Thị trường tiền điện tử cuối tháng 1 đã giải phóng hơn 464 triệu USD token. SIGN phát hành 290 triệu token vào ngày 28, chiếm 17.68% lượng lưu hành; JUP cùng ngày phát hành 53,470,000 token; KMNO ngày 30 giải phóng 229,170,000 token, tổng cộng 572,640,000 token có thể gây áp lực bán trong ngắn hạn.
SIGN giải phóng lớn nhất trong tuần, chiếm 17% lượng lưu hành
(Nguồn: Tokenomist)
Sign là một giao thức xác thực toàn chuỗi, cho phép người dùng và doanh nghiệp tạo ra các tuyên bố hoặc xác thực khẳng định có thể kiểm chứng. Ngày 28 tháng 1, nhóm phát hành token trị giá 11,610,000 USD, giải phóng 290 triệu SIGN. Số này chiếm 17.68% tổng phát hành 1,640,000,000 token của dự án, là tỷ lệ cao nhất trong các đợt giải phóng token lớn tuần này.
Tỷ lệ giải phóng 17.68% trong một lần rất cao trong thị trường crypto. Thường thì khi token giải phóng vượt quá 10%, sẽ ảnh hưởng đáng kể đến cung cầu thị trường, và SIGN với 17.68% sẽ làm lượng token lưu hành tăng gần 20% trong một ngày. Áp lực cung lớn như vậy thường gây ra áp lực bán ngắn hạn, đặc biệt khi token giải phóng chuyển đến tay nhóm phát triển, cố vấn hoặc nhà đầu tư ban đầu.
Cơ cấu phân bổ token cho thấy dòng tiền chảy vào dự án. Nhóm sẽ dùng 150 triệu token để thưởng cộng đồng, dự kiến sẽ phân phối qua airdrop, staking hoặc hoạt động sinh thái, không bán ngay lập tức. Thêm vào đó, 45 triệu token dành cho xây dựng hệ sinh thái, có thể chuyển đến các nhà phát triển, đối tác hoặc cung cấp thanh khoản.
Điều đáng chú ý là Quỹ Sign sẽ nhận 95 triệu SIGN, chiếm 32.76% tổng lượng giải phóng. Quỹ thường dùng token cho hoạt động dài hạn và dự trữ chiến lược, nhưng trong thời điểm thị trường yếu hoặc cần thanh khoản, quỹ cũng có thể bán ra một phần. Nhà đầu tư cần theo dõi dữ liệu on-chain để xem 95 triệu token này có chảy vào ví sàn hay không.
Về mặt kỹ thuật, các đợt giải phóng token lớn thường ảnh hưởng đến giá trong vòng 1-2 tuần trước sự kiện. Thị trường sẽ dự đoán trước việc cung tăng, dẫn đến bán trước hoặc short. Các holder của SIGN cần đánh giá xem giá hiện tại đã phản ánh kỳ vọng giải phóng chưa. Nếu chưa, có thể sẽ có điều chỉnh giá sau ngày 28 tháng 1.
Kamino giải phóng 3.68% lượng lưu hành, DeFi Solana chịu áp lực
(Nguồn: Tokenomist)
Kamino Finance là một giao thức DeFi trên blockchain Solana (SOL), chuyên về vay mượn và cung cấp thanh khoản. Ngày 30 tháng 1, Kamino sẽ giải phóng 229,170,000 KMNO, trị giá khoảng 10,07 triệu USD, chiếm 3.68% tổng cung 6,23 tỷ token.
So với 17.68% của SIGN, tỷ lệ giải phóng của KMNO thấp hơn nhiều, nhưng vẫn đáng chú ý. Trong DeFi, người nắm giữ token thường nhạy cảm hơn với giá, vì nhiều người dùng staking hoặc farming token. Khi lượng token mới vào thị trường lớn, các holder có thể lo sợ pha loãng lợi nhuận và bán ra sớm.
Cơ cấu phân bổ token thể hiện cấu trúc dự án Web3 điển hình. Nhóm sẽ phân phối phần lớn token giải phóng (145,83 triệu KMNO) cho các bên liên quan chính và cố vấn. Những người này thường cam kết dài hạn, nhưng cũng có chi phí nắm giữ thấp, nên trong thời kỳ không chắc chắn, khả năng bán ra của họ cao hơn nhà đầu tư nhỏ lẻ.
Ngoài ra, Kamino còn phân bổ 83,33 triệu KMNO cho các đóng góp cốt lõi, gồm nhà phát triển, nhân viên ban đầu và đối tác chiến lược. Token của họ thường có thời gian khóa hoặc kế hoạch giải phóng riêng. Tuy nhiên, dù có hạn chế, ngày 30/1 vẫn có hơn 229 triệu token có thể vào thị trường bất cứ lúc nào.
