mức giá nào cũng đều là lợi nhuận thuần cho họ, điều này làm tăng đáng kể động lực bán ra của họ.

Trong thị trường có khối lượng giao dịch khỏe mạnh, việc mở khóa token có thể được phân tán và hấp thụ dễ dàng hơn. Nhưng trong bối cảnh khối lượng giao dịch hàng tuần của Phí hiện dưới 1 tỷ USD, việc mở khóa 1.4 tỷ token tương đương với lượng bán ra tiềm năng gấp nhiều lần khối lượng giao dịch hiện tại. Ngay cả một phần nhỏ trong số đó bán ra cũng đủ gây tác động đáng kể đến giá.

Sự mất cân bằng cung cầu này là rủi ro lớn nhất ngắn hạn của giá Phí. Khối lượng giảm cho thấy thị trường thiếu lực mua để hấp thụ nguồn cung mới, trong khi việc mở khóa token đảm bảo nguồn cung sẽ tiếp tục tăng. Trong cấu trúc áp lực này, trừ khi có tác nhân bên ngoài thúc đẩy nhu cầu rõ ràng, thì áp lực giảm giá sẽ khó được giảm bớt.

Niêm yết trên Binance là cứu cánh cuối cùng

Đối mặt với môi trường thị trường khắc nghiệt, cộng đồng Phí đặt hy vọng vào việc niêm yết trên Binance. Một người dùng tuyên bố: “Hy vọng duy nhất để PI thực sự bứt phá là được niêm yết trên Binance.” Mong đợi này không phải là vô lý. Binance, với hơn 27 triệu người dùng và thanh khoản khổng lồ, thường mang lại sự tăng trưởng rõ rệt về khối lượng giao dịch và giá cho bất kỳ token nào được niêm yết.

Tuy nhiên, hy vọng này cũng đối mặt với thách thức thực tế. Binance có tiêu chuẩn kiểm duyệt chặt chẽ đối với các dự án niêm yết, bao gồm an toàn kỹ thuật, nền tảng đội ngũ, mô hình kinh doanh và hoạt động cộng đồng. Hiện tại, cấu trúc kỹ thuật và mô hình kinh tế của Phí có phù hợp với tiêu chuẩn của Binance hay không vẫn còn chưa rõ. Thậm chí, ngay cả khi thành công niêm yết, việc tăng thanh khoản ngắn hạn có thể chuyển thành giá trị dài hạn hay không còn phụ thuộc vào khả năng của Pi Network trong việc thể hiện các ứng dụng kinh doanh rõ ràng.

Từ kinh nghiệm lịch sử, niêm yết trên Binance thực sự có thể mang lại lợi ích ngắn hạn cho token, nhưng hiệu quả dài hạn phụ thuộc vào các yếu tố cơ bản của dự án. Nếu Phí chỉ dựa vào sự kiện niêm yết trên Binance để kích thích ngắn hạn mà không giải quyết được vấn đề khối lượng thấp và thiếu các ứng dụng thực tế, thì ngay cả khi thành công niêm yết, cũng có thể chỉ là một cú bật nhất thời, không phải là sự đảo chiều xu hướng.