IPO trên chuỗi tái cấu trúc quy tắc niêm yết toàn cầu, Brian Armstrong dự đoán thị trường vốn sẽ bước vào kỷ nguyên không trung gian

Vào ngày 26 tháng 1, Brian Armstrong, Giám đốc điều hành của CEX tuân thủ lớn nhất tại Hoa Kỳ, gần đây đã nói rằng phương thức niêm yết của công ty sẽ trải qua những thay đổi về cấu trúc trong tương lai và các đợt IPO truyền thống có thể dần được thay thế bằng “IPO trên chuỗi”. Cái gọi là IPO on-chain đề cập đến việc phát hành cổ phiếu được mã hóa bởi các doanh nghiệp thông qua blockchain, do đó việc phát hành, giao dịch và thanh toán cổ phiếu đều được hoàn thành trên chuỗi, từ đó bỏ qua hệ thống tài chính truyền thống kém hiệu quả hiện nay.

Brian Armstrong lưu ý rằng quá trình IPO hiện tại không chỉ chậm mà còn cực kỳ tốn kém. Trung bình, một công ty tốn khoảng 300 triệu đô la Mỹ để niêm yết, được sử dụng cho phí ngân hàng đầu tư, kiểm toán pháp lý và các thủ tục tuân thủ phức tạp. Hơn nữa, thường mất nhiều năm chuẩn bị trước khi niêm yết, điều đó có nghĩa là đối với các công ty công nghệ đang phát triển nhanh, chi phí cơ hội được khuếch đại đáng kể và tốc độ đổi mới buộc phải chậm lại.

Môi trường này cũng trực tiếp thay đổi con đường phát triển của doanh nghiệp. Vào những năm 80 của thế kỷ 20, các công ty thường tham gia thị trường đại chúng khoảng năm năm sau khi thành lập, nhưng bây giờ họ thường vẫn tư nhân trong gần 20 năm. Nguyên nhân gốc rễ là các quy tắc quy định như Đạo luật Sarbanes-Oxley đã nâng ngưỡng tiết lộ và tuân thủ, khiến việc niêm yết công khai trở thành một dự án có rủi ro cao, gánh nặng cao. Do đó, chỉ còn lại các nhà đầu tư mạo hiểm lớn và một số nhà đầu tư tổ chức tham gia vào cổ tức tăng trưởng trong giai đoạn đầu và các nhà đầu tư bình thường bị loại trừ.

IPO on-chain được coi là một công cụ quan trọng để phá vỡ mô hình này. Bằng cách mã hóa cổ phiếu và triển khai chúng trên blockchain, các công ty có thể phát hành tài sản trực tiếp cho các nhà đầu tư toàn cầu, đồng thời các giao dịch và thanh lý có thể được hoàn thành trong vài phút, loại bỏ nhu cầu trung gian nhiều lớp. Hợp đồng thông minh cũng có thể tự động hóa các hoạt động như tuân thủ, cổ tức và đăng ký vốn chủ sở hữu, giảm lỗi của con người và chi phí hoạt động đồng thời cải thiện tính minh bạch và bảo mật.

Tất nhiên, IPO on-chain không phải là không có thách thức. Hệ thống pháp luật hiện tại không được thiết kế cho chứng khoán gốc blockchain và vẫn còn sự không chắc chắn về cách thích ứng với quy định, và bảo vệ quyền riêng tư cũng như quyền và lợi ích của nhà đầu tư cũng cần được hỗ trợ bởi các khuôn khổ kỹ thuật và thể chế mới. Tuy nhiên, có thể thấy từ tuyên bố của Brian Armstrong rằng ngày càng có nhiều nhà lãnh đạo ngành tin rằng việc phát hành cổ phiếu dựa trên blockchain và chứng khoán hóa tài sản kỹ thuật số sẽ trở thành một hướng đi quan trọng trong giai đoạn tiếp theo của thị trường vốn toàn cầu.