Hiệu suất hệ sinh thái Solana cũng ảnh hưởng đến tác động của giải phóng KMNO. Là một giao thức DeFi trên Solana, giá của Kamino phụ thuộc nhiều vào giá SOL. Nếu SOL duy trì đà tăng cuối tháng 1, áp lực giải phóng của KMNO có thể được thị trường hấp thụ tốt nhờ sự thịnh vượng của hệ sinh thái. Ngược lại, nếu SOL yếu đi, lượng cung KMNO tăng sẽ gây áp lực lớn hơn.
Cần chú ý rằng, các đợt giải phóng token của DeFi thường đi kèm với các hoạt động sử dụng protocol. Nếu Kamino công bố cập nhật sản phẩm, hợp tác mới hoặc dữ liệu tăng trưởng trong thời gian giải phóng, có thể giúp giảm áp lực bán. Nhà đầu tư nên theo dõi các thông báo chiến lược của Kamino vào ngày 30 tháng 1.
Jupiter giải phóng hàng tháng 1.7%, chiến lược phát hành ổn định
(Nguồn: Tokenomist)
Jupiter là một aggregator thanh khoản phi tập trung trên blockchain Solana, tối ưu hóa các lộ trình giao dịch giữa nhiều sàn DEX, cung cấp giá swap tốt nhất và giảm trượt giá. Ngày 28 tháng 1, Jupiter sẽ giải phóng 53,470,000 JUP, trị giá khoảng 9,94 triệu USD, chiếm 1.7% tổng cung 3,27 tỷ token.
So với hai dự án trước, tỷ lệ giải phóng của JUP thấp nhất, nhưng điểm đặc biệt là sử dụng cơ chế giải phóng theo tháng, không một lần lớn. Điều này có nghĩa là Jupiter sẽ có các đợt giải phóng token định kỳ hàng tháng, giúp thị trường ổn định hơn. Các nhà đầu tư có thể dự đoán trước tốc độ cung tăng đều đặn, giảm rủi ro đột biến.
Cơ cấu phân bổ token cho thấy phần lớn token (38,89 triệu JUP) đã phân phối cho nhóm phát triển, chiếm 72.74% đợt giải phóng này. Tỷ lệ này khá cao, dễ gây lo ngại về tập trung. Nếu nhóm phát triển bán ra một phần, giá có thể chịu ảnh hưởng đáng kể.
Ngoài ra, các bên liên quan của Mercurial sẽ nhận 14,58 triệu JUP. Mercurial là một giao thức DeFi khác trên Solana, từng hợp tác hoặc sáp nhập với Jupiter. Lượng token này sẽ phụ thuộc vào chiến lược của các bên, có thể giữ lâu dài, staking hoặc bán ra.
Jupiter là aggregator DEX hoạt động mạnh nhất trong hệ sinh thái Solana, và tác động của giải phóng token cũng liên quan chặt chẽ đến hoạt động của protocol. Nếu khối lượng giao dịch hàng ngày của Jupiter tăng liên tục, giá trị nội tại của token sẽ được hỗ trợ, giúp giảm áp lực bán. Ngược lại, nếu toàn bộ hệ sinh thái Solana yếu đi, áp lực bán JUP sẽ lớn hơn.
Cơ chế giải phóng hàng tháng đã trở thành thói quen, giúp nhà đầu tư dễ dàng lên kế hoạch dài hạn. Các trader chuyên nghiệp có thể phát triển các chiến lược arbitrage hoặc hedge dựa trên đợt giải phóng này.
Các dự án khác có đợt giải phóng token trong cuối tháng 1
Ngoài Sign, Kamino và Jupiter, các dự án như Optimism (OP), Treehouse (TREE) và Zora (ZORA) cũng sẽ có đợt phát hành token mới trong tuần cuối tháng 1. Mặc dù quy mô từng đợt không lớn như ba dự án chính, nhưng tổng cộng vẫn đáng chú ý.
Optimism, giải pháp mở rộng Layer-2 của Ethereum, thường có các đợt giải phóng lớn và nhận được nhiều sự chú ý. OP có thể phân phối qua quỹ sinh thái, nhóm phát triển hoặc nhà đầu tư ban đầu, cần theo dõi thông báo chính thức. Treehouse và Zora chưa có nhiều chi tiết, nhưng là dự án mới nổi, tỷ lệ giải phóng token thường cao, có thể gây biến động mạnh về giá.
Tổng giá trị các đợt giải phóng token cuối tháng 1 dự kiến vượt quá 464 triệu USD, đặt ra thách thức về thanh khoản ngắn hạn. Nếu thị trường tích cực và dòng vốn mới chảy vào, các đợt này có thể được hấp thụ tốt. Ngược lại, trong bối cảnh thị trường yếu, nhiều đợt giải phóng cùng lúc sẽ tạo ra áp lực bán chồng chất, có thể gây phản ứng dây chuyền.